先週の相場:軽工業製造プレート指数が下落した。2022/3/7から2022/3/11まで、上証総合指数は4.00%下落し、深証成指は4.40%下落し、軽工業製造指数は4.57%下落し、28の申万業界の中で15位だった。軽工業製造指数の細分化業界の下落幅は、製紙(-3.57%)、包装印刷(-3.79%)、家庭用軽工業(-5.98%)と高かった。
家具:政府の仕事を整理して古い団地の改造がもたらした家庭の需要の増加量を報告して、全体の戦略の下で小売のスピードアップをよく見て、最初に Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) を押します。過去の政府活動報告によると、20192021年に実際に新たに着工・改造された古い団地はそれぞれ1.8万、4.03万、5.56万個で、古い規模と政策支援の力は絶えず向上している。2-3年の建設サイクルの試算によると、2022年から旧改釈放の需要は同期住宅販売セット数の43%に相当し、増量貢献可期である。2021 Q 2以来、ヘッドホーム企業の注文増加率と不動産販売データは分化し続け、在庫の更新需要は検証され続けている。その後、安定した成長の下で不動産政策の境界緩和がプラスになる見込みで、家具プレートの推定値には大きな修復空間がある。引き続き Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 管理改善と全体戦略の下で小売が加速する見込みであることを推薦する。引き続き推薦して同時に高い増加の竜頭の地位が絶えず強固な[ Oppein Home Group Inc(603833) ]]を組み立てることを推薦して、小売化の改革の先駆者、大きい家庭のルートは日に日にはっきりしている[ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]、および評価値が低位の機能のソファーの竜頭敏華ホールディングスに位置して、[ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ]、[ Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 外販では、苦境の逆転を推奨し、反ダンピングの下で米国の生産能力配置の希少性を徐々に実現している「 Healthcare Co.Ltd(603313) 」、生産能力の放出駆動収入の高増加、価格交渉能力の強い「 Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) 」に注目することを提案した。
電子タバコ:電子タバコ管理方法が公布され、霧芯科学技術が年報を公開した。今週金曜日に電子タバコの管理方法が公布され、意見募集原稿に1)調味電子タバコの禁止、2)小売ルートの排他的な経営の禁止の要求が追加された。味の制限について、私たちは:1)電子タバコの核心的な優位性はその減害属性とニコチンがもたらしたユーザーの粘性にあり、業界の需要に短期的に影響があるが、味の制限は業界がタバコの機能の本源に戻ることを助け、長期的な良性の発展をもたらすと考えている。2)ブランドがタバコの味の研究開発に力を入れるにつれて、その還元度、豊富性、体験感は明らかに向上し、喫煙者の転換率とブランドの味の香り調節の敷居を高める。3)在庫ユーザーに対して、伝統的なタバコなどの製品も果物の味が選択されていない場合、電子タバコの減害性、便利度は依然として大きな優位性があり、依然として一定の顧客残存率がある。米国CDCのデータによると、味の禁令が発表される前後、米国の電子タバコの全体販売台数は2019年8月の毎月2200万本から2020年5月の1710万本に減少し、その後、月間販売台数は回復的に増加した。2019年8月-2020年5月の間、交換式電子タバコの中で、ミントアルコールの販売量の割合は10.7%から61.8%に上昇し、タバコの味は22.8%から37.1%に上昇した。使い捨て電子タバコが霧化電子タバコに占める販売台数は10.3%から19.8%に上昇した。味の禁令は短期的には需要に一定の衝撃を与えるが、中長期的な浸透率の向上傾向は続く。水路端では、排他的な経営と電子タバコのタバコ専売許可範囲への組み入れを禁止する規定や、既存の専売店が大量に閉鎖されていることを招いているが、伝統的なタバコルートの補充は店舗総数を大幅に向上させ、浸透率の持続的な向上に有利であり、ヘッドブランドはユーザー数の優位性とブランドの優位性を維持し続けることが期待されている。管理方法は5.1から正式に実施され、電子タバコの課税管理方法については明確な規定がなく、後続はさらに明確にしなければならない。2022/3/11、霧芯科技は2021年の年間業績を発表し、2021年の会社の純収入は85.21億元で、前年同期より+123.1%増加し、Non-GAAPの純利益は22.52億元で、前年同期より+181%増加した。
製紙:パルプの価格が上昇し続け、原紙の細分化蛇口を飾ることをお勧めします。03月11日現在、モルタル価格は7300.9元/トンで、周環比は391元/トン上昇した。ダブルペーパーの価格は6175元/トンで、周環比は63元/トン上昇した。ロシアとウクライナの衝突はパルプの上昇を激化させ、同時に文化紙はシーズンに入って値上げ相場を継続することが期待され、パルプの自給率が高い Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) を引き続き推薦している。装飾原紙の需要は良好で、今週 Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) Xianhe Co.Ltd(603733) Qifeng New Material Co.Ltd(002521) はいずれも値上げの手紙を発表して、高い利益能力を維持することができることを期待して、注目することを提案します
リスク提示:電力制限政策は生産能力に影響し、原材料価格の変動、中米貿易摩擦の激化など。
