投資のポイント
先週の相場:軽工業製造プレート指数が下落した。2022/3/14から2022/3/18まで、上証総合指数は1.77%下落し、深証成指は0.95%下落し、軽工業製造指数は2.28%下落し、28の申万業界の中で19位だった。軽工業製造指数の細分化業界の上昇下落幅は、包装印刷(-1.08%)、家庭用軽工業(-2.28%)、製紙(-3.64%)と高かった。
家具:ヘッドブランドと業界の持続的な分化に注目し続け、まず Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) を押す。家具の国内販売については、2021 Q 4以来、不動産政策は緩和されているが、不動産販売データは弱く、家具プレートの推定値は低い位置にある。しかし、私たちは強調して、1)在庫住宅と古い改革で釈放された住宅需要の割合は持続的に向上し、住宅業界の需要と新しい住宅の販売の相関性は低下している。2)トップと業界の分化が持続的に激化し、流量構造が絶えず変化している下で、トップ小売能力の進化による集中度が向上している。短期的に見ると、今回の疫病は家具業界の2022年3月の販売表現に一定の影響を及ぼしているが、遅延需要と在宅隔離による家具の更新、アップグレード需要は2022年4-5月に十分に釈放され、年間業績に与える影響は限られている。その後、安定成長の下で不動産政策の境界緩和がプラスになる見込みで、トップ企業は業界を超えた業績を持続的に示す見込みで、大きな修復空間があると推定されています。引き続き Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 管理改善と全体戦略の下で小売が加速する見込みであることを推薦する。引き続き推薦して同時に高い増加の先駆者の地位が絶えず強固な[ Oppein Home Group Inc(603833) ]、小売化の改革の先駆者、大きい家の路線が日に日にはっきりしている[ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]、開店が自主ブランドの開拓を加速して順調な[ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ]、および推定値が低い機能のソファーの先駆者敏華ホールディングスを推薦して、[ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ]、[ Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ]、外販では、苦境の逆転を推奨し、反ダンピングの下で米国の生産能力配置の希少性を徐々に実現している「 Healthcare Co.Ltd(603313) 」、生産能力の放出駆動収入の高増加、価格交渉能力の強い「 Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) 」に注目することを提案した。
電子タバコ:電子タバコの合法化の下で浸透率の持続的な向上を持続的に見ている。味の禁令は短期的に業界規模に一定の衝撃を与え、今週、多くの電子タバコブランドが調味電子タバコの生産停止公告を発表した。しかし、中長期的に見ると、タバコの味の研究開発の深化は古い喫煙者の転化率を高めることが期待されている。一方、電子タバコは中毒性消費品として、その核心的な優位性はその減害性にあり、米国の調味禁止令を参考にして、市場の需要は比較的迅速な修復を得ることが期待されている。引き続き「思摩爾国際」を推薦する。中烟と密接に协力することを提案して、香料を配置して、评価性の価格の比较的に高い Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ;稠密パルプ法シート生産技術を有する企業 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) 。
製紙:文化紙は300元の値上げ手紙を再発行し、利益能力は徐々に修復されている。価格は2022/3/18現在、モルタル価格は6865.2元/トンで、周環比は436元/トン下落した。箱板紙の最新価格は4833元/トンで、周環比は横ばいである。ホワイトカードの最新価格は6390元/トンで、周環比は10元/トン上昇した。白板紙の最新価格は5080元/トンで、周環比は100元/トン上昇した。双銅紙の最新価格は5680元/トンで、周環比は横ばいである。ダブルペーパーの最新価格は6225元/トンで、周環比は50元/トン上昇した。在庫面では、今週木曜日まで(2022/3/17)文化紙や段ボール企業の在庫週間比が小幅に上昇した。今週 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 、APP、泰盛、アジア太平洋森博などは更に300元の値上げの手紙を出して、文化紙の値上げの情況は私達の予想より良くて、双減と2021 Q 4の新たな生産能力の影響は次第に消化して、文化紙の利益能力は底をつくことができて回復することを期待して、推薦します[ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]:推定値は安全な境界を持って、ラオスの基地の林地面積は持続的に増加して、林のパルプ紙の一体化の下でコストの優位性とリスクに抵抗して向上します。
リスク提示:電力制限政策は生産能力に影響し、原材料価格の変動、中米貿易摩擦が激化し、下流需要が弱いなど。
