事件:3月11日午後、国家たばこ専売局は「電子たばこ管理方法」を発表し、2022年5月1日から施行した。核心監督管理内容は以下の通りである。
\u3000\u30001.生産側:ナンバープレート制管理。電子タバコ生産企業(製品生産、代加工、ブランド保有企業などを含む)、霧化物生産企業と電子タバコ用ニコチン生産企業などを設立するには、国務院タバコ専売行政主管部門の承認を得て、タバコ専売生産企業の許可証を取得しなければならない。2.販売先：1）タバコ専売卸売企業の許可証を取得した企業は、国務院タバコ専売行政主管部門の許可を得て、許可範囲を変更した後、電子タバコ製品卸売業務に従事することができる。2)電子タバコ小売業務に従事する場合、法に基づいてタバコ専売行政主管部門にタバコ専売小売許可証の受領または許可範囲の変更を申請しなければならない。3)国務院タバコ専売行政主管部門は全国統一の電子タバコ取引管理プラットフォームを設立する。4)タバコ専売小売許可証を取得し、電子タバコ小売業務に従事する資格を有する企業又は個人は、現地の電子タバコ卸売企業で電子タバコ製品を購入し、上場販売の電子タバコ製品を排他的に経営してはならない。5）タバコの味以外の味付け電子タバコと霧化物を自分で添加できる電子タバコの販売を禁止する。3.輸出入貿易：輸入した電子タバコ製品、霧化物と電子タバコ用ニコチンなどは本弁法に規定された電子タバコ取引管理プラットフォームを通じて電子タバコ卸売企業、電子タバコ製品生産企業と電子タバコブランド保有企業に販売しなければならない。
コメント:
\u3000\u30001.電子タバコ監督管理ブーツの着地:昨年12月に管理方法(意見募集稿)を発表して以来、監督管理が急速に着地したことは、国が霧化電子タバコ産業の規範発展を加速させる決意を示し、今年5月1日から中国の電子タバコ販売が正式にコンプライアンス化の発展段階に入った。
\u3000\u30002.生産側の参入敷居が大幅に向上した:生産側(代行、ブランド、霧化物、ニコチン企業など)は国務院タバコ専売行政主管部門の承認を得なければならない。このような監督管理方式は中国のコンプライアンスの上下流企業に利益をもたらし、「小散乱差」型企業は徐々に市場を脱退し、未来の業界集中度の概率は引き続き向上するだろう。
\u3000\u30003.販売側は専門店をキャンセルし、集合店に向かいます!伝統的なたばこ許可証管理方式を参照し、全国統一の電子たばこ取引管理プラットフォームを経て卸売販売する。この動きは中国の現存する流通、微商、串貨、乱価などの違反販売行為をさらに抑制し、打撃し、正規ブランド、製品、ルートの健全な発展に有利である。同時に、管理方法は小売企業または個人が上場販売の電子タバコ製品を排他的に経営してはならないことを規定し、将来小売店は多ブランド製品を経営販売する。
\u3000\u30004.将来の味はタバコを特徴とする風味の混合型味製品が主となる見通しだ。今回更新された国標(二次意見募集稿)では、霧化物添加剤の使用許可物質数を101種(これまで意見募集稿は122種)に調整したが、ココアエキス、アジアンチンキ、ピーマン様ミント油、レモンオイルなどの味型成分が含まれており、タバコを特徴とする風味の混合型タバコ味製品を後期または販売できると考えている。
\u3000\u30005.後続の電子タバコは取引管理プラットフォームを経て、電子タバコに対して税収徴収を行う予定である。海外を参考にして、現在、世界の多くの国は霧化設備に対して消費税(付加価値税)を徴収している。霧化煙弾の中の煙油(ニコチンを含む)は主に販売されているミリリットルに基づいて課税されており(従量税)、中国の後続も従量+従価複合課税方式を採用し、国の財政収入にプラスの貢献をする可能性があると予想されている。
6、霧化電子タバコを監督管理に組み入れた後、中タバコ系サプライヤーは或いは配置を加速することができる。以前はコンプライアンスの問題が懸念されていたため、中煙系サプライヤーのリーダーは試行的なレイアウトにすぎなかった。我々は後続の中煙系サプライヤーがルートの優位性を発揮し、霧化電子タバコ関連産業チェーン、例えば煙油、霧化代行などに進出できると考えている。
総合的に、今回の管理方法の意見稿の発表は、霧化電子タバコの生産、販売、監督管理の方向を初歩的に画定し、監督管理の実施は業界の敷居を効果的に高め、集中度を持続的に向上させ、業界の上下流のトップ企業を利益させると考えている。
投資提案:1)中煙サプライチェーン:重点的に推薦- Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) (中国タバコ標識のリーダー、積極的なカード配置新型タバコ);提案注目:中煙香港、華宝国際、中国ボルトン、 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) Shanghai Shunho New Materials Technology Co.Ltd(002565) Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) 2)霧化産業チェーン:重点的推薦-思摩爾国際(グローバル霧化設備メーカートップ);提案注目:霧芯科学技術
リスク提示:新型たばこ政策の変動リスク、販売/企業の発展が予想に及ばず、市場競争が激化するリスク
