業界の観点の更新:
一季报の业绩の展望:ホームプレートの面では、客観的な要因の影响を受けてQ 1カスタムホーム企业の大口业务とソフトホーム企业の输出业务の成长が减速すると予想されているが、小売端の比较的理想的な成长に頼って、ヘッド企业全体の第1四半期の売上高の成长は明らかに低下していないと予想されている。利益面では原材料の上昇と昨年の基数の高さから、今年のQ 1プレートの利益成長速度は売上高の増加より相対的に遅いと予想されている。製紙では、パルプ紙系は2月、3月の紙企業の値上げが好調だったため、Q 1件が業績の曲がり角を迎えた。ペットプレートでは、収入の伸びが安定していると予想されていますが、最近の原材料の絨毛パルプ、高分子SAPの価格が高い企業のため、短期的な Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) の利益や影響があります。
住宅:今週の証券監督管理委員会、銀保監督管理委員会、中央銀行、財政部、金融委員会、外国為替局などの6つの委員会は不動産の安定維持に積極的に表明した。この背景の下で、住宅のプレートの需要は好転すると予想され、プレートの推定値は早急に修復されなければならない。また、基本面から見ると、最近の中国の疫病の繰り返しは短期的な摂動にすぎず、2020年の疫病を参考にして、住宅の需要は依然として遅れて消えることはない。現在の草の根調査の状況から見ると、頭部企業は315活動の中で明らかな優位性を備えており、頭部の加速集中傾向を示している。総合的に見ると、カスタマイズとソフトの融合販売の趨勢の下で、ブランド商、ディーラーの総合能力に対する要求はもっと高く、競争の敷居は明らかに向上し、業界の構造は境界の最適化を迎えることが期待され、全体は依然として総合能力が著しくリードしている Oppein Home Group Inc(603833) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) を見ている。
新型たばこ:霧化プレートでは、現在、「電子たばこ」の国家基準が意見募集段階から承認中に更新されており、電子たばこ管理方法が5月1日から施行されることを考慮し、国標も5月までに発効する見通しだ。長期的に見ると、電子タバコの身分の合法化は消費者の製品の安全性に対する懸念を解決するのに有利である一方で、電子タバコの目標客群の位置づけをより明確にし、全体的に業界の持続可能な健全な発展を促すことができる。新规以降、各ブランドがタバコの味の制品力を徐々に向上させ、电子タバコは减害効果に基づいて、その长期的な成长の空间は依然として期待に値する。将来、業界の参入の敷居が向上し、ブランド者と生産者の間の粘性がより強くなり、生産者の構造が大幅に最適化される見込みだ。また、輸出面では、政策が依然として緩和されている。全体的に見ると、思摩爾の短期業績は中国市場の変動を受けているが、長期成長の確定性は向上しており、現在の評価レベルでは、長期配置の価値が際立っている。
製紙:パルプ価格の高位支持紙企業のコスト駆動型値上げは、構造の良い特殊紙標と原料の自給率が高く、トンの純利益が四半期ごとに改善されるパルプ系蛇口に注目することを提案する。1)着工角度:高コストの圧力の下で、各紙企業の着工率の回復リズムは減速し、今週の銅版紙、二重ゴム紙の着工率は環比+0.26%、+0.66%、白カード紙環比-0.08%である。2)在库角度:铜版纸、双胶纸在库日数それぞれ+0.21%、+0.38%、白卡纸在库+0.28%、箱板段ボール在库それぞれ+0.21%、0.26%;学増水は文化紙の需要の境界回復+輸入端の圧力を弱め、輸出端の表現が旺盛で、需給構造の改善を推進している。また、供給制約の下で上半期のモルタル価格は高位の揺れを維持する見込みで、紙企業の値上げが順調に行われることを支えているが、後続のコストの超過転嫁は下流の需要景気度にかかっている。
投資アドバイス
家庭:推奨 Oppein Home Group Inc(603833) (整装業務&プラットフォーム化)、 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) (内販シェア集中&外販利益弾力性)、 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) (自身多方面で改善しており、修復空間が大きいと推定される)。
製紙:注意 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 1 Qから季節ごとに修復することを提案し、文化紙はシーズン中に需要が回復し、補庫&低利益の背景の下で紙工場の3月の値上げは順調に着地し、トンの純利益は300元前後に回復し、コスト端広西の80万トンの化学パルプの生産を開始し、外盤パルプ価格の高い企業はコスト端に影響が限られている。中期525万トンの生産能力の放出は成長論理を支えている。
リスク要因
中国の消費成長の減速幅と時間は予想を超えた。不動産販売は長い間大幅に萎縮した状態に入った。原材料価格の上昇幅と時間が予想を上回った。為替レートが大幅に変動する。
