投資アドバイス：
社融データの総量は予想に及ばず、融資需要は弱体化した。2月の信用データの弱体化は主に実体経済の信用需要の回復不足の影響を受け、人民元貸付残高の伸び率は7カ月連続で下落し、住民の中長期貸付は2月に459億元減少し、データ統計以来初めてマイナス成長し、主に住民の住宅ローン需要の下落の影響を受け、同時に局部の疫病が爆発し、個人経営貸付需要に影響を及ぼした。同時に企業の中長期融資需要は比較的に弱く、不動産政策は安定しており、金融政策の流動性は緩やかであるが、住民、企業の同時に需要は収縮し、広い信用伝達はまだ明らかな効果を得ていない。負債端では、預金残高の伸び率は前月比0.6 pct上昇したが、構造的な分化を示し、住民預金は大幅に減少し、企業、財政、金融機関の預金は前月比で改善された。
その後、広い通貨伝導効果と信用需要の修復プロセスに注目する必要がある。政府活動報告書はGDPの5.5%増加の目標を提出し、安定成長政策は徐々に実施され、新市民への金融供給を強化し、保障的な賃貸住宅融資需要に対して金融サービスを提供し、高品質で金融供給を拡大している。長期的には不動産緩和政策の実施、通貨、財政政策の安定成長の効果に注目しなければならない。政策が徐々に実施されるにつれて、悲観的な予想を徐々に改善し、中長期の信用需要の修復を牽引し、幅の広い通貨が実体経済に徐々に伝達され、信用総量の向上をもたらす。
銀行の基本面は大年で、業績は好転し、不良は改善した。最近、銀行のプレートは調整され、2月のプレート全体の売上高は1.01%上昇したが、上証指数より弱く、年初から現在まで(3月14日)プレートは3.63%下落した。先周 Ping An Bank Co.Ltd(000001) は2021年の経営データを発表し、営业収入と纯利益はいずれも比较的速い成长を実现した。同時に現在、評価レベルは歴史の底にあり、信用需要の徐々に修復に伴い、銀行は資産品質と信用投入において利益を得、基本面の触媒を重ね、銀行プレートの評価修復をよく見ている。しかし、株の分化は依然として続いており、一部の評価値が低く、利益能力が安定して向上し、資産の品質が優れている都市商行、および一部の株式業界の業績改善による投資機会に注目することを提案している。
リスクのヒント:経済の下り圧力;業界経営の分化;局所的な疫病が繰り返される。地縁衝突イベント。
