コア結論
投資の要点:監督管理の利益政策の公布は証券会社の評価値の向上に対して比較的に長い時間の積極的な影響を持っており、複盤の経験によると、景気は反発の核心の主線であり、富管理の核心標的と全面的な登録制の頭部証券会社に重点を置いている。生命保険の基数圧力は徐々に減少し、Q 2の新単は前年同期比で限界改善を迎える見込みだ。監督管理の発声は危険資金の増配権益類資産を支持し、投資側に支持を形成する。
証券会社の面では、監督管理政策は証券会社のプレートの評価に影響を与える重要な要素であり、利益政策の公布は証券会社の評価の向上に長い間積極的な影響を与えている。1)先週、国務院金融安定発展委員会は特別テーマ会議を開き、現在の経済情勢と資本市場問題を研究し、一行の両会、外国為替局などは国務院金融委員会の特別テーマ会議の精神を伝えた。証券監督管理委員会は「株式発行登録制の改革を全面的に推進し、民間企業債融資支援メカニズムを完備させ、創業投資の発展を促進する」と述べ、「企業の海外上場監督管理の新規則が実施され、条件に合致する企業の海外上場に役立つ」と述べた。复盘の経験によると、景気は反発の核心主线であり、富管理の核心标(China Stock Market News、 Gf Securities Co.Ltd(000776) など)と全面登录制の头部证券( Citic Securities Company Limited(600030) China International Capital Corporation Limited(601995) など)に重点を置いている。また、香港の金融市場の安定も注目されており、香港株の中資証券会社に利益をもたらすと考えています。2)China Stock Market Newsは2021年に純利益85.5億元を実現し、yoy+79%、加重平均ROE 22.1%,EPSは0.83元,yoy+73%であった。このうち、21 Q 4の純利益は23億2000万元、yoy+68%、qoq-7.5%だった。市場の活発度の向上のおかげで、China Stock Market News証券業務は高成長を実現し、ブローカーと両融業務の市場占有率は引き続き向上している。基金の販売保有規模は大幅に増加し、市場占有率は引き続き向上している。
保険面では、生命保険Q 2の新単は前年同期比で限界改善を迎える見込みで、監督管理の発声は保険資本の権益類資産の増配を支持し、投資側に支持を形成している。1)負債端:基数圧力が減少し、Q 2上場保険企業の生命保険新単は前年同期比で限界改善を迎える見込みで、頭部財保険会社の保険料は安定した成長を維持する見通しだ。短期的に見ると、疫病の繰り返しは生命保険の負債端に一定の圧力をもたらしたが、第1四半期が終わりに入るにつれて、基数の高さが過ぎ、第2四半期の新単は前年同期比の不足が縮小する見込みだ。自動車保険基準の保険料基数が徐々に上昇した影響で、Q 2頭部財保険会社の保険料の伸び率は安定しているが、安定していると予想されている。2)投資先:金利引き下げの予想が外れ、監督管理の発声は危険資金の増配権益類資産を支持し、投資先に支持を形成する。2月の金融データが弱体化した後、市場の金利引き下げの予想が上昇し、3月15日に中央銀行は2000億元の中期貸付便利(MLF)操作と100億元の公開市場の逆買い戻し操作を実施すると発表した。3月16日、銀保監会は特別テーマ会議を開き、「保険資金の長期投資の優位性を十分に発揮し、保険機構がより多くの資金を権益類資産に配置するよう導く。保険会社が直接投資、委託投資、公募基金などの各種ルートを通じて、資本市場投資、特に良質な上場会社の株式投資を増やすことを支持する」と提案し、金利の下落を背景に、監督管理の発声は危険資本の権益類資産の増配を支持し、収益の増加に役立ち、投資端に支持を形成する。
3)低基数の優位性は22年の業績表現の基礎を築く:上場保険企業は年報の集中開示期を迎え、業界の転換、需給の二重下落、金利の下落、政策調整の影響を受けて、私たちは保険企業の21年の業績表現が相対的に低迷すると予想しているが、現在の評価で体現されている。軽装で出陣し、低基数の優位性は22年の業績表現に基礎を築くことが期待されている。
投資提案：China Stock Market News、 Gf Securities Co.Ltd(000776) Citic Securities Company Limited(600030) China International Capital Corporation Limited(601995) (H)、友邦保険、中国財保険に注目することを提案する。
リスク提示:政策リスク、市場リスク、金利リスク、疫病繰り返し、信用リスク。
