1-2月に建築建材に関する経済データが発表され、業界構造の改善に注目し、トップ市の占有率が持続的に向上している細分品種を改善することを提案した。1-2月の建築関連経済データの発表は、2つの問題に重点を置くべきだと考えています。1.着工プロジェクトが実物作業量を形成していないため、新たな着工とセメント生産量が乖離している。基礎建設投資YoY+8.6%、不動産着工YoY-12.2%、両者の総合作用の下で、セメント需要は横ばいまたは小幅に下落すべきで、セメント生産量YoY-17.8%と一定の出入りがある。われわれは、特定債権データの5カ月連続の高速成長に伴い、基礎建設投資の8.6%の成長が代表的だと考えている。政策の角度から見ると、国際情勢、疫病、米国の金利上昇圧力の下で、基礎建設の支持がなければ5.5%の経済成長の圧力が大きい。不動産の新規着工の下落幅は予想より小さく、新規着工の定義は土を割って溝を掘ることを基準としていると考えられている。2021年は疫病の現場で年越し1-2月の実際の施工日数が2022年より明らかに多いため、多くの不動産新規着工プロジェクトが実物の作業量を形成していない可能性が高い。実際の上流建材に対する需要量が不足し、セメントの生産量が大幅に下落した。2.住宅企業の資金面の改善力が不足し、竣工需要が不振になった。不動産竣工1億2000万平、YoY-9.8%;2月下旬からのガラス価格の圧力と一致した。背後には不動産資金面の改善状況が限られているため、現在の住宅企業の資金使用に対する優先度は第一に満期債務の返済、第二に既存プロジェクトの推進、第三に新しいプロジェクトの展開であると考えています。2022年以来、住宅企業の雷事件は減少したが、竣工データは明らかにマイナス成長し、資金面は改善されたが、第1面の改善にすぎない。経済データを通じて、現在の早周期と後周期の建材需要はいずれも弱いと考えられているが、疫病の反発下の管理制御の強化は個別の建材企業の生産、物流、施工などの業務の一環に影響を与え、第1四半期の業績はさらに圧迫される見通しだ。外部の圧力が増大する背景の下で、下から上へ業界の構造の改善に注目することを提案して、会社の実行力は比較的に強くて、竜頭の占有率が持続的に向上する細分品種は防水業界のようです。
「建築省エネと再生可能エネルギー共通規範」が間もなく実施され、省エネガラス、ドアと窓、保温材料、BIPVなどの投資機会に注目することを提案した。2022年4月から、「建築省エネと再生可能エネルギー利用共通規範」が正式に実施された。新築建築の炭素排出、エネルギー消費などに対する強制要求を規範化する。建築省エネは、ガード構造、再生可能エネルギー、エネルギー使用システムの効率化の3つの方向で最適化できると考えています。このうち、ガード構造のアップグレードは省エネガラス、ドア、窓、保温材の需要を牽引し、再生可能エネルギー利用はBIPVの普及を加速させる。政策推進の下で建築省エネ関連細分化分野のトップ投資機会に注目することを提案する。
今週の市場回顧:今週(202203/14202203/18)建材プレート(中信)指数の上昇幅は-0.3%で、上海深300の超過収益に対して0.6%だった。年初から現在まで、建材プレートの収益率は-12.8%で、上海深300の超過収益率に比べて0.8%だった。先週の優選組合せ収益率は-0.7%で、建材指数の超過収益率に比べて-0.4%で、累計収益率/超過収益率-15.3%/10.3%だった。
建材周度データの概要:今週の全国のフロートガラスの平均価格は112.43元/重量箱で、環比は4.9%下落し、前年同期より1.9%下落した。在庫は5372万ケースで、前月比5.9%上昇し、前年同期比86.3%上昇した。2022年の業界の冷修規模は増加する見込みで、不動産の竣工は依然として小幅な成長を維持するが、短期的には加工工場の実際の注文の増加状況に注目しなければならないと考えている。今週、全国の主流の巻き付け直接糸の平均価格は6275元/トンで、環比は横ばいだった。電子糸の平均価格は10040元/トンで、環比は6.9%下がった。今週の全国セメント市場の平均成約価格は516元/トンで、前月比0.2%上昇した。ガラス繊維は依然として需給のバランスを保っており、価格の高位は維持される見込みだ。今週のセメント出荷率は環比5.6 pctから60.4%上昇した。貯蔵比58.2%,リング比2.1 pct低下した。セメント出荷量に関するデータのループ比は明らかに改善され、基礎建設は安定的に増加したり、セメント需要と価格に堅固な支持を提供したりした。
投資提案と投資目標の
重点推荐 Csg Holding Co.Ltd(000012) Csg Holding Co.Ltd(000012) ,购买);基建回復相場では、早周期品推奨 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 、購入)、 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、購入)。セメント蛇口 Anxin Trust Co.Ltd(600816) 0081、未格付け)、 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 、未格付け)、UTGの放出が期待される Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) 、未格付け)に注目することをお勧めします。来週東方建材の好ましい組み合わせ： Csg Holding Co.Ltd(000012) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 60081;、 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) 、
リスクのヒント
基礎建設/不動産投資の伸び率は予想に達しず、原材料価格は大幅に変動した。
