週末に発表された2月の社融貸付総量と構造はいずれも予想を下回っており、住民の中長期の歴史は最も低く、住民の短期も歴史の低いレベルにあり、企業融資構造は弱く、最近の民間企業の不動産債の表現を重ね、不動産、疫病などのマクロ需要に対する衝撃が一歩一歩現れ、安定した成長、広い信用の導きが明確で、手が不足し、効力が達成されていないことを反映している。「政府活動報告」は5.5%のGDP成長目標を明らかにし、李克強首相は今日、マクロ政策の実施に力を入れることを明らかにした。国際関係の緊張の背景の下で、中国の「安定」の意義はもっと重要で、後続の政策の力や階段、特に不動産とサービス業など。
観点を再確認し、銀行相場を引き続きよく見て、安定した成長と安定した不動産が相場を牽引している。需要が弱く、効力が達していないのは悲観する必要はなく、経済には周期があり、政策には空間があり、より低い位置でより大きな向上の可能性と空間がある。個株持続推薦良質城農商銀行:例えば Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 、過小評価値標の価値に注目する。
ロシアとウクライナの衝突発酵による市場の下落の中で、国有銀行は強い防御性を示し、銀行のプレートの調整が多く、招行、寧波と郵便貯蔵の表現が最も弱く、これらの標的はいずれも機構が長期的に倉庫を持っている品種である。(1)銀行指数は4.61%下落し、蘭州銀行を除いて、プレート株は異なる程度に下落した。同時期のWind全A指数は3.96%下落し、銀行指数は市場に0.64ポイント下落し、プレートの上昇下落幅は18/31で、先週より7位下落した。(2)国有銀行の平均下落幅は2.63%で、前期に比較的良い Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 下落が多かったほか、四大行と交行はいずれも比較的良い防御性を体現し、下落幅は比較的小さい。株式行は最も弱く、下落幅は4.06%で、招行は8.73%下落し、 China Citic Bank Corporation Limited(601998) 下落幅は最小2.15%下落した。また、城商行の平均下落幅は3.68%、農商行の平均下落幅は3.70%だった。
銀行間の資金金利が上昇し、緩和予想が強化された。銀行間市場の資金金利が上昇し、SHIBORは1泊7日で先週より155 bp上昇した。DR 001DR 007は先週より144 bp上昇した。R 001/R 007はそれぞれ1411 bp上昇し、成約量は20.342.34兆元で、先週より0.570.65兆元減少した。今週、中央銀行は市場操作の純回収ケージ3300億ドルを公開し、月末の流動性の変化に注目した。李克強首相はマクロ政策の強化に積極的な表現と社会融和データの低予想を強化し、市場の緩和予想を著しく強化した。
金利債の満期収益は率先して上下し、信用債の満期収益率は全体的に上昇した。国債の満期収益は先週金曜日に大幅に下落し、週末までの10年間の国債活発券は2.79%で、先週より4 bp下落した。信用債の満期収益率は全体的に上昇し、不動産債が負のニュースの影響を受けた圧力がさらに際立っている。
手形金利が先に下がり、先週末まで下落し、国株行の3カ月間、手形金利が週内に大幅に揺れた。国株行と城商行の銀切符の割引6カ月間の収益率は2.07%/2.18%で、先週より4 bp7 bp下がった。期間中、国株行の3ヶ月の手形金利は週内に大幅に変動し、週中は先週より54 bpから1.48%下落し、その後54 bp上昇した。
財テク製品の収益率は上昇し、貨幣類の収益率は下落した。今週の財テク製品の予想収益率は1カ月3.31%、3カ月3.64%、6カ月3.60%で、全体的に上昇した。主なインターネット金融財テク製品の7日の年化収益率:残高宝は1.952%、微信財テク通は1.958%、 Industrial Bank Co.Ltd(601166) 番頭財布は2.073%、平安盈(南方)は2.287%で、貨幣類収益率は引き続き下がっている。
債券市場の今週の融資は計13745億元、満期は14190億元、純融資は-445億元だった。金融債と国債の純融資が減少し、地方債と同業預金証書が増加した。
リスクヒント:経済の下落は資産の品質の悪化が予想を超えた。
