市場回顧:2022年2月(2022022022.02.28)、国防軍需産業(申万2021)指数は5.43%上昇し、上昇・下落幅は申万31のサブ業界の中で9位となり、上証指数、上海深300、創業板指、万得全Aの超過収益率はそれぞれ2.43 pct、5.04 pct、6.38 pct、2.62 pctとなった。2022年初め現在、国防軍需産業指数は13.47%下落し、万得全A指数6.56 pctに負けた。
推定値は2022年2月現在、国防軍需産業PE(TTM)は67.79倍で、2012年2月以来の36.00%の下位に位置している。サブディビジョンプレートを見ると、宇宙装備PE(TTM)は64.12倍で、歴史後32.70%だった。航空装備PE(TTM)は65.94倍で、歴史後28.60%にある。地上兵装PE(TTM)は57.55倍で、歴史後31.10%にある。航海装備PE(TTM)は136.71倍で、歴史前の26.30%にある。軍需産業の電子PE（TTM）は49.83倍で、歴史の後26.20%だった。
2月の重点業界の動向:1)24日、ロシアとウクライナで武装衝突が発生した。28日、双方は交渉を開始した。2)中国中央テレビは15日、今年の中国の宇宙発射回数は50回以上の高密度を維持し、月探査プロジェクトの4期は今年から全面的にスタートすると報じた。3)「軍隊装備試験鑑定規定」が公布され、2022年2月10日から施行された。
2月の重点会社の动态:1)24日 Avicopter Plc(600038) の买収公告:买収が完了した后、中直有限と哈航グループは上场会社の株式を持たない。2)17日 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) 官微信:ある大型旅客機の適航検定自然凍結試験飛行は閻良で円満に完成した。3)25日、中航無人機科創板IPOが会議を行った。
投資観点:年初以来、国防軍需産業プレートは大皿と業績予告事件の影響で13.47%に回復した。収益と契約負債の観点から見ると、国防軍需産業は依然として高景気を維持しており、利益端の成長率を合理的に見なければならない。ロシアとウクライナの衝突は再び現代戦争のハイテク属性を示し、武器装備の現代化の重要性は言うまでもなく、わが軍は建設のモデルチェンジとグレードアップを加速している。中国の軍需産業の発展は高度な計画性を持ち、国防軍事費が着実に増加すると同時に、装備調達費の割合が持続的に向上し、現在40%を突破し、第14次5カ年計画期間中に核心装備が列装を加速させる。軍需産業プレート全体の売上高は引き続き向上し、顧客の前払金の割合の向上と大額契約の継続的な実施に伴い、下流のホスト工場のキャッシュフロー計算書と利益端は持続的に改善され、同時に中、上流企業に伝達される。現在、軍需産業プレートの推定値は10年後36%の順位にあり、すでに高性価格比配置区に入っており、将来の年報と季報の公開は市場の自信を徐々に高め、軍需産業プレートは揺れ動いて安定し、底部の反転相場を迎える見込みだ。
注目标的: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avicopter Plc(600038) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) 。業界の「リードする大市」の格付けを維持する。
リスクヒント:軍品の研究開発生産は予想に及ばない。国有企業の改革の進度は予想に及ばない。会社の業績の釈放は予想に及ばなかった。
