国家統計局は2022年1-2月の社会消費財小売額データを発表した。1-2月の社零総額は前年同期比6.7%増加し、そのうち飲食収入は前年同期比プラスに戻り、タバコと酒と飲料類の小売額は2桁の増加を実現した。
2022年1-2月の社零総額は前年同期比+6.7%増で、飲食収入は前年同期比プラスに戻り、タバコと酒類小売額は2桁増加し、食糧油、食品類小売額の増加率は低下した。(1)社零総額:1-2月社零総額は前年同期+6.7%、成長率は前年同期-27.1 pct、環比+5.0 pctであった。価格要因を差し引くと、1-2月の社零総額は実際に前年同期比+4.9%、成長率は前年同期比-29.4 pct、環比+5.4 pctだった。(2)飲食消費:飲食収入は前年同期比+8.9%、伸び率は前年同期比-60.0 pct、環比+11.1 pctであった。限度額以上の企業の飲食収入は前年同期比+10.1%、成長率は前年同期比-51.7 pct、環比+10.2 pctだった。国家統計局によると、1-2月の飲食収入の伸び率は正に戻り、多くの場所で消費券を配布し、飲食の外食が急速に発展するなどの要素と関係がある。(3)食品飲料消費:タバコ・酒類小売額は前年同期比+13.6%、伸び率は前年同期比-30.3 pct、環比+6.6 pct、1-2月のタバコ・酒類小売額の伸び率は環比上昇し、帰郷政策の緩和と関係があると判断した。食糧油、食品類の小売額は前年同期比+7.9%増、伸び率は前年同期比-3.0 pct、前月比-3.4 pctだった。飲料類小売額は前年同期比+11.4%増、伸び率は前年同期比-25.5 pct、環比-1.2 pctだった。
2019年の同時期に比べて、飲食消費は徐々に正常に回復し、タバコと酒、食糧・油食品の小売額は安定的に増加し、飲料類の小売額の伸び率はもっと速い。2019年1-2月に比べて、2022年1-2月の飲食類小売額の3年間の複合成長率は2.1%で、中国の疫病が効果的にコントロールされるにつれて、飲食業は持続的に改善され、飲食収入は疫病を上回る前のレベルに回復した。たばこ・酒類小売額の3年間の複合成長率は9.5%に達し、飲食データより明らかに優れており、贈答需要の増加と製品構造のグレードアップを判断し、一部の疫病の衝撃を相殺した。食糧油、食品類小売額の3年間の複合成長率は6.8%で、食糧油食品は必選消費に属し、消費剛性が強く、疫病の影響が小さい。飲料類小売額の3年間の複合成長率は14.0%で、消費規模は急速に増加した。
最新の観点:1、白酒、業績の成長の確定性が高く、疫病の拡散は回復を招き、かえって配置の時点を迎えた。(1)飲食、タバコ酒類社のゼロデータと1-2月の業績を発表した上場企業のデータを結びつけて、白酒1季報の業績は期待に値する。最近、疫病の拡散やルートのマイナスフィードバックなどの影響で、白酒は深さの回復が現れ、かえって配置の時点を迎えた。(2)2022年を展望して、私たちは白酒が依然として成長の確定性の最も良い子業界だと思っています。収入構造の変化、消費のラチェット効果、集中度の向上傾向のため、白酒の消費は強い靭性を示し、特に中高級酒である。(3)白酒は確定的な増加品種と改善型の過小評価品種に重点を置いて、 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 2、食品、暗い时まですでに过ぎて、2022年乳业、レジャー、速冻、ソフトドリンクはすべて机会があって、机会を选んで配置します。(1)ハイエンドの白乳と低温の白乳は栄養健康が消費者に人気があるため、消費習慣の変化はこれらの品種の高成長を維持することを促す。短期的に見ると、乳製品のトップは機会が多く、競争構造が持続的に改善され、業績の放出動力が強い。(2)冷凍食品は、広式冷凍のような細分コースの成長機会に注目する。(3)レジャー食品は、2022年に各社が改善を続ける。(4)ポイント推奨 He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) Chacha Food Company Limited(002557) 、注目 Angel Yeast Co.Ltd(600298) 。
リスクのヒント。疫病の影響は予想を超え、原材料価格の変動、食品安全問題である。
