事件:2022年1-2月、社会消費財小売総額は74426億元で、前年同期比6.7%増加し、市場の予想を上回った。
社のゼロ成長率は予想を上回った。2022年1-2月のゼロ成長率は6.7%で、Windが一致して予想した4.6%を著しく上回り、2021年12月の成長率より5.0ポイント回復し、2021年2年の平均成長率より2.8ポイント加速した。年初に疫病の予防とコントロールが比較的に優れ、販促費政策が実施され、商品小売の増勢が良好で、飲食などの接触式消費が回復を加速させ、1-2月の商品小売額は前年同期比6.5%増加し、飲食収入は前年同期比8.9%増加し、会社のゼロ総額の成長率が予想を上回った。価格要因を差し引くと、2022年1-2月の社会消費財小売総額は前年同期比4.9%増加した。
ルート分け:オンライン浸透率は前年同期比で向上し、実体小売経営は改善した。2022年1-2月の実物商品のネット小売額は累計で前年同期比12.3%増加し、2021年の累計成長率より0.3ポイント上昇し、社零総額に占める割合は22.0%で、前年同期より1.3ポイント上昇した。実物商品のネット小売額では、食べる、着る、使う商品がそれぞれ12.7%、3.9%、15.1%増加した。実店舗のうち、1-2月のコンビニ、専門店、専門店、百貨店の限度額以上の小売額は前年同期比12.8%、10.3%、5.3%、2.1%増加し、増加率は2021年の2年間の平均成長率よりいずれも加速した。
分類:必ず選択しなければならない消費の伸び率は相対的に安定しており、選択可能な消費の伸び率は前月比で回復している。必須消費財のうち、限度額以上の食糧・油・食品類、飲料類、たばこ・酒類は前年同期比7.9%、11.4%、13.6%増加し、安定した成長を維持した。オプションの消費財のうち、アパレルシューズキャップニット織物類、化粧品類、金銀ジュエリー類、家電製品と音像器材類は前年同期比4.8%、7.0%、19.5%、12.7%増加し、2021年12月比の伸び率はいずれも著しく向上した。
分経営単位の所在地:農村社のゼロ総額の前年同期比の伸び率は都市部よりやや高い。1-2月、都市/農村社のゼロ総額の前年同期比成長率はそれぞれ6.7%/7.1%で、2021年12月は1.5%/2.8%で、成長率はいずれも著しく上昇した。
投資提案:オンライン小売の面では、ジュエリー小売のビジネスモデルがよく、市場集中度が徐々に向上し、自身を備えることを推奨している。αのトップ会社 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) .SZ);商超2022年には基本面の修復が期待され、短期的な疫病や第1四半期の業績に助成効果があり、密度経済の障壁を備えたトップ企業 Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) .SH)を推薦する。電子商取引はますます在庫市場に近づき、競争が激化し、業界の集中度が低下傾向にあり、短期的には独占禁止の配当を受け、差別化サプライチェーンを提供する京東(9618.HK)を推薦する。米団(3690.HK)の核心業務の安定性、唯品会(VIPS.N)の差別化の競争優位性を長期的に見ている。
リスク提示事件:COVID-19疫病の繰り返し;消費傾向が下がる。業界競争が激化する。
