今週の核心観点:3月11日に中央銀行は2月の金融データを発表し、2月の金融データの全体的な表現は予想を大幅に下回った。2007年に発表されて以来、15年ぶりにマイナスとなった。住民の中長期貸付は今期残高から上期残高を差し引くことに等しく、主な構成は住宅ローンであり、新規住民の中長期貸付がマイナスであることは2月の貸付純返済を意味し、住民の住宅購入需要が極めて弱いことを意味する。2021年末の不動産政策の転換はすでに始まっているが、政策の力と範囲は年前より小さく、春節の帰省ブームや政策の遅延性などの影響を受けて、2月30大中城の商品住宅の販売面積は前年同期比27.3%減少し、住民の住宅購入需要を奮い立たせた。
重点政策分析:1)鄭州市政府は8日、「鄭州市人民政府弁公庁の大棚戸区改造プロジェクトの貨幣化配置活動の積極的な推進に関する実施意見」を発表し、住宅建設の3年間の難関攻略行動を集中的に利用し、3年間の貨幣化配置を大いに推進し、2024年の大衆の移転配置がすべて完成することを確保した。今年発表された最初の棚改貨幣化政策は、都市の施策の力が強化されたため、棚改貨幣化は購買力を解放し、在庫を消化して不動産開発投資を牽引し、重点都市の信号緩和の意義が強い。2)3月11日に中央銀行は2月の金融データを発表し、そのうち新規住民の中長期貸付金は初めて4572億元減の4559億元となり、2007年の発表以来15年ぶりにマイナスとなった。住民の住宅購入需要は極めて弱い。2021年末の不動産政策の転換はすでに始まっているが、政策の力と範囲は年前より小さく、春節の帰省ブームや政策の遅延性などの影響を受けて、2月30大中城の商品住宅の販売面積は前年同期比27.3%減少し、後続のビル市の政策が緩和され続け、信用環境が緩和され、住宅購入の需要が回復する見込みだ。
1週間の相場の回顧:今週(2022/3/7-2022/3/13)申万不動産は5.48%下落し、上証総合指数1.48 pctに負け、各種プレートの中で25/32位にランクインし、恒生不動産建築業指数の下落幅は-5.09%下落し、上証総合指数1.09 pctに負けた。今週の上昇幅の上位3社は、 Black Peony (Group) Co.Ltd(600510) 29.48%)、 Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) 20.92%)、 Casin Real Estate Development Group Co.Ltd(000838) 12.05%)だった。今週の下落幅の上位3社は、緑景中国不動産(-27.12%)、禹洲グループ(-24.11%)、新城発展(-2.4%)だった。今週(2022/3/7-2022/3/13)恒生物業サービスと管理プレートの下落幅は-12.59%で、上証総合指数8.59 pct、恒生中国企業指数4.45 pctで、各種プレートの中で28/28位だった。今週上昇した会社は越秀サービス(3.27%)、遠洋サービス(0.52%)にとどまり、今週の下落幅の上位3社は宝龍商業(-26.35%)、碧桂園サービス(-17.68%)、時代の隣人(-17.56%)だった。
不動産市場のモニタリング:今週(2022/3/5-2022/3/11)30の大中都市の新築住宅の成約面積は201.87万平で、前月比17.7%減少し、前年同期比51.6%減少した。16都市の中古住宅の成約面積は145.7万平方メートルで、前月比4%上昇し、前年同期比17.5%減少した。先週(2022/3/282022/3/3/6)100大中都市の土地供給建設面は151377万平で、前年同期比58%減少し、前月比48.07%減少し、土地成約建設面は1323万平で、前年同期比73.5%減少し、前月比25%減少し、供給減少による卸売比は1.14に減少した。
住宅企業の融資状況:今週(2022/3/7-2022/3/13)の住宅企業国内の新規債務総額は130.82億元で、前年同期比55%減少し、前月比18.41%減少した。信託発行については、今週23件の不動産信託を発行し、発行規模は17億2400万元で、前年同期比49.37%減少した。平均年間収益率は7.54%、平均期間は1.68年。
リスク要因:政策リスク:政策緩和の進度は予想に及ばず、不動産税、前売り資金政策のコントロールは予想を上回った。市場リスク:不動産業界の市場回復は予想に及ばない。
