投資の概要:
毎週1話:基本面は依然として弱い多部門の発声が市場の自信を奮い立たせる
基本面では、今週1-2月に不動産の中観データが発表され、不動産投資が前年同期比3.7%増加したほか、予想をやや上回ったほか、販売、新着工、竣工、資金源などのデータはいずれも弱体化している。政策面では、今週の土曜日、大部門が一斉に声を出し、市場に積極的な信号を伝え、今年の不動産税の試行が拡大しないことを明らかにし、政策の誘導の下で業界の自信が徐々に回帰することを明らかにした。
不動産開発投資額は予想よりややよく、主に土地購入費が前年同期比で増加したことに由来する。不動産開発投資完成額は1-2月比で3.7%増加し、先月より0.7ポイント低下し、単月比で17.6ポイント上昇した。1-2月の土地購入費の前年同期比増加率を0%に下げると、1-2月の不動産投資の増加率は-1.9%に下がる。また、不動産工事に関連するねじ鋼、セメントなどの原材料価格の上昇も不動産投資額をある程度引き上げた。
商品住宅市場は依然として弱い:商品住宅の販売面積と販売金額は1-2月にそれぞれ前年同期比9.6%、19.3%減少し、2021年12月より6ポイント増加し、1.5ポイント減少し、販売面積の単月の前年同期比成長率は7カ月連続でマイナスとなり、2008年の10カ月、2011年8カ月、2014年13カ月に次ぐマイナスとなった。
融資側の資金源は持続的に修復され、需要側の資金源は弱まった:不動産開発資金源は1-2月に前年同期比17.7%減少し、2021年12月より1.6ポイント上昇した。中国の貸付金、自己資金調達、定金及び前受金、個人ローンの前年同期比成長率は2021年12月よりそれぞれ10.5ポイント上昇し、3.7ポイント上昇し、1.1ポイント減少し、8.9ポイント減少した。
新開は前年同期比マイナス成長率を縮小し、竣工面積は依然として低迷しており、2022年1-2月の新着工面積は前年同期比12.2%減少し、竣工面積は前年同期比9.8%減少し、施工面積は前年同期比1.8%増加し、それぞれ2021年12月より19ポイント上昇し、11.7ポイント減少し、37パーセント上昇した。
政策面では、3月16日、6つの部門が不動産業界に集団で発声した。(2)機構が買収合併ローンを展開することを奨励し、良質な住宅企業の合併買収が困難な住宅企業の良質なプロジェクトを重点的に支持し、良質な住宅企業の買収合併もさらに支持され、住宅企業以外の機構も買収合併に参加し、新しい資金源を提供する。(3)証券監督管理委員会は関連部門と積極的に協力し、不動産企業のリスクを効果的に解消すると表明した。(4)6つの部門が同時に発声し、それ自体が強い政策誘導信号であり、不動産リスクに対する政策の関心度がさらに高まっている。
データ追跡(3月7日-3月13日):
新房市場:30都市の成約面積は単週間で前年同期比-46 PCT、-30 PCT、一線都市-46 PCT、-27 PCT、二線都市-69 PCT、-66 PCT、三線都市-6 PCT、+21 PCTだった。
中古住宅市場:13城中古住宅の成約面積は単週間で前年同期-26 PCT、累計で前年同期-29 PCTとなった。
土地市場:100都市の土地供給建築面積は累計前年同期+14 PCT、成約建築面積は累計前年同期-20 PCT、成約金額は累計前年同期-61 PCT、土地成約割増率は1.63%である。
都市相场环比:北京(+38 PCT)、上海(-20 PCT)、広州(-9 PCT)、深セン(+0.4 PCT)、南京(-28 PCT)、杭州(+17 PCT)、武汉(+11 PCT)
投資戦略:経営の安定と信用背景の比較的に良いトップ企業 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、万科A、龍湖グループに注目することを提案する。製品ガイドロジックの下で高品質の住宅企業 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、緑城中国などに注目します。政策の底部の更なる確認に従って、良質な民間企業の修復機会に注目することができて、例えば Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) など。
リスク提示:販売市場が下落し、一部の住宅企業で債務違約の暴雷が発生した。
