周度の核心観点:
電子商取引：
中国の多くの地域で疫病が反発し、住民のオンライン消費需要が持続的に増加し、住民の物資が十分であることを保障するために、各企業のプラットフォームは続々と応急措置を取っている。箱馬はすでに「共有従業員」の応急措置を再開し、上海郊外でコミュニティの集単配送サービスをオンラインにした。お腹が空いたかどうかは青騎士に関心の保障措置を与えて、例えば関愛金と防疫物資を確定診断/隔離して騎手の心身の健康を保障します;京東スーパーは疫病の影響を受けた地域の業者に最高3カ月の倉庫保管費を減免した。インスタント小売とコミュニティ団体購入などの業態は利益を得ることができる:インスタント小売電子商取引の自営モデルは毎日優鮮、チリンと野菜、箱馬、美団が野菜を買うなどである。プラットフォームモデルは京東が家に着いて、鮮達を洗って、お腹が空いたか、美団がキラキラして買うなどです。コミュニティ団体購入は美団のように好ましく、野菜をたくさん買ったり、野菜を洗ったりする。提案注目:京東グループ、箱馬(アリババ)。
従来の小売:
百聯グループ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) は全面的に力を入れ、オンラインプラットフォーム「i百聯」の「百聯家」「薬家」などの業務を通じて、上海オタク市民に便民サービスを提供した。生鮮供給については、百聯傘下の聯華は多方面の源基地と積極的な連絡を保ち、「品種」「価格」の両面から持続的な供給を保障している。 Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) スーパーマーケットは民生商品の持続的な供給、物資の第一時間の配送と商品の品質の安全などの多方面から全力を尽くして市民の家庭の需要を保障します。最近、中国の疫病は繰り返し、各地の管理が日増しに厳しくなり、住民は買いだめ現象が現れ、生鮮、冷凍食品、プレハブなどの品目の販売量が増加したり、生鮮サプライチェーンの優位性を持つ頭部商超の修復機会に注目している。提案注目: Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) 。
ゴールドジュエリー:
ゴールドジュエリーは高景気度を維持し、2022年1-2月の金銀ジュエリー社のゼロ総額は639億元で、前年同期比19.5%増加し、成長率は前月比+19.7 pctで、成長率は同時期の全体社のゼロ成長率(6.7%)をはるかに上回った。短期的に見ると、需要は疫病の予防とコントロールの効果とオフラインの客流の回復状況にかかっている。長期的に見ると、製品端の古法技術のアップグレードは端末消費を刺激し、価格端の一口価格の金改克は価格設定メカニズムの透明化を促進し、頭部ブランドが積極的に沈下市場を開拓するにつれて、市場集中度は引き続き向上する見込みだ。提案注目: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、周大福、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 。
先週の相場の回顧:
先週(202203.14202203.18)、商業貿易小売(中信)指数は2.63%下落し、上海深300指数1.69 pctに負けた。30の中信1級業界の中商貿易小売プレートは25位だった。小売プレートのサブ業界では、上昇幅が上位のサブ業界はスーパーやコンビニで、上昇幅は2.46%で、他のサブ業界は下落した。商業貿易小売業界のPEの点数は上海深300より大きく、現在の商業貿易小売業界のPE(TTM)は85.63で、2005年以来小さいから大きいまでの点数は96.87%である。上海深300 PE(TTM)は12.32で、点数は34.09%だった。
業界の動的追跡:
電子商取引:「京東サービス+」は北京で初めての直営サイトに到着した。電子商取引はCOVID-19の自己測定製品を販売し、早ければ10分で結果が出る。箱馬は「共有従業員」の新しいコミュニティ集単配送サービスを再開した。京東スーパーは疫病の影響を受けた地域の商店が最高3ヶ月の倉庫保管費を減免すると約束した。伝統小売: Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) スーパーは市民の需要を全力で保障する。百聯グループは上海市民を守るために多方面から力を入れており、 Shanghai No.1 Pharmacy Co.Ltd(600833) はすでに南京 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) と協力している。奈雪のお茶は大幅に値下げし、20元以下の「楽」シリーズを初押しした。
投資アドバイス：
商業貿易小売業界の「増持」格付けを維持する。投資主線一:黄金ジュエリーは回復態勢と高景気度を継続し、注意 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、周大福、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) を提案する。投資主線二:共同富裕背景に流量が重なる現状、インターネット企業の競争が白熱化し、監督管理リスクが小さく、小売を王として契約履行効率を重視し、サプライチェーンの優位性で堀を築く京東グループに注目することを提案した。投資主線三:伝統的な新小売分野では、倉庫会員の業態が盛んで、倉庫店の業態を積極的に配置する箱馬(アリババ)、 Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) に注目することを提案している。
リスクのヒント:
疫病が繰り返される。マクロ経済が不景気である。業界競争が激化する。
