多部委員会は不動産リスクの防止と解消を発声し、後続の政策は引き続き緩和される見通しだ。3月16日、国務院金融安定発展委員会の特別テーマ会議は、「不動産企業については、リスク防止・解消対策を適時に研究し、提出し、新発展モデルへの転換に関する関連措置を提出しなければならない」と指摘した。その後、銀保監会、証監会、中央銀行、財政部、外国為替局は関連部門と積極的に協力して不動産企業のリスクを効果的に解消すると発表した。また、発展改革委員会は、都市部の常住人口300万人以下の都市が定住制限を全面的に取り消す政策を実行していると明らかにした。後続の不動産政策は引き続き緩和され、強化される見通しで、先行政策の定着点は通貨端(新規融資の面)と地方政策(例えば鄭州の購入制限ローンの緩和と貨幣化の再配置)である可能性がある。新市民は特殊な信用政策を享受することが期待され、都市の施策によって購入制限ローンの空間を開くことが期待されている。
相場の回顧:上昇幅は前段にあり、大皿を2.94ポイントリードしている。今週の中信不動産指数の累計変動幅は2.0%で、大皿を2.94ポイントリードし、29の中信業界のプレートランキングで1位になった。今週は77株上昇し、先週より56株増加し、62株下落した。(報告中今週は3.12-3.18当週を指す)。
新築住宅の成約状況:今週の32都市の新築住宅の成約面積は244.2万平方メートルで、前月比7.4%減少し、前年同期比52.7%減少した。そのうち、サンプル一線都市の新築住宅の成約面積は45.4万平方メートルで、前月比-9.6%で、前年同期-50.0%だった。サンプルの二線都市は129.1万方で、環比-12.5%、前年同期-50.3%だった。サンプルの3線都市は69.7万方で、前月比5.9%で、前年同期比-57.9%だった。
中古住宅の成約状況:今週、私たちが追跡した12の重点都市の中古住宅の成約面積は合計101.2万元で、前月比7.8%減少し、前年同期比42.4%減少した。このうち、サンプル一線都市の今週の中古住宅の成約面積は31.9万元で、環比-7.2%だった。サンプル二線都市は56.7万方で、環比-10.7%である。サンプルの3線都市は12.6万方で、環比は5.9%だった。年初から現在までの累計中古住宅の成約面積は990.5万元で、前年同期比-36.5%に変動した。このうち、サンプル一線都市の累計中古住宅の成約面積は293.4万元で、前年同期比-42.3%だった。サンプル二線都市は569.7万方で、前年同期比-30.8%だった。サンプルの3線都市は127.3万方で、前年同期比-30.8%だった。
重点会社の国内信用債状況:住宅企業の債務発行は持続的に回復している。申万業界-不動産指標の統計によると、今週(3.14-3.20)は住宅企業の信用債17個を発行し、前月比1本上昇した。発行規模は合計161.70億元、総返済額は118.89億元、純融資額は42.81億元。 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) (-44 bp)、中交不動産(-36 bp)、アモイ経済特区不動産(-12 bp)、中盛投資(-10 bp)の債券金利は、会社が以前に発行した同タイプの同期限の債券より低下する。
投資提案:多部委員会は不動産リスクの防止と解消を発声し、政策緩和の方向が明るく、不動産開発プレートの「増持」格付けを維持している。今年は大規模な政策緩和サイクルであり、beta級の相場だと考えています。「政策面の持続的な利益–業界の基本面の基礎を築き、その後の回復が期待される–国央企業と良質な民間企業が土地を回復し、土地の粗利率を持って修復する」は2022年の主線論理であり、後期には基本面、業界面、企業面の3段階の共振向上に達するだろう。信用資質が良好で、流動性に余裕があり、土貯蔵量が十分に優れている住宅企業が主な選択方向である。提案注目:A株 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) 00000 2 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ;H株中国海外発展、緑城中国、華潤置地、龍湖グループ、中国金茂、旭輝ホールディングスグループ、中国海外宏洋。物管:碧桂園サービス、華潤万象、緑城サービス、保利物業、永昇生活サービス、金科サービス、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 。
リスク提示:政策の発表速度と実行力は予想に及ばず、基本面は引き続き下りて連鎖反応を引き起こした。疫病は予想を上回る影響を繰り返した。
