投資のポイント
苦境が逆転したAPIがCOVID-19特効薬に遭遇すると、どのような投資機会をもたらしますか?2021年にAPIプレートは多重圧力に直面し、企業の業績と株価の表現が満足していない。2022年を展望すると、業界は基本的に上向きの曲がり角を迎え、未来の傾向は引き続き良好になる見込みだ。同時に、中国外COVID-19薬物の研究開発は後周期に入り、海外の2つの薬物が承認され、中国の2つの重要な臨床段階に入り、API企業は比較的普遍的にCOVID-19薬物の研究開発生産の一環に参加し、疫病の繰り返し、薬物の研究開発のプロセスの推進の下で、苦境の反転したAPIはCOVID-19経口薬に遭遇し、年間の医薬の核心の主線となり、持続的な投資機会を備えることが期待されている。
なぜ苦境が逆転したのか。2021年に原料薬業界と会社で何が起こったのですか?2022年はどのように変化しますか?2021年、人民元の切り上げ、原材料の値上げなどの客観的な圧力の下で、業界は疫病がもたらした需要端の妨害と下流の取引先の在庫の除去に直面し、同時に企業の「転換投入」の力は減らず、一部の重点製品は段階的な妨害が現れ、業界全体の圧力が明らかになり、業績が大幅に変動した。2022年にはどのような改善がありますか?在庫除去要因は基本的に2021 Q 3で完成し、注文は正常に戻った。疫病の常態化の下で、需要は次第に回復し、多くの製品は量価の上昇を迎える見込みだ。新しい業務の加速発展、新製品の急速な放量は成長の新しい動力をもたらすことが期待され、業界は苦境の反転を迎えている。
業界長の論理の変化と不変:APIの「景気サイクル」が到来する見込みだ。1)変化したのは市場の注目点である:「供給側改革」から「CDMO転換」から「COVID-19産業チェーン」へ。20182020年の市場の原料薬に対する関心は供給側改革(環境保護が厳しくなり、関連審査、一致性評価、帯量購買)から始まり、集中度が向上し、集採を背景に一体化したリーダーシップとなり、模造薬産業チェーンは「科学技術+製造」競争の本質に復帰した。2021年以来、市場はAPI企業からCDMOへの転換に注目し、市場は「CDMO業務が比較的高い」企業を探し続けている。さらに2022年までに、COVID-19経口薬産業チェーンのため、市場のAPI企業に対する情熱はさらに向上した。2)変わらないのは China Meheco Group Co.Ltd(600056) 製造の比較優位性であり、API企業または後周期で力を入れる。中国は薬品製造の一環でコスト、サプライチェーンの安定性などの比較優位性によって、世界の医薬ハイエンド製造の中心となっており、API企業は持続的に急速な発展が期待されている。API、模造薬業務は薬品ライフサイクルの後端にあるが、ライフサイクルがより長く、規模がより大きく、ビジネスモデルはより高い天井を決定し、後周期の発力をよく見ている。将来、われわれは「医薬製造」の5つの方向を引き続き見ている:新薬の発売と放出量に伴うCDMO、特許崖下の原研移転CMO、特許崖下のAPI模倣、新技術新技術下のAPI二次開発、原料薬模倣薬一体化の延長。
COVID-19経口薬はAPI企業とどのような化学反応を起こしますか?API企業がCOVID-19薬物生産に普遍的に参加した背後には、企業のプロセス開発、規模生産、顧客関係などの面での競争優位性が反映されている。「COVID-19経口薬」の主線は年間を貫くことが期待され、三大産業チェーンの方向性をよく見ている。1)海外原研薬CDMO:輝瑞PaxlovidはすでにEUAを承認し、日本塩野義S-217622はすでに自国で上場申請を提出し、関連CDMOと産業チェーンの各段階の優位企業をよく見ている。2)模造薬API授権:黙沙東Molnupiravir、輝瑞PaxlovidはいずれもMPPを授権しており、能力が強く、スピードが速いトップ企業は配当を受ける見込みだと考えている。3)国産特効薬の自主研究開発及びCDMO:現在、国産特効薬の多くの治療薬は臨床段階にあり、その中で真実の生物、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) がリードしている。真実の生物アズフ定の初歩的な分析データは良好で、ブラジルなどの国でIII期臨床研究を展開している。 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) のVV 116はウズベキスタンのEUAを獲得し、I期のデータは良好で、国際多センターIII期臨床完成初の患者の入群と投与を完了した。「ジレンマ逆転」に「COVID-19触媒」を重ね、API景気後サイクルがスタートし、 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) Zhejiang Starry Pharmaceutical Co.Ltd(603520) Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) Jiangxi Synergy Pharmaceutical Co.Ltd(300636) 60636 Ningbo Menovo Pharmaceutical Co.Ltd(603538) Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) Zhejiang Starry Pharmaceutical Co.Ltd(603520) Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) Jiangxi Synergy Pharmaceutical Co.Ltd(300636) Ningbo Menovo Pharmaceutical Co.Ltd(603538) などに注目することをお勧めします。
リスク提示事件:COVID-19ウイルス変異リスク、臨床進度が予想に及ばないリスク、為替レート変動リスク、研究報告情報の更新がタイムリーでないリスク。
