投資戦略:供給側から見ると、現在の中国の石炭生産量は1200万トン/日以上で、さらに向上空間が小さく、アジア太平洋地域の石炭源の緊張を重ね、輸入石炭価格の逆転が深刻で、全体の石炭源が緊迫している。需要の端から見ると、現在の市場は経済需要の擾乱を懸念しており、政策の安定成長の意欲が強く、疫病は需要のリズムに影響を与えただけで、方向を変えず、方向は前進し、道は曲がりくねっていると考えている。政策の端から見ると、最近、国家発展改革委員会は石炭中長期契約の履行特別審査を展開し、3億トンの有効生産能力の建設を推進した。この背後には、中国の供給不足の現実と輸入石炭の持続的な引き締めの予想が反映されている。価格と利益の面では、3-4月は動力石炭の閑散期であるが、現在の補庫需要が大きく、輸入補充の難しさが大きく、石炭価格の回復幅は制御可能で限られていると予想されている。石炭企業Q 1の業績予想は明るいが、Q 2の長協価格は撤退しにくく、Q 2の業績は引き続き高位になる見通しだ。全体的に言えば、在庫生産能力は希少資源であり、石炭株は一般的に5-6倍の評価があり、価格と利益の予想安定性が向上し、2022年の石炭株を積極的に配置することを提案している。個株推薦の面では、長協占比の高い会社の業績成長がより安定し、市場の石炭占比の高い会社の推定値がより魅力的で、石炭種の優位性が大きいか、生産量が増加論理のある会社が強い。α属性、またエネルギー転換を積極的に配置する石炭株も評価値の向上の機会を得るだろう。動力石炭株の提案注目: Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 60188、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) China Coal Energy Company Limited(601898) 60546、 Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) 、電気エネルギー。冶金石炭株提案注目: Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) Shanxi Coking Co.Ltd(600740) 。無煙石炭の提案注目: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) 。コークス株の提案に注目: Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) 、中国旭陽グループ、 Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) Shaanxi Heimao Coking Co.Ltd(601015) 。
動力石炭の小結と展望:価格が小幅に下落した後、安定した。今週、政府のコントロールの影響で、坑口港の価格は連続的に上昇した後、小幅に下落し、週末に近づくと安定している。供給の面では、主産地の大部分の炭鉱の生産は安定しており、少数の炭鉱では生産停止や減産現象があり、北港の在庫は天気の影響で受動的に貯蔵庫されているが、市場の石炭現物は依然として緊張している。輸入面では、日韓などの需要が旺盛で、インドネシアの斎月に近づくと、インドネシアの石炭供給が引き締まり、短期輸入動力の石炭価格が支えられている。需要面では、暖房期間が終わるにつれて、一部の発電所の負荷が低下し、購入が必要なほか、補庫を猶予することが多いが、発電所の実際の在庫は低く、端末には補庫の需要がある。その後、4月の大秦線の点検修理の影響(4.8-5.8)とロシアとウクライナ問題が国際石炭市場に与える影響に注目しなければならない。
