今週(2022.3.142022.3.18、以下同):今週の建築装飾プレート(SW)の下落幅は-1.27%上昇し、同時期の上海深300、万得全A指数の下落幅はそれぞれ-0.94%、-1.31%上昇し、超過収益はそれぞれ-0.33%、0.04%だった。
業界の重要な政策、事件の変化、データの追跡評価:(1)財政部、住宅都市と農村建設部は共同で「中央財政都市保障性安居工事補助資金管理弁法」を発表し、「弁法」は補助資金の実施期限が2025年までであることを明確にし、資金の支持範囲は賃貸住宅保障、都市の古い団地の改造と都市の小屋区の改造を含む。(2)証券監督管理委員会の発文:公募REITsの試行を深く推し進め、投融資の良性循環をさらに促進している。また、証券監督管理委員会は保障性賃貸住宅の保障性賃貸住宅の公募REITs試験プロジェクトの実施を推進することを急いでおり、保障性賃貸住宅の建設資金源を拡大し、社会資本の参加をよりよく誘致し、業界の新しい発展モデルへの転換を促進するのに有利である。(3)国家統計局は1-2月の国民経済の運営状況を発表した:1-2月、全国の固定資産投資(農家を含まない)は50763億元で、前年同期比12.2%増加し、2021年より7.3ポイント加速し、2021年の2年間の平均成長率より8.3ポイント加速した。分野別では、インフラ投資は前年同期比8.1%増加し、製造業投資は20.9%増加し、不動産開発投資は3.7%増加した。2月の経済データによると、投資が強く、実物の需要が依然として弱い。安定した成長力の下でプロジェクトの審査・認可と着地が加速し、資金投入の進度が明らかに加速したが、新しいプロジェクトは実物の需要に貢献していないため、実体経済の牽引には十分な伝導が必要だと判断した。
周観点
次の3つの方向から建築プレートの投資機会に注目することをお勧めします。
1)安定成長下の基礎建設チェーン景気回復下の評価修復機会:2月の経済データによると、投資が強く、セメントなどの実物需要が依然として弱く、安定成長が実体経済に対する支持効果がまだ完全に現れていないことを反映している。安定した成長はまた持続的にコードを追加する過程にあると考えており、幅の広い貨幣+幅の財政はさらに力を入れ、中期の基礎建設チェーンの景気は引き続き上昇し、評価値が依然として歴史の低位にあり、業績が安定している基礎建設のトップ企業の評価値が持続的に修復する機会に注目することを提案している。
2)需要構造に明るい点があり、新業務の増量開拓の下での投資機会:二重炭素戦略、グリーン省エネ建築などの政策推進の下で、組立式建築、省エネ・炭素削減及び新エネルギー関連の基礎建設細分領域の景気度が高く、関連モデルチェンジ・配置のある企業は利益を得る見込みである。先週「第14次5カ年計画」が公布され、建築光伏、組立式建築装飾などの普及を提案した。提案は組み立て式建築方向の Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) ;新エネルギー業務の転換と増量開拓の Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) China Energy Engineering Corporation Limited(601868) など;建築太陽光発電市場の放出量の Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Center International Group Co.Ltd(603098) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) などを受益し、グリーン建材(アルミニウムテンプレート)リースサービス業者 Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) などを提供する。
3）国有企業改革の方向：2022年は国有企業改革の3年間の行動の終わりの年であり、国有企業改革は着実に推進されると予想される同時に、これまで企業のガバナンス構造の強化、激励の強化、混合改革及び効率の向上と活力の刺激などの面での改革配当は釈放期に入る見込みであり、コスト削減と効率の下での業績改善、新しい業務の転換配置及び資産再編などの方向に注目することを提案し、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) など。
リスク提示:疫病が予想を超え、不動産信用リスクが暴走し、政策の定力が予想を超え、国有企業の改革の進展が予想を下回った。
