投資のポイント
全般：2月の上場保険企業の生命保険の原保険料収入は前年同期比＋1.19%、生産保険の原保険料収入は同＋15.99%2月：上場保険企業の生命保険業務（太保寿＋平安寿＋国寿＋新華＋太平寿＋人保寿）の原保険料収入は合計1062億元で、同＋1.19%だった。生産保険業務(人保産+平安産+太保産+太平産)の元保険料収入は合計577億元で、前年同期比+15.99%だった。1-2月:上場保険企業の生命保険業務(太保寿+平安寿+国寿+新華+太平寿+人保寿)の原保険料収入は累計5851億元で、前年同期比-0.30%で、生産保険業務(人保産+平安産+太保産+太平産)の原保険料収入は累計1748億元で、前年同期比+12.89%だった。
生命保険:2月の太保寿は前年同期比+14.85%上昇幅が最も高く、1-2月の人保寿は前年同期比+16.45%上昇幅が最も高かった2月:太保寿180億元(前年同期+14.85%)、平安寿302億元(前年同期-4.70%)、 China Life Insurance Company Limited(601628) 340億元(同-3.13%)、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 105億元(同+11.15%)、太平寿67億元(同+1.41%)、人保寿68億元(同+5.69%)だった。1-2月:太保寿739億元(前年同期+2.34%)、平安寿1288億元(前年同期-1.61%)、 China Life Insurance Company Limited(601628) 2412億元(前年同期-5.04%)、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 464億元(前年同期+5.20%)、太平寿414億元(前年同期-4.64%)、人保寿534億元(前年同期+26.45%)。
生産保険:2月の太保産は前年同期比+2.53%上昇幅が最も高く、1-2月の太保産は前年同期+15.66%上昇幅が最も高かった2月:人保産保険333億元(前年同期+13.39%)、平安産保険147億元(前年同期+17.64%)、太保産保険99億元(前年同期+2.53%)、太平産保険17億元(同比+14.59%)だった。1-2月:人保産保険は918億元(前年同期+13.65%)、平安産保険は475億元(前年同期+0.97%)、太保産保険は310億元(前年同期+15.66%)、太平産保険は46億元(前年同期+1.11%)であった。
2月の太保、新華の表現は比較的に良くて、平安寿、国寿は持続的に圧力を受けて、生産保険の回復は少し予想を上回って2月の生命保険の単月の保険料は分化して、草の根の調査研究によると、代理人の持続的な流失は依然として平安寿、国寿保険料の圧力を受ける主な原因です。生産保険は二桁の増加を維持し、自動車保険の総合改革が保険企業に与える影響はすでに小さいことを示している。
投資提案:年初以来、保険プレートは13.67%下落し、同期の上海深300は12.46%下落した。生命保険負債の持続的な弱体化、資本市場の変動の激化がプレートの下落の主な原因だと考えている。現在の疫病の拡散は予想をやや超え、短期的な負債端の境界改善に抑圧されている。代理人の持続的な流失、疫病の拡散、端末需要の弱体化などの負の影響は依然として危険企業のルート改革の定力を試練し続ける。われわれは依然として中国の保険業の長期的な成長空間をよく見ており、業界が粗野な発展ではなく精耕細作を堅持する改革路線は結局転機を迎えるだろう。プレートの現在のP/EVの推定値は過去最低位にあり、負債側の悲観的な予想に十分に反応していると考えています。改革の定力の強い Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) と China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) を推薦します。
リスク提示:代理人の脱落が予想を超え、疫病の伝播が予想を超え、資本市場の変動が激化するなど。
