主な観点:
銀行株:業界指数が下がった
申万業界指数を見ると、銀行業指数は今週、今月、年初から現在までの上昇幅がそれぞれ-0.22%、-4.70%、-1.51%で、31の申万一級業界の中でそれぞれ7、8、3位だった。
周间では、 Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) の株価が上升し、上升幅はそれぞれ6.75%、3.87%、1.66%、1.04%だった。月度では、 Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) の株価が上昇し、上昇幅はそれぞれ9.84%、3.59%、2.30%、1.46%だった。年初から現在に至るまで、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) は10%以上の上昇幅を実現した。
中央銀行の操作と貨幣市場金利:貨幣の純回収
今週の貨幣投入総額は1400億元、回収総額は500億元、貨幣純投入は900億元で、先週に比べて4200億元増加した。月初め以来、通貨は6700億元の純回収を実現した。
3月18日、DR 001は2.03%で、先週金曜日に比べて4 bps減少した。DR 007は2.18%で、先週金曜日に比べて2 bps上昇した。
隔夜解体金利は2.07%で、先週金曜日に比べて2 bps下がった。7日間の解体金利は2.36%で、先週金曜日に比べて9 bps上昇した。
同業預金証書発行金利
今週1 Mの同業預金証書の発行金利は上昇し、3 M、6 Mの同業預金証書の発行金利は下がった。3月18日、1 M、3 M、6 Mの同業預金証書の発行金利はそれぞれ2.42%、2.50%、2.63%で、先週金曜日に比べてそれぞれ+12 bps、-1 bp、-2 bpsに変化した。
中米債収益率:中債期間の利差が縮小し、米債期間の利差が拡大
今週の1 Y、10 Y国債の収益率はいずれも上昇し、期限の利差は縮小した。3月18日、1 Yと10 Yの国債収益率はそれぞれ2.11%と2.79%で、先週金曜日に比べて変化はそれぞれ+2 bpsとほぼ横ばいだった。期限利差は0.68%で、先週金曜日に比べて2 bps減少した。
今週1 Y、10 Yの米債の収益率はいずれも上昇し、期限の利差が拡大した。3月18日、1 Yと10 Yの米債収益率はそれぞれ1.29%と2.14%で、先週金曜日に比べて変化はそれぞれ+7 bpsと+14 bpsだった。期限利差は0.85%で、先週金曜日に比べて7 bps上昇した。
米国流動性指標:基準金利25 bps引き上げ
3月16日、米連邦準備制度理事会は連邦基金金利目標区間を25 bpsから0.25%から0.5%に引き上げると発表し、年末までにさらに6回利上げする見通しだ。
(1)3月17日、米国の保証付き隔夜融資金利は0.3%で、先週金曜日に比べて25 bps上昇した。(2)3月17日、米国企業債のオプション調整の利差は3.81%で、先週金曜日に比べて24 bps減少した。(3)3月18日、米国のインフレ指数国債(TIPS)の収益率は-0.72%で、先週金曜日に比べて22 bps上昇した。
投資アドバイス
金融委員会は安定した予想を会議し、銀行と密接に関連しているのは2つの点がある。第一に、第1四半期の経済を確実に奮い立たせ、金融政策は積極的に対応し、新規融資は適度な成長を維持しなければならない。第二に、資本市場に重大な影響を及ぼす政策は、事前に金融管理部門と協調し、政策の予想の安定と一致性を維持しなければならない。安定は株価の回復に役立つと予想されています
合理的な評価。
私たちのこれまでの推薦構想は、総量の信用データの判断を避けることであり、信用構造の変化と銀行のミクロ激励から直接答えを出した:政策が保有している小微+個人ローン+富管理+資産品質は依然として金の組み合わせである。推奨順位を変更せず、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 1 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 。
リスクのヒント
マクロ経済は予想を上回って下落した。