コークス石炭の小結と展望:下流の生産は依然として回復しており、国際石炭価格は依然として上昇している。3月18日現在、京唐港山西産主コークス貯蔵庫の値上げ(税込)は3350元/トンで、峰景鉱の硬コークス価格は周環比0.51%上昇し、上昇傾向が続き、逆さになっている。供給の面では、今週の産地の着工は安定しており、一部の前期の生産量は少ない炭鉱生産は正常なレベルに回復したが、全体の供給端は引き続き緊迫した構造を続けている。国際供給はオーストラリアの洪水、カナダのストの影響を受け、コークス石炭価格は依然として高位で運行されている。モンゴル石炭の輸入について、甘其毛都港は今週3日、1日平均191車(周環比+17車)を通関し、通関量は低位回復を続け、オファーは上昇した。需要の面では、コークス工場の鉄鋼工場の生産は依然として回復しており、下流の高所恐怖感情が増加したため、貿易商の出荷積極性が弱まり、コークス企業の購買が減速し、流動状況が増えている。その後もコークス企業の生産と下流の需要状況に注目し続けた。
コークスの小結と展望:4ラウンドの上昇が着地し、後市は依然として上昇の予想がある。3月18日現在、唐山地区の2級冶金コークス価格は3600元/トンで、下流の鉄鋼工場は産地の第4ラウンドで200元/トン上昇し、コークスの累計上昇幅は800元/トンだった。供給面では、両会が終了した後、生産制限が徐々に緩和され、連続値上げ後の利益が修復され、コークス企業の生産意欲が高く、着工負荷が上昇した。需要の面では、冬のパラリンピックが終わった後、下流の鉄鋼工場は徐々に再生産され、回復が早いが、疫病の影響で市場の輸送力が阻害され、コークス対外貿易の注文を重ねて貨物源を分流し、鉄鋼工場の入荷が悪く、倉庫の補充が骨が折れる。全体的に見ると、短期のコークス需給構造は引き続き緊迫した状態が続き、コークス価格は依然として上昇動力を持っている。その後、出荷状況と鉄鋼工場の生産状況に引き続き注目する。
動力石炭:港の石炭価格が下がり、港の在庫が増加した。(1)3月18日現在、5500大卡山西産動力石炭の価格は1520元/トンで、周環比は144元/トン下落した。(2)3月04日現在、ニューカッスル動力石炭の価格は347.90ドル/トンで、週環比は42.4%上昇した。(3)3月14日から18日まで、秦皇島港鉄道の平均調達量は53.4万トンで、周環比は0.5万トン減少した。秦皇島港の石炭港の平均スループットは51.4万トンで、周環比は1.3万トン減少した。(4)3月18日現在、秦皇島港の在庫は514万トン、周環比は12万トン増加した。長江口石炭の在庫量は249万トンで、周環比は10万トン増加した。
コークス:中国のコークス価格が上昇し、コークス工場の在庫が増加した。(1)3月18日現在、京唐港山西産主コークス貯蔵庫の値上げ(税込)は3350元/トンで、周環比は横ばいである。(2)3月17日現在、峰景鉱の硬コークス石炭価格は693.05ドル/トンで、周環比は0.51%上昇した。低揮発吹き付け石炭価格は311ドル/トンで、周環比は3.67%上昇した。(3)3月18日現在、中国の独立コークス工場(100社)のコークス石炭の総在庫は115340万トンで、周環比は11.60万トン増加し、コークス石炭の利用日数は15.50日で、周環比は0.30日減少した。
コークス:価格が上昇し、コークス工場の稼働率が上昇した。(1)3月18日現在、唐山地区の2級冶金コークス価格は3600元/トンで、周環比は200元/トン上昇した。(2)中国独立コークス工場(100社)のコークス炉生産率は76.90%で、周環比は2.30%上昇した。(3)3月18日現在、全国のねじ鋼の主要鋼工場の着工率は55.74%で、周環比は0.66%上昇した。(4)3月18日現在、中国のサンプル鋼鉄工場(110社)のコークス在庫は746.78万トンで、周環比は26.04万トン増加した。3月18日現在、三種類のコークス企業(生産能力200万トン)のコークス総在庫は64.40万トンで、周環比は2.60万トン増加した。
業界要聞回顧:(1)雲南省で1日に2件の炭鉱事故が発生し、2人が死亡した(2)ロシアとウクライナの衝突が国際コークス石炭精製と吹き付け石炭市場に著しい影響を及ぼした(3)山西大同2021年の原炭生産量1.5億トン(4)中炭陝西会社海則鉱井鉄道専用線が正式に投入された(5)インド電力部長:発電能力が需要をはるかに超え、インドは電力危機に直面していない
リスク提示:経済成長率は予想に及ばない。政策コントロールの力が大きすぎる。再生可能エネルギーの代替など;石炭輸入はリスクに影響する。
