レポートガイド
2月の生産能力の脱化または予想に及ばない。アフリカ豚コレラ亜単位ワクチンの研究開発の進展に注目する。
投資のポイント
今週の相場の回顧
先週(2022/3/142022/3/18)上海深300指数は0.94%下落し、同時期の農林牧漁指数は2.12%下落し、上海深300指数は1.18ポイント下落し、28の申万一級業界の中で17位だった。サブプレートでは、先週の漁業/家畜・家禽養殖/ Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工/動物保健/飼料/栽培業プレートの下落幅がそれぞれ1.25%、-1.16%、-2.65%、-2.72%、-3.29%、-4.14%だった。
今週の核心的な観点
生豚2月の生産能力の脱化または減速は、周期的傾向の変化方向を把握することを提案する
生豚の価格は下落し続け、養殖損失は悪化し続けている。博亜和報によると、今週の全国の生豚の平均価格は11.89元/kgで、前月比1.65%下落し、前年同期比57.27%下落した。今週の育肥豚の配合飼料の平均価格は3.75元/kgで、環比0.81%上昇した。今週の自繁出欄損失は547.16元/頭で、前月比5.66%減少し、前年同期比142.04%減少した。外注養殖の赤字は258.05元/頭で、前月比33.36%減少し、前年同期比160.16%減少した。
2月の生産能力が低下するか、予想に及ばない。湧益コンサルティング調査によると、2月の419の養殖場のサンプルポイントは雌豚の飼育環が小幅より0.32%回復した。私たちは、過去半年間の散戸は生産能力の去化の主体だったが、規模場の雌豚の淘汰速度は比較的緩やかで、現在の遠月契約価格はいずれも1 Rizhao Port Co.Ltd(600017) 00元/トンを維持しており、一部の養殖家が今年下半期の相場をよく見ていることを反映している。サイクル全体が長くなる可能性が高いと予想されています。しかし、私たちは2月の生産能力の脱化データが予想に及ばず、長期契約価格に衝撃を与え続ける見込みで、最近の長期契約価格が徐々に下落し、下半期の豚価格に対する市場の予想が楽観から悲観に変わったことを反映していると考えています。
後期生産能力の去化はどう思いますか。私たちは市場が一般的に下半期の相場をよく見ている背景の下で、散戸と規模場が雌豚を淘汰するリズムは依然として緩やかで、一部の資金が十分な養殖家は依然として雌豚を補充し続ける意欲があり、一部の資金が緊張している大養殖企業は一部の雌豚を淘汰して圧力を緩和することを考慮すると考えている。しかし、今年上半期の雌豚の淘汰は理想的ではなく、今年下半期の生豚の供給が依然として十分であるため、下半期の価格反転幅が予想や周期の曲がり角に及ばない可能性がある。しかし、4-5月の豚の価格がまだ色あせていない場合、昨年11-12月に飼育者が再び飼育を続ける積極性に衝撃を与え、飼育者が雌豚を淘汰する速度を加速させ、将来の生産能力の脱化の主体は年間10005000頭の商品豚を出荷する地方の適度な規模の企業であり、大型養殖グループに比べて、適度な規模の企業自身のコストコントロールと生産能力の利用率に明らかな優位性はなく、融資ルートを重ねることは少ない。資金の圧力が大きく、損失が増大し続けると、生産能力を淘汰せざるを得ない。
生豚プレートの投資機会を引き続き推薦します。現在、豚の価格は低迷が続いており、豚肉の収穫と振興市場は限られており、飼料原材料の価格は2週間以上上昇し続け、生豚の養殖利益は双方向に圧迫され、養殖損失は増加し続けている。2月の生産能力の脱化速度は減速しているが、全体の脱化傾向は変わっていない。短期的には生産能力の脱化速度と幅への関心を弱め、豚の周期的な傾向性の変化の方向を重点的に把握しなければならないと考えている。
白羽肉鶏最近、肉毛鶏の出荷量は多くないが、COVID-19疫病は出荷リズムと鶏肉の需要に影響し、屠殺企業は鶏を屠殺し、来週も肉毛鶏の価格が下落するリスクがあると予想されている。現在、鶏苗の補強量は減少し、低価格または補強感情を刺激しているが、COVID-19疫病は不確実性があり、卵の転商可能性があり、鶏苗の価格や低位運行、反発が制限されている。
動保アフリカ豚コレラワクチンの研究開発が加速し、プレート投資の機会が明らかになった
最近、農業農村部はすでに関連研究機構と部門に文書を発行し、非疫病苗の難読保護率が80%に達し、対照グループの死亡率が80%を下回らないことを要求し、ワクチンの知的財産権に対して十分な保護を提供している。保護率が基準に達した場合、大体率は応急評価を通じて獣薬製品申請段階に入ることができる。現在、アフリカの豚コレラは依然として養豚業界の最大の脅威であり、大型養豚場は非コレラ苗に対する受け入れ度が高く、私たちは年6億頭の生豚を出荷し、頭は2回免疫し、針当たり25元、80%の浸透率の下で、240億の市場空間を生み出し、百億以上の利益を追加し、研究開発に参加したいくつかの企業に分割され、業界の競争構造は重大な調整を迎えるだろう。
投資アドバイス
生豚養殖2022年のコスト削減効果は依然として業界の主旋律であり、「雌豚の備蓄が豊富で、コスト改善が持続的に実行され、キャッシュフローに余裕がある」企業に注目することを推奨する。
白羽肉鶏産業チェーンはすでに1年の損失を経験しており、下流の深い損失抑制補欄の積極性、鶏苗の価格の下落は孵化場の利益に影響したり、種鶏場の自発的な生産能力を追い詰めたりしている。全産業チェーン業務の配置に注目する企業、および上流主営鶏苗販売業務の標的を推薦する。
黄羽肉鶏業界が周期的な低谷で生産能力の出清を加速しても、頭部企業は依然として逆勢に拡張しており、今後、散養戸が徐々に脱退した後、頭部企業の市占率はさらに向上する見通しだ。生産能力の持続的な拡張とコストコントロールのリードするリーダーに注目し、氷鮮販売の発展傾向に順応する企業を推薦する。
動保プレートは豚価格に引きずられて合理的な区間に下落し、2022年下半期の豚価格の反転が業界の景気上昇を牽引し、プレートは評価修復を迎える見込みで、低位配置を提案する。サブユニットワクチンの研究開発の優位性が明らかな Pulike Biological Engineering Inc(603566) と、製品の備蓄が豊富な業界のトップに注目することをお勧めします。
種業利益政策が密集して発表され、+需給の基本面が改善され、業界は上昇周期を迎え、今後数年で良質種企業が業績の釈放期を迎える見通しで、遺伝子組み換え生物育種の幕が開き、トウモロコシ種業は強い拡張予想を迎え、トップ種企業は高速成長段階を迎える。トップ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) 、その他の遺伝子組み換え技術と品種備蓄が豊富な種企業に注目することをお勧めします。
リスクのヒント
COVID-19疫病の蔓延リスク、国際情勢の変動リスク、政策の着地が予想に及ばないリスクなど。
