海外の石炭価格の高騰の影響で、中国のコークス石炭は補充される見込みだ。Windデータによると、3月18日現在、京唐港の主コークス石炭価格は3350元/トンで、周環比は横ばいだった。石炭資源網によると、供給先の主産地の生産は相対的に安定しているが、一部の鉱山は疫病の規制の影響を受け、輸送が滞り、在庫がやや蓄積されている。下流側では、現在、コークス鋼企業の工場内の原料石炭貯蔵庫は多くの中低位に保管されており、原料石炭に対する需要は比較的良いが、一部のコークス鋼企業は利益が持続的に引き締まっているため、コスト端価格が相対的に高いため、原料石炭の購入に対して相対的に慎重である。注目すべきはオーストラリアの洪水、カナダの鉄道スト、ロシアとウクライナの情勢の影響で、海外の石炭価格は引き続き上昇し、オーストラリアのピーク鉱山の硬コークス指数は693ドル/トンに達し、前年同期比403%増加し、人民元4394元/トンに対応し、付加価値税と運賃を考慮し、実際の着岸価格は5000元/トンを超え、価格の逆転が深刻で、中国は一時的に商品を受け取る意思がなく、中国のコークス石炭の供給を補充することができず、この影響を受けて、中国のコークス石炭も引き続き上昇する見込みだ。
動力石炭の供給が偏った構造が続いている。3月18日現在、Windデータによると、秦皇島港のQ 5500動力石炭市場の価格は1520元/トンで、週環比144元/トン下落した。今週、産地調査の中長期契約の履行状況や石炭価格の引き上げの影響で、石炭価格は下落し始めた。供給端の主産地は安定的に供給され、販売は良好である。需要側は暖房期間終了日の消費が下落したが、発電所の在庫は全体的に低く、4月 Daqin Railway Co.Ltd(601006) を重ねると検査期間に入り、一部の発電所と化学工業ユーザーは事前に在庫を補充する予想がある。同時に国際需要が増加し、海外の石炭価格が大幅に上昇し、中国の輸入補充は限られており、全体の供給は依然としてやや緊迫した構造を続けている。
コークス価格は上昇する可能性があります。Windデータによると、3月18日現在、唐山二級冶金焦到工場価格は3600元/トンで、周環比は200元/トン上昇した。石炭資源網によると、コークス価格の第4ラウンドの上昇に伴い、全面的に実行され、コークス企業の利益が修復され、生産の積極性が向上した。需要端鋼工場は全面的に再生産され、高炉の着工率が高く、在庫は引き続き低位運行を維持し、鋼工場のコークス需要は大幅に増加し、補庫は比較的積極的である。総合的に見ると、鉄鋼工場の需要回復は供給より速く、短期コークス需要回復は供給より速く、同時に原料石炭はコスト端でコークス価格を支え、コークス価格は依然として上昇の予想がある。
投資提案:1)利益が安定して高いキャッシュフローの会社は価値の再評価を迎える見込みで、 Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) China Shenhua Energy Company Limited(601088) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、に注目することを提案します。2)伝統的なエネルギー企業の新エネルギーへの転換が幕を開け、電気投エネルギー、兖鉱エネルギーを推薦する。3)コークスプレートは基礎建設投資による需要増加の恩恵を受けることが期待されている。
リスク提示:1)経済成長率の減速リスク。2)石炭価格の大幅な下落リスク。3）政策変化リスク。
