核心的な観点：
1、最近の主要政策の注目点の整理と展望
ロシアとウクライナの問題が引き起こした地政学的不確実性--中米元首のビデオ通話は、率直な対話、協力の強化、中米関係の安定した発展の推進を表明した。中国の世界経済における重要な地位と米国の中国インフレ予想の下での中国サプライチェーンへの依存を考慮すると、中米の未来の大概率は極端な対立関係にあることはなく、最近の中米外交分野の高官の会談も双方が政治対話、協力共勝の方式で分岐を解決したいことを表明した。3月18日の中国ドル初のビデオ通話は、率直な対話と協力を強化し、競争と分岐を効果的にコントロールし、米中関係の安定した発展を推進したいと表明した。
中米はSECの「外国会社問責法」と関連実施細則の相違に対して--潜在的な影響は相対的にコントロール可能で、中米達成協力案に対して楽観的な態度を持っていると予想されている:細則の衝突点は完全に解決できないわけではなく、米国の上場企業のために3年間の緩衝時間を残した。最近、中国側は何度も積極的な信号を放出し、現在、中米は依然として密接なコミュニケーションの中で、私たちは中米達成協力案に対して楽観的な態度を持っており、相対的に折衷的な案に達する見通しだ。
滴滴が香港株の上場を一時停止する計画は二次上場が阻害される懸念を引き起こした--Bilibiliの二重主要上場案は回帰テンプレートを提供することが期待されている:我々は、滴滴の上場プロセスの変数は一例であり、大部分の中概株会社が香港に戻って二次上場するのは比較的順調だと考えている。ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ
アルゴリズムの推薦とプラットフォームの内容面の監督管理に対する懸念--私たちは短いビデオユーザーの規模と時間の影響に対して限られていると予想している:私たちは最近のアルゴリズムの推薦に対する管理規定は昨年の「個人情報保護法」の後、関連要求のさらなる細分化であり、全体的に見ると、「規定」はアルゴリズムの推薦を否定するのではなく、重点的にアルゴリズムの推薦を導いて正エネルギーを宣伝し、アルゴリズムを利用してビッグデータの熟練を実施することを避ける違法・違反行為、未成年者の保護強化など。市場が懸念する短いビデオプラットフォームへの影響について、アルゴリズムとコンテンツレベルの監督管理は短いビデオユーザーの規模と時間に大きな影響を与えないと考えています。大部分のユーザーは自分のビデオ化コンテンツに対する消費需要からプラットフォームに入り、少数の博眼球コンテンツに惹かれるのではなく、同時にUGCの生産方式が主な短いビデオプラットフォームのコンテンツライブラリが極めて豊富で、わずかなコンテンツだけが違法違反、低俗でベースラインがない状況があり、メインストリームプラットフォームも過去数年に関連要求に基づいて比較的厳しいコンテンツ審査制度を確立し、関連コンテンツを厳格に管理している。
サービス業の救済政策は美団の出前業務の後続利益状況に対する懸念を引き起こした--私たちは影響が限られ、コントロールできると予想している:私たちは総合プラットフォームが直接使用を下げる措置は、合計で全体のOP 1枚当たり約0.08~0.16元に影響し、全体の出前総合貨幣化率は約0.18%~0.36%低下し、影響は限られ、コントロールできると考えている。プラットフォームは疫病の局部と全国範囲の困難な中小商戸を兼ね備え、差別化・使用削減案を実行し、商戸のコスト削減を助力し、料金率の透明化を推進する全国カバーを重ね、共同で寒冬を救済する。また、コストを下げると同時に増効を忘れず、中小商戸のオンライン経営技能を付与し、長期的な「造血機能」を形成し、店舗経済を循環的に活性化させている。
2、インターネット業界全体はすでに過小評価区間にあり、政策の強い利益信号の下で境界修復の空間が大きい
インターネット業界全体はすでに過小評価区間にあり、政策放出の強い利益信号の下で国境修復の空間が大きい:国務院金融安定発展委員会は3月16日に特別テーマ会議を開き、今回の会議は明らかな政策積極信号を放出し、未来のインターネット業界はより規範的で、透明で、予想できる監督管理環境にあると予想されている。これまで「十四五」デジタル経済発展計画「十四五」デジタル経済発展計画」と「プラットフォーム経済規範の健全かつ持続的な発展を推進することに関するいくつかの意見」が相次いで発表され、プラットフォーム技術とモデルの革新を奨励すると同時に、発展と規範を堅持し、重視してきた。私たちは政策がすでにインターネットの評価感情に影響を与える重要な要素となっていると考えています。政策が強い利益信号を放出する下で、私たちは後続の常態化、規範的で透明な監督管理段階の下でプラットフォーム経済の健全な発展を非常によく見ており、評価の持続的な修復をもたらし、推薦格付けを維持することが期待されています。
ポイントおすすめ株:テンセントホールディングス、美団-W、速手-W、アリババ-SW、網易-S、ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ
リスク提示:政策監督管理リスク、マクロ経済不安定リスク、業界競争の激化リスク、ユーザー流失リスク、インターネット評価調整リスクなど。
