事件:京東は2021 Q 4の業績を発表し、2021 Q 4の単四半期の売上高は2759億元で、前年同期比23%、Non-GAAPの経営利益は28億元、Non-GAAPの純利益は35.7億元で、前年同期比49%だった。
コア運用データ：
年間アクティブユーザー数は5.697億人で、前年同期比20.7%増で、21 Q 3より17.5百万人増加した。Q 4ユーザーの増加量はQ 3より緩やかである。
収入分割:1)製品収入は2346.7億元で、前年同期比22.1%で、そのうち電子製品の販売収入は1409.3億元で、前年同期比21.7%、日用デパートの販売収入は937億元で、前年同期比22.7%だった。2)広告サービス収入は222億元で、前年同期比27.2%だった。3)物流サービス収入は190億元で、前年同期比29.7%だった。
粗利率:21 Q 4の粗利率は13.45%で、前年同期比-0.4 pctで、Q 3の下落幅より縮小した。
費用分割:21 Q 4の履行費用率は5.9%で、前年同期比-0.7 pctで、履行費用率は着実に改善された。販売費用率は4.8%で、前年同期+0.2 pctだった。研究開発費用率は1.5%で、前年同期比-0.5 pctだった。管理費用率は1.4%で、前年同期比+0.5 pctだった。
支店によると、1)21 Q 4の京東小売収入は2498.7億元で、前年同期比23.1%、経営利益は53.4億元で、前年同期比17.9%だった。2)21 Q 4京東物流収入は304.7億元で、前年同期比43%、経営利益は7.3億元であった。3)21 Q 4新業務収入82.1億元、経営利益-32.2億元。
コメント:
今四半期の会社の販売収入は予想に合致し、販売費用の投入は増加したが、獲得客は予想に及ばなかった。今四半期、会社の収入の表現は予想に合って、平均の単客の変現力は予想より良くて、私達はこれが会社の大いに力を入れてビジネスチャンスと拓品類を開拓することと関係があると思って、サプライチェーンの体系の上で、二選一破に従って、商店の契約は明らかに増加して、会社の2021年の新製品の発表規模は前年同期比150%増加して、2021 Q 4事業者側の投入は今季直接ユーザーの増加に転化することができず、全体の獲得者が予想に及ばず、獲得者ROIモデルや境界が弱くなり、持続可能な観察、長期的または修復があると考えています。
会社は契約履行システムの投入期間が長く、強大な優位性を備え、物流システムの効率を絶えず向上させる。2021年12月31日現在、京東物流は累計1300個以上の倉庫を運営し、累計倉庫面積は2400万平方メートルを超え、戦略が明確で、規模効果がさらに明らかになった。
新小売モデルでは、費用の投入は低効率のサークルからより効率的で、核心配置とより協調的な即時小売、オフライン店舗などの方向に投入され、関連業務の成長は迅速で、収穫効果は著しく、京東2021年の全ルートGMVは前年同期比80%近く増加し、会社は全ルート革新プロジェクトをさらに推進し、華潤万家超600店と協力した。京東は最近、ダダの合併を完了し、ウォルマート、永輝など370社以上の商超を導入することに成功した。インスタント小売サービスはすでに中国の400近くの都市をカバーしている。
投資提案:会社の契約履行システムとサプライチェーンの運営能力の優位性が発揮され、速消、日用品などの類目で破氷を迎え、後続の運営の中で絶えず購買と端末の運営効率を高めることが期待されている。
リスクヒント:マクロ経済の変動;業界の監督管理が激化している。品目拡張投入は全体利益率を低下させる。
