核心的な観点：
証券会社の決算準備金の割合が下がり、証券業界の推定値の中枢が上昇する見込みだ。
中証登氏は17日、国務院金融委員会の特別テーマ会議の精神を貫徹・実行し、市場資金コストを下げ、実体経済の健全な発展に奉仕するため、中国決済は推進中の貨物銀対応(DVP)改革と協力し、2022年4月から株式類業務の最低決済準備金の納付割合を18%から16%に引き下げた。2019年11月以降、決算準備金を再び引き下げた。その他の調整には、最低決済準備金の差別化徴収条項の整備、全国中小企業株式譲渡システム市場関連決済準備金の徴収に関する規定の補充などが含まれている。
決済準備金は、決済参加者として中国証券登録決済会社が開設した資金納付口座に預けられ、証券取引や非取引決済を完了するための資金であり、資金納付の順調な完了と決済リスクの防止などの面で重要な役割を果たしている。コメント:今回の証券会社の決済準備金は16%に引き下げられ、2019年下半期から4%引き下げられた。現在、上場証券会社の決済準備金の全体規模は3000億元以上である。今回の納付割合の引き下げは数百億元の資金を釈放し、市場により良い流動性を提供し、長期的には証券業界の発展に有利であり、証券業界の推定値の中枢は上昇する見込みだ。
証券業界の観点
最近、両市の1日平均の成約額は1兆元規模に達し、すでに常態となっており、短期ブローカー業務/富管理業務の圧力は緩和された。
長期的に見ると、証券業界の業績成長の支えは以下の点にあると考えられています。
(1)マネージメント業務の富管理モデルへの転換による業績増加の主な原因は、住民預金が徐々に低いリターンと流動性をもたらす銀行から高いリターンと高い流動性をもたらす株式市場への転換傾向が変わらないことであり、証券会社の基金投資試験の拡張、住民の積極的な管理業務に対する需要量の増大を重ね、基金保有規模が安定的に向上し、証券会社に絶えず業績サポートを提供することが期待されている。
(2)イノベーション型業務が生み出す新市場が貢献する業績増量、例えば融券規模の拡大、場内外派生品業務の需要の旺盛さ、券結基金モデルの探索と「投行+投資」の二輪駆動の業務モデルの普及などはいずれも証券会社の業績レベルを向上させる。全証券業界から見ると、上記の成長サポートロジックは新しい収益成長点を提供する。大手証券会社にとって、国家が空母級証券会社を作る戦略的な方向で深く発展する。中小証券会社にとって、各展示業の方向と能力は新しい青海市場から利益を得て、差別化収益を稼ぐことになる。
リスク提示:政策の実施効果は予想に及ばず、引き締められ、流動性が緊縮し、株価の成約額が大幅に下落し、市場全体の下落リスクがある。
