重点推荐: Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) Road Environment Technology Co.Ltd(688156) Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) Yutong Heavy Industries Co.Ltd(600817) 30034, Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) ,光大环境, Tdg Holding Co.Ltd(600330) Guangzhou Baiyunshan Pharmaceutical Holdings Company Limited(600332) Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) Henan Bccy Environmental Energy Co.Ltd(300614) Fujian Longma Environmental Sanitation Equipment Co.Ltd(603686) 60217,
提案注目: Wangneng Environment Co.Ltd(002034) Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) China Tianying Inc(000035) 、サザエ創業、 Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) 60008
最新の観点:リバウンドは何を押しますか?1)成長型再生資源。 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) (電池回収)、2022年PE 20倍、20202021年処理規模連続倍増、20222024年3倍規模拡大; Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) (危険廃棄資源化)、2022年にはPE 20倍の定増を考慮し、20162021年には5年連続で30%増加+将来持続可能で、運営利益は60%+を占めている。2)香港株の評価修復、資産沈殿。光大環境2021年の帰母純利益は68.04億香港ドルで、同13.1%増加し、配当割合は30%+を維持し、年間配当率は0.34香港ドルで、配当率は6.91%である。2022年PE 4に対応する.2倍、PB 0.58；中国水務(全国的な給水トップが希少)FY 2022の帰母純利益は20.35億香港ドルで、同20.3%増加し、FY 2021は純キャッシュフロー26億香港ドル+を経営し、純現比は1.57で、内生キャッシュフローは資本支出にマッチし、配当割合は29%で、年間0.31香港ドルの配当を行い、配当率は3.87%である。FY 2023 PE 5に対応する.7倍、PB 1.15。(2022/3/18終値で計算)
2021年の国民経済と社会発展計画の実行状況と2022年の計画草案が発表された。「草案」は、二重炭素を積極的に着実に推進すると述べた。炭素達峰炭素中和「1+N」政策体系を完備させ、「炭素達峰十大行動を実施し、全国の炭素排出権取引市場の第2の履行周期管理をしっかりと行う。
国家発展改革委員会は「2022年新型都市化と都市と農村の融合発展の重点任務」を印刷・配布した。文書は、グリーン低炭素の発展を推進しなければならないと提案した。危険廃棄物と医療廃棄物の集中処理施設、大口固体廃棄物の総合利用システムを健全化する。都市部の汚水処理能力の不足を補うことを加速させ、老朽化した破損と水たまり内の冠水問題を引き起こしやすい汚水、雨汚染合流制管網の修復と更新を展開する。
炭素中和は先端、中端、後端から環境保護産業投資の枠組みを構築し、標的EUの炭素価格に対して長期的にCCERを上り、短期的に上昇している。1）先端エネルギー代替：エネルギー構造調整、環境保護新エネルギー装備及び再生可能エネルギー代替需要に注目する。2)中端省エネ排出削減：産業の転換を推進し、省エネ管理&排出削減設備の応用に注目する。3）バックエンドリサイクル：ゴミの分類、廃棄家電/自動車、危険廃棄資源化などの再生資源のリサイクルを推進する。4)環境コンサルティング:環境管理の向上は環境コンサルティングの需要拡大を促す。5）炭素取引：再生可能エネルギー、メタン利用、林業炭素為替などのCCERプロジェクトの発展を奨励する。中国の炭素市場の発展はEUと似ており、すでに総量コントロール&市場コントロールメカニズムの雛形を備えており、現在、取引規模、カバー業界の向上空間が大きく、炭素価格は海外をはるかに下回っており、総量の引き締めは炭素価格の長期的な上昇を駆動し、炭素市場はCCERの需要を解放し、審査・認可政策は再開する見込みであり、近いうちにCCERの供給が不足している価格が上昇すると予想されている。
安定成長+新ツール+新分野、低炭素環境保護資産を全面的に推奨:1)環境資産価値+成長ロジック2.0:A)安定成長+新ツール+新分野、単次元から組み合わせまで力を入れる。1政策+:二重炭素マクロ政策、基礎建設の投入は増加を強化する。②モード+:REITs資産収益率が向上し、成長天井を開く;③空間+：第2成長曲線。B)市場化駆動キャッシュフロー価値はさらに顕著である:ccerグリーン電気、ごみ焼却競売、水価市場化などの政策ツールはリターン確定性を強化し、キャッシュフローは改善する。2)新しいロジックの下で評価アンカーが著しく向上した:過小評価+低持倉+成長性、モデルとキャッシュフロー改善評価が向上した。3)提案注目:A)安定成長/高配当/REITs:ごみ焼却[ Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ]、水+管網[ Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) ][ Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) ]、給水値上げ+直飲水中国水務。B)新コース：①再生資源：最も経済的な炭素割増+資源品の値上げ：危険廃棄資源化[ Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ]、白酒酒槽資源化[ Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ]、動力電池の再利用[ Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) ]、再生プラスチック[ Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ][ Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) ];②水素エネルギー：[ Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) ];③高氷ニッケル：[ Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ]。
最新研究:バッテリーのリサイクル深さ:バッテリーのリサイクル2.0-15年の高景気の長坂厚雪、再生資源の価値が新エネルギーの発展を保護することを明らかにした。 Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) 深さ:固廃主業の成長&利益がリードし、手を携えて青山に新エネルギーを開拓する。 Yutong Heavy Industries Co.Ltd(600817) :初めて株式を買い戻して従業員の持株を備蓄して、電動の環境保護の装備の竜頭の優勢は固化します;光大環境:2021年業績公告コメント:焼却竜頭の運営が急速に増加し、キャッシュフローの改善が可能になった。
リスクヒント:政策の普及は予想に及ばず、金利は予想を超えて上昇し、財政支出は予想を下回った。
