2022年1~2月の社零データ:2022年1~2月の社会消費財小売総額は前年同期比6.7%増加し、Wind市場の一致した予想(前年同期比4.6%)を上回り、成長率は2021年12月より5.0 PCT上昇した。このうち、アパレル小売額は前年同期比4.8%増加し、成長率は2021年12月の-2.3%からプラス成長に転じた。化粧品小売額は前年同期比7.0%増加し、成長率は2021年12月の2.5%より4.5 PCT上昇した。全体的に見ると、1~2月の社零、服装と化粧品の消費増加率は回復したが、3月以来、全国の疫病は多くの散発傾向を示し、オフラインの客流と全体の消費自信に不利な影響を及ぼす見通しで、未来は疫病の予防とコントロールの進度と消費の需要状況にさらに注目しなければならない。
相場の回顧:紡績服装プレート:先週(2022年03月14日~03月18日)の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ-1.77%、-0.95%、-0.94%で、紡績服装プレートは3.11%下落し、31の申万一級業界の25位にランクされた。このうち紡績製造プレートは2.42%下落し、服装家紡績プレートは2.69%下落した。過去1カ月(2022年02月16日~2002年03月18日)の上証指数、深証成指、上海深300指数の上昇幅はそれぞれ-5.66%、-7.62%、-7.27%で、紡績服装プレートは6.98%下落し、31の申万一級業界の19位にランクされた。
化粧品プレート:先週化粧品プレートは3.28%下落し、上海深300指数2.34 PCTに負けた。この1カ月間、化粧品プレートは1.13%下落し、上海深300指数6.14 PCTに勝った。申万一級31業界と比較すると、過去1週間の化粧品プレートの上昇幅は27位、過去1カ月の上昇幅は5位だった。
業界ニュース:イタリアのファッショングループPradaの2021年度の売上高は疫病前の2019年より8%増加し、中国大陸の売上高は2019年より56%増加した。スペインの贅沢ブランドLoeweとスイスのスポーツブランドOnは初の連名カプセルシリーズを発表した。国家薬監局は化粧品登録届出検査検査機構の能力評価結果の処置に関する通告を発表した。化粧品コレクション店HARMAY話梅は販売されているサンプル化粧品のラベルが規定に合わないため罰せられた。 Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5は「致美・致匠心–2022年戦略発表会」を開催する。新鋭スキンケアブランドPMPM親会社は新たな融資を受けた。
投資提案:1)紡績服装業界:3月以来、全国各地で疫病が多発し、端末の客流回復に不利な影響を及ぼし、1~2月の社零データは好転したが、3月の小売データは疫病の不利な影響を受け、圧力を受ける見通しだ。安定した防御の観点から、紡績服装分野の過小評価値、高配当率に関する標的に注目することを引き続き提案する(詳細は付表を参照)。株式標的の面では、私たちは長期にわたってスポーツコースの持続的な景気、冬季五輪が触媒をもたらすスポーツウェア関連ブランドの標的を推薦している。最近、香港株のスポーツウェアプレートは新疆綿の後続事件の影響で下落し、短期的には中国の外資金ゲームが存在する可能性があるが、長期的には良好な投資時点をもたらし、安踏スポーツ、李寧、特歩国際を引き続き推薦している。非スポーツアパレル分野ではハイエンド類の消費靭性が強いと考えられており、細分品類の過小評価値の先頭に注目することを提案している。紡績製造方面の21年の業績は次第に明らかになって、長期にわたって引き続き Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、申洲国際を推薦します。
2)化粧品業界:化粧品業界は前期の観点を維持し、業界競争が激化し、国際ブランドが配置を増やし、消費者の需要が細分化し、業界の監督管理が厳しくなる大環境は依然として存在し、中国ブランドは依然として製品力の上で持続的な革新と突破をしなければならないと考えている。私たちは関連する大きな単品の蓄積があり、すでに強い製品力を形成している会社がより際立っていると考えています。引き続き製品力の強い Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) などをお勧めします。
リスク提示:マクロ経済の成長率が低下し、疫病の繰り返しまたは極端な天気が端末消費を弱め、服装、化粧品などの製品の消費需要に影響を与える。業界の競争が激化し、国外のトップブランドが価格戦を行うことは、中国の標的ブランドに不利な影響を与える。電子商取引プラットフォームの流量の伸び率の減速と流量コストの上昇など。
