今周の関心: Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915)
今週の核心観点:最近のマクロ環境の変動は、設備業界の株価に大きな影響を及ぼしている。短期的な影響は依然として解消されておらず、全体的な判断は依然として変動の動きを続けていると考えています。現在、上流資源品の値上げ、政府の安定成長は依然として相対的に確定した2つの主線であり、関連する石炭機、油服、原子力発電、水素エネルギーなどの設備プレートは利益を得る見通しだ。
今週のテーマ:機械業界の順周期プレート分析
順周期、順は何周期ですか。「順周期」の定義は、総量と異なる業界研究の間にわずかな違いがあります。私たちの機械業界にとって、最も注目されているのは製造業の短周期での景気、すなわちキチン周期(在庫周期)です。一般的に、設備企業の経営状況は受動的に在庫を除去し、自発的に在庫を補充する段階でよく表現されている。本文は機械設備、特に汎用設備を重点的に検討し、今回のキチン周期における位置を検討し、汎用設備投資時点の把握に参考を提供する。
現在、キチンサイクルの受動在庫補充段階にあり、楽観的には第2四半期以降に受動在庫除去段階に入ると予想されている。2021 M 5現在まで、原材料価格の増加、世界の海運価格の上昇、中国外の疫病の繰り返しなどの多方面の影響を受けて、製造業の販売と生産端はすべて影響を受けて、在庫は次第に蓄積して、業界の景気度は影響を受けて、受動的な在庫補充段階に属して、今まですでに10ヶ月続いています。
ゼネラルモーターズの株価は受動補庫段階から始まった。我々は典型的な汎用設備企業E社を例に、キチンサイクルが機械業界企業の収益、利益、株価などに及ぼす影響を分析した。収益端と利益端から見ると、E社の収益端と利益端は在庫の影響を受け、前の数回のキチン周期(20132016年)で明らかであり、周期は収益と利益の影響に一定の遅延性がある。会社の株価の法則から見ると、各相場の起動は在庫周期の受動補庫段階の末尾にあり、その後、キチン周期は去庫段階に入り、会社の株価は上昇した。
1-2月のPMI指数などの指標は予想を上回って改善し、周期の新しい段階に入ることが期待されている。国家統計局の最新データによると、2022年1-2月の中国の固定資産投資、PMI、工業増加値などの主要経済データはいずれも異なる幅で増加し、製造業投資は1-2月の前年同期比20.9%増加し、前年より年間7.4 pct増加し、V型反転を実現し、業界の景気度の向上傾向を示した。PMI指数は2021年11月以降再び増加傾向にあり、2月には50栄枯線を超え、製造業は回復段階に入り、景気は引き続き上昇している。このうち、PMIの新規受注指数は2月が50.7で、2021年8月以来初めて枯栄線を上回った。2月、全国の工業増加額は前年同期比12.8%増加し、成長率は前月比8.94 pct上昇し、増加幅は大きい。後続の月のデータが改善し続けると、受動的な在庫除去段階に入る見込みだ。
自動車製造業は自発的な倉庫除去期、不動産と基礎建設業界は受動的な倉庫補充期、鉄道輸送業は受動的な倉庫補充期の晩期段階にあり、関連設備の景気度は上昇する見込みだ。下流業界から見ると、自動車製造業、不動産開発、基礎建設、鉄道輸送などの下流業界はいずれも在庫周期の影響を受け、疫病が勃発した後、さらに明らかになった。このうち、自動車製造業は自発的な在庫除去期、不動産と基礎建設業界は受動的な在庫補充期、鉄道輸送業は受動的な在庫補充期の晩期段階にある。太陽光発電設備と油服設備は周期のいくつかの段階で同性を持っているが、キチン周期の影響を完全に受けていないため、業界の景気度はさらに向上する見込みだ。
投資アドバイス:自分自身に注目することをお勧めしますα強い通用設備企業、例えば Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) Estun Automation Co.Ltd(002747) Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) など。
リスク提示:マクロ経済の変動、市場競争の激化。
