投資データは予想より大幅に良く、細分化分野は比較的良い成長弾力性を備えている。
22年1-2月の不動産開発投資/狭義の基礎建設/広義の基礎建設/製造業は前年同期比それぞれ+0.7%/+8.1%/+8.6%/+0.9%で、開年の経済データは予想を大幅に上回った。しかし、セメントのデータを見ると、1-2月の生産量は1.99億トンで、前年同期比17.8%減少し、需要の表現が悪いか、実際の着工遅延を代表している。社融のデータによると、非金融企業の中長期貸付金は前年同期比5948億元減少し、前年同期比-54%増となり、実体融資の需要は力不足だった。将来を展望すると、外部衝突発酵や内部疫病の繰り返しを重ね、投資景気の持続性や影響を受ける。安定した成長の背景の下で、山東、川渝などの細分化区域、緑電、保障住宅、管網、冷鎖、重大交通などの細分化分野はいずれも比較的良い成長持続性と弾力性を示すことが期待されている。
不動産の竣工が圧迫され,重大な交通と水利の景気度が高い
不動産は伝導順に見ると、1-2月の不動産販売/土地購入/新着工/施工/竣工面積は前年同期比-9.6%/-42.3%/-12.1%/+1.8%/-9.8%だった。ミクロ検証によると、30の大中都市の1-2月の商品住宅の成約面積は合計28.9%減少し、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 12月の新着工は前年同期比-39.8%増加し、不動産投資データとは異なる。基礎建設の細分化プレートでは、1-2月の交通倉庫・郵便投資は前年同期比+0.5%で、そのうち鉄道輸送投資は前年同期比-8%、道路輸送投資は同+8.2%だった。1-2月の水力発電熱投資は前年同期比+1.7%だった。1-2月の水利環境公共施設投資は前年同期比+6%で、そのうち水利投資は前年同期比+2.5%で、公共施設管理投資は前年同期比+4.3%だった。重大な交通、水利は比較的に良い景気度を表現して、私達の前の判断を検証します。
セメントの生産量が下落し、22 H 1の需要が改善を迎える見込みだ。
1-2月のセメント生産量は1.99億トンで、前年同期比17.8%下落した。主に需要の不振のため、1-2月のセメント全体の出荷率の平均値は前年同期比12 pct低く、同時にピークを間違えて生産を停止する力はすべて強化された。先週末現在、全国のセメント出荷率は58%に達し、前年同期比3 pct上昇し、需要は好転した。節後から現在に至るまで、熟料は累計4ラウンド上昇し、上昇幅は110元/トン、セメント価格は3月上旬に上昇の動きを開始し、先週まで、全国のセメントの平均価格は515元/トンで、前年同期比81元/トン上昇し、華東/中南年は前年同期比63/41元/トン上昇し、3月以来、石炭価格は前月比で下落し、現在の時点で一部の地域のセメントの利益は前年同期より良いかとなった。私たちは年間需要の端にまだ靭性があると判断して、22 Q 1あるいは業界の低点、Q 2から石炭価格の影響が前年同期比で弱まる+値上げが始まって、業績はあるいは季節ごとに改善を迎えます。中長期的に見ると、「ダブルコントロール」「ダブルカーボン」の目標の下で、業界の供給構造は持続的に最適化される見込みだ。
フロートガラスの価格は小幅に上昇し、業界の需給は依然としてバランスを保っている。
1-2月の平板ガラスの生産量は1.65億重量箱で、前年同期比2%上昇した。節前の貿易商は貨物の準備が積極的で、生産メーカーの在庫削減が明らかで、2月の成約は中下流の貨物の準備を主とし、起動が遅れたばかりで、3月以来の需要回復は引き続き弱く、先週末までに、生産企業の在庫は5072万箱に上昇し、前年同期より2212万箱高くなった。価格は先週末現在、全国のフロートガラス価格が120元/重量箱で、前年同期比4元/重量箱高かった。2月の全体的な上昇幅は比較的に多く、主に備品の需要に支えられているが、最近不足している地域間の価格差は明らかで、価格は一時的に弱く整理され、下流の加工工場の受注状況と社会在庫の消化状況に注目している。現在、ガラスのトップ市場の価格はすでに低いレベルにあり、今年の業界全体の需給は依然としてバランスがとれており、フローティングガラス単位の利益の下り空間は限られており、工業ガラス、光起電力ガラスの表現はフローティングガラスより優れている。
リスク提示:基礎建設、不動産政策の境界改善は予想を下回った。セメント、ガラスなどの需要は予想を下回っている。限電などの政策は周期品供給側に予想以上の影響を及ぼす。
