負極材料はリチウムイオン電池の重要な材料の一つであり、競争構造は相対的に安定しており、現在の下流業界の景気は継続し、需要は持続的に良好である。負極メーカーは一定の価格交渉能力があり、あるいは段階的にコスト圧力を伝導し、高黒鉛化自給比例企業の圧力受け幅は相対的に小さく、合理的な利益を維持することができる。下流企業はシリコン負極の応用を加速させ、4680電池の産業化触媒を受け、シリコン負極は放出量を加速させることが期待されている。
評価を支えるポイント
下流業界の景気は引き続き、需要は引き続き好調である:新エネルギー自動車市場の景気は引き続き、2022年の世界新エネルギー自動車の販売台数は920万台、そのうち中国の販売台数は480万台、動力電池の需要に対応する世界450 GWh、中国の227 GWhと予想されている。エネルギー貯蔵市場の潜在力は巨大で、電気化学エネルギー貯蔵コストの低下に伴い、優位性が際立っており、新たなエネルギー貯蔵組立機の主流の方向になることが期待されている。需要の面から見ると2022年に負極材料の総需要は約83万トン、2025年には183万トン、CAGRは30%に達し、需要は引き続き良好になると予想されている。
負極メーカーは一定の価格交渉能力、または段階的にコスト圧力を伝導する:負極業界の拡産は比較的に多いが、拡張周期が長いため、新生産能力、技術は検証する必要があり、有効供給は依然として頭部負極メーカーに集中し、増量は限られている。原料と黒鉛化代加工費の値上げの影響で、負極コストが上昇し、利益が圧縮され続け、負極企業は値上げを通じて一部のコスト圧力を下流に伝達する見通しで、そのうち高黒鉛化自給比率の企業の圧力は相対的に小さい。
一体化配置と炉詰め効率の向上は企業のコスト削減の鍵である:エネルギー政策が緊迫し、黒鉛化は高エネルギー消費生産能力の放出によって影響を受け、負極生産能力の放出を制限するボトルネックの一環となっている。2022年上半期のグラファイト化の不足状況が続く見通しで、下半期の一部の頭部企業の自己生産能力が解放された後、生産能力の緊張は一定の緩和を得て、年間を通じてバランスを維持する。グラファイト化コストは人工グラファイトコストの60%を占め、グラファイト化自給割合を向上させることで生産コストを著しく低減することができる。業界内で技術の反復を開始し、箱式炉と連続式黒鉛化は電気消費と単位面積の産出に明らかな優位性があり、未来の発展方向になることが期待されている。グラファイト化生産能力と新技術に展望的な配置を持つ負極企業は先機を奪い、同業者とのコスト格差を徐々に開く。
シリコン負極は産業競争の風口となり、頭部メーカーは技術、需要の配当を享受している:高帯電量は依然として新エネルギー自動車の主要な発展方向であり、シリコン負極は容量がグラファイト負極よりはるかに高いため、最も発展潜在力のある次世代リチウムイオン電池負極材料とされている。2021年以来、下流企業はシリコン負極応用を積極的に導入し、4680電池の触媒を受け、シリコン負極の放出量を加速させることが期待されている。シリコン負極は高い障壁を備えており、大量の研究開発と資本投入が必要であり、頭部メーカーの配置が早く、先発優位性があり、技術と需要の配当を享受する。
投資アドバイス
新エネルギー自動車の販売台数は急速に増加し、動力電池の需要は引き続き良好になっている。負極材料の障壁が高く、競争構造がよく、高黒鉛化自給比率と技術優位性を備えた企業の利益能力がより強い。今後数年の一体化配置と黒鉛化の新技術は依然として企業の競争の焦点であり、一体化と新技術に展望的な配置がある企業はコストをさらに抑え、収益を拡大すると予想されている。シリコン負極は企業の競争の風口となっており、高い障壁を備えているため、配置が早い頭部企業は先発優位性があり、技術と需要の配当を享受することができる。推荐 Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) Shenzhen Xfh Technology Co.Ltd(300890) Shenzhen Xfh Technology Co.Ltd(300890) 、贝特瑞、 Nations Technologies Inc(300077) 。
評価が直面する主なリスク
新エネルギー自動車産業政策は予想に達していない。新エネルギー自動車の製品力は予想に達していない。産業チェーンの需要は予想に達していない。産業チェーン価格競争が予想を超えた。原材料価格に不利な変動が現れた。疫病の影響は予想を超えた。
