投資のポイント：
最近の相場の回顧
2月、上海深300指数は0.39%上昇し、家電(中信)業界は5.16%下落し、業界は5.55ポイント負け、30の中信1級業界の中で30位になった。このうち、照明電工とその他のサブ業界は1.97%上昇した。ホワイトハウスの電子業界は6.88%下落した。台所の電気業界は3.48%下落した。ブラックハウスの電子業界は4.15%下落した。小さな電子業界は1.04%下落した。株别では、上升幅が上位に Guangdong Tonze Electric Co.Ltd(002759) (+14.07%)、 Sichuan Huati Lighting Technology Co.Ltd(603679) (+13.65%)、 Guangzhou Echom Sci.&Tech.Co.Ltd(002420) (+1.57%)、 Canature Health Technology Group Co.Ltd(300272) (+1.56%)と Qijing Machinery Co.Ltd(603677) (+10.45%)があった。下げ幅の上位は、 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) (-1.51%)、 Jinhua Chunguang Technology Co.Ltd(603657) (-14.93%)、 Joyoung Co.Ltd(002242) (-13.24%)、 Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) (-12.04%)および Guangdong Sunwill Precising Plastic Co.Ltd(002676) (-10.79%)だった。2月の家電業界全体の推定値は下がり続け、30の中信1級業界の中で中下流にランクされた。推定値を見ると、2月28日現在、家電業界全体の推定値は17.1倍(PE-TM、マイナス値を除く)で、上海深300の推定値の割増率は136.04%だった。各サブプレートの推定値も下落し続け、そのうち、白家電プレートは14.17倍、黒家電プレートは19.55倍、小家電プレートは22.11倍、照明電工その他のプレートは31.05倍、台所電器プレートは21.22倍だった。
業界運用データ
エアコン:生産量の面:前年同期の高基数の影響を受けて、今年1-2月の中国のエアコンの累計生産量は小幅な増加を実現し、生産量は2925.9万台に達し、前年同期比3.9%増加した。最新の生産状況によると、産業オンラインデータによると、2022年3月の家庭用エアコン業界の生産台数は約1736万台で、前年同期比3.1%増加した。3月の排出データは小幅に向上し、主に3月からエアコンメーカーがシーズンの準備を始め、備品を増やしたためだ。販売量と価格面:奥維雲網の統計データによると、2月の家庭用エアコンの販売額は前年同期比69.81%上昇し、販売量は前年同期比48.05%上昇し、平均価格は3956元で、前年同期比524元増加した。2月の家庭用エアコンのオンライン販売額は前年同期比128.04%増加し、販売台数は前年同期比96.46%増加し、平均価格は3395元で、前年同期比470元増加した。
冷蔵庫:生産量:2022年1-2月、中国の家庭用冷蔵庫の累計生産量は1194万台に達し、前年同期比2.5%減少した。販売台数:奥維雲網の統計データによると、2022年2月の冷蔵庫ラインの単月販売額は前年同期比23.92%減少し、販売台数は前年同期比34.8%減少した。2月の冷蔵庫ラインの単月販売額は前年同期比13.69%増加し、販売台数は前年同期比7.34%減少した。価格面:冷蔵庫業界の平均価格は昨年から著しく上昇した。奥維雲網の統計データによると、2022年2月、冷蔵庫業界のオフライン平均価格は5210元で、前年同期比758元増加した。冷蔵庫業界の平均価格は1996元で、前年同期比147元下落した。
洗濯機:生産量:2022年1-2月、中国の家庭用洗濯機の累計生産量は138.3万台に達し、前年同期比5%増加した。販売台数:奥維雲網の統計データによると、2月の洗濯機ラインの単月販売額は前年同期比7.15%減少し、販売台数は前年同期比18.41%減少した。2月の洗濯機のオンライン販売額は前年同期比20.68%上昇し、販売台数は前年同期比16.12%増加した。
原材料面では、家電業界は主にアルミニウム、銅、プラスチックなどから構成されている。2020年から、家電業界の原材料価格は絶えず上昇し、最近、地政学的衝突の激化の影響を受け、上流の原材料価格と海運価格は高位運行を続け、向上し、企業の利益能力が圧迫されている。3月17日現在、LMEアルミニウムの現物決済価格は3321ドル/トンで、前年同期比55.7%上昇した。LME銅現物の決算価格は10231ドル/トンで、前年同期比21.82%増加した。冷間圧延普通薄板1 mmの現物価格は5551元/トンで、前年同期比6.85%上昇した。
投資アドバイス
2月を振り返ると、市場リスクの好みが著しく低下し、家電プレートの相場が低迷し、評価値が下落し続けている。コスト面では、地政学的衝突の激化の影響で、上流原材料価格と海運価格が高位運行を続け、向上し、企業の利益能力が圧迫されている。需要面では、中国では疫病の影響が多く、一部のオフライン店舗が閉鎖され、物流が正常に運行できず、端末販売に影響を及ぼしている。政策の端から見ると、2022年の「政府活動報告」では、新エネルギー自動車の消費を引き続き支持し、地方がグリーンスマート家電の下郷と古いものと新しいものを交換することを奨励することを提案した。私たちは、地方がグリーンスマート家電の農村への進出と古いものと新しいものを交換することを奨励することは、郷鎮農村地区の消費意欲をさらに刺激し、需要を解放すると考えている。同時に、グリーンスマート家電の沈下市場での浸透率をさらに向上させる。低炭化、グリーン化、インテリジェント化は家電業界のモデルチェンジとグレードアップの新しい趨勢となり、家電製品の構造の最適化調整を促進し、企業の利益能力の向上に役立つ。
以上、業界に「好看」の格付けを一時的に与える。投資提案方面:白電プレート提案注目 Midea Group Co.Ltd(000333) Midea Group Co.Ltd(000333) )、 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )、 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) );厨電プレート:集積かまど、食器洗い機などの新興品類家電の景気度が持続し、業界の高成長配当を享受する新興品類家電業界のトップに注目することを提案し、注目 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )、 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) );小家電プレート:注目 Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )をお勧めします。
リスクのヒント
マクロ経済環境の変動のリスク;疫病が繰り返されるリスク。為替レートの変動が為替損失をもたらすリスク。業界の端末需要が深刻に下落するリスク;海外輸出景気の下落リスク。
