投資のポイント
今週の相場の回顧
今週(2022/3/7-2022/3/13)上海深300指数は4.22%下落し、同時期の申万農林牧漁指数は3.95%下落し、大皿0.27ポイントを獲得し、28の申万一級業界の中で9位となった。農林牧漁子プレートを見ると、今週の栽培業/家畜・家禽養殖/飼料/動物保健/漁業/ Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工プレートの下落幅はそれぞれ-4.25%、-3.46%、-5.35%、-8.25%、1.84%、-2.86%だった。
今週の核心的な観点
生豚2月の生産能力の脱化または減速は、周期的傾向の変化方向を把握することを提案する。
最近、私たちは調査研究を通じて2月の規模企業と散戸が業界を脱退する速度が比較的に遅いことを知って、私たちは2月の業界の生産能力の脱化状況が比較的に穏やかで、もし3月の脱化状況が依然として比較的に悪いならば、全体の周期が長くなる可能性が大きいと予想しています。現在、遠月契約価格はいずれも18000元/トン前後を維持しており、市場は一般的に下半期の相場をよく見ているが、2月の生産能力の脱化データは予想に及ばず、長期契約価格に衝撃を与えることが期待され、下半期の豚価格に対する市場の楽観的すぎる一致性の予想を修正した。
後期生産能力の去化はどう思いますか。私たちは市場が一般的に下半期の相場をよく見ている背景の下で、中型養殖場と散戸能繁母豚の在庫は依然として安定を維持し、一部の資金が十分な養殖家は依然として能繁母豚を補充し続ける意欲があり、一部の資金が緊張している大養殖企業だけが一部の母豚を淘汰して圧力を緩和することを考慮すると考えている。一致した予想の指導の下で、今年下半期の生豚の供給が依然として十分である可能性があり、下半期の価格反転幅が予想や周期の曲がり角に及ばない。しかし、4-5月の豚の価格がまだ色あせていない場合、昨年11-12月の補欄養戸が補欄を継続する積極性に衝撃を与え、養戸が雌豚を淘汰するスピードを加速させるだろう。
輸入と出荷体重が豚価格に与える影響は依然として注目されているが、影響はますます弱くなるだろう。輸入と出荷体重は昨年の豚価格の予想以上の下落に影響を与える重要な要素だ。現在、出荷時の体重は明らかに減少しているが、通常の体重水準より4%も高く、豚肉の供給に与える影響も非常に大きく、最近の飼料の値上げは養殖業者のハードルの積極性を弱め、出荷時の体重は引き続き低下する見通しだ。現在の月間輸入量は約20万トンで、輸入冷凍肉の放出に加えて市場の10%前後の豚肉の供給に影響を与えるが、価格の低迷も輸入量のさらなる低下を招く。
生豚プレートの投資機会を引き続き推薦します。現在、豚の価格は低迷が続いており、豚肉の収穫と振興市場は限られており、飼料原材料の価格は1週間以上上昇し続け、生豚の養殖利益は双方向に圧迫され、養殖損失は増加し続けている。2月の生産能力の脱化速度は減速しているが、全体の脱化傾向は変わっていない。短期的には生産能力の脱化速度と幅に対する関心を弱めるべきだと考えている。豚の周期的な傾向性の変化の方向を重点的に把握する。
白羽肉鶏来週は肉鶏の供給が減少するが、鶏肉の冷凍品の販売が滞り、屠殺企業の毛鶏購入の積極性が弱まり、来週は肉毛鶏の価格が上昇した後に調整され、8元/キロ以上に圧力がかかる見通しだ。将来、肉鶏の出荷コストが増加し、損失リスクが増加し、養殖家は慎重に補充し、来週の鶏苗の価格や幅の狭い調整を予想し、上昇幅は減速する。動保アフリカの豚コレラワクチンの研究開発プロセスが加速し、プレート投資の機会が明らかになった。一般的に遺伝子欠損苗毒株が強くなるような問題はなく、保護率が基準に達した場合、応急評価を通じて獣薬製品の申請段階に入ることができる。現在、アフリカの豚コレラは依然として養豚業界の最大の脅威であり、大型養豚場は非コレラ苗に対する受け入れ度が高く、私たちは年6億頭の生豚を出荷する予定で、頭は2回免疫し、針当たり25元、80%の浸透率の下で、240億の市場空間を生み出し、百億以上の利益を追加し、研究開発に参加したいくつかの企業に分けられている。業界の競争構造は重大な調整を迎えるだろう。
投資アドバイス
生豚養殖2022年のコスト削減効果は依然として業界の主旋律であり、「雌豚の備蓄が豊富で、コスト改善が持続的に実行され、キャッシュフローに余裕がある」企業に注目することを推奨する。
白羽肉鶏産業チェーンはすでに1年の損失を経験しており、下流の深い損失抑制補欄の積極性、鶏苗の価格の下落は孵化場の利益に影響したり、種鶏場の自発的な生産能力を追い詰めたりしている。全産業チェーン業務の配置に注目する企業、および上流主営鶏苗販売業務の標的を推薦する。
黄羽肉鶏業界が周期的な低谷で生産能力の出清を加速しても、頭部企業は依然として逆勢に拡張しており、今後、散養戸が徐々に脱退した後、頭部企業の市占率はさらに向上する見通しだ。生産能力の持続的な拡張とコストコントロールのリードするリーダーに注目し、氷鮮販売の発展傾向に順応する企業を推薦する。
動保プレートは豚価格に引きずられて合理的な区間に下落し、2022年下半期の豚価格の反転が業界の景気上昇を牽引し、プレートは評価修復を迎える見込みで、低位配置を提案する。サブユニットワクチンの研究開発の優位性が明らかな Pulike Biological Engineering Inc(603566) と、製品の備蓄が豊富な業界のトップに注目することをお勧めします。
種業利益政策が密集して発表され、+需給の基本面が改善され、業界は上昇周期を迎え、今後数年で良質種企業が業績の釈放期を迎える見通しで、遺伝子組み換え生物育種の幕が開き、トウモロコシ種業は強い拡張予想を迎え、トップ種企業は高速成長段階を迎える。遺伝子組み換え技術と品種備蓄が豊富な種企業に注目することをお勧めします。
リスクのヒント
COVID-19疫病の蔓延リスク、国際情勢の変動リスク、政策の着地が予想に及ばないリスクなど。
