建材プレートは小幅で指数に勝っており、建築プレートは超過収益を得ていない。今週の建材指数と建築指数の収益率は-0.5%/-2.0%で、上海深300指数の収益率に対してそれぞれ0.4/-1.1ポイントだった。私たちは建材プレートが超過収益を獲得した原因は、金融安定発言が国が不動産市場に系統的なリスクが発生しないことを確保する態度が明確で、市場の不動産産業チェーンの回復に対する予想が上昇したことであり、建築プレートが超過収益を獲得しなかった主な原因は金融委員会の発言後、成長株の全体的な表現が過小評価値の安定成長プレートより優れていることだと考えている。
水利、道路橋の投資景気が高く、基礎建設の安定した成長を牽引している。統計局は1-2月の主要経済データを発表し、そのうち基礎建設投資は前年同期比+8.1%で、セメント需要の伸び率(-17.8%)と大きく乖離しており、主な原因は細分化プロジェクトの成長分化にあると考えている。現在、基礎建設投資には1)交通運輸、倉庫保管、郵便業および2)水利、環境、公共施設管理業が含まれており、2017年の明細データによると、両者はそれぞれ基礎建設投資の40%/60%前後を占め、そのうち道路輸送および公共施設管理はそれぞれ両者の最も重要な構成部分である。統計局のデータによると、前2月、道路輸送と公共施設管理業の投資は前年同期比8.2%/5.0%増加し、基礎建設投資の増加を牽引したが、水利、環境、公共施設管理業のセメント使用量は伝統的な基礎建設より明らかに低かったため、基礎建設投資の増加率とセメント需要の増加速度は大きく乖離した。これまでの両会では、政府活動報告書が1)重点水利工事の建設、2)総合立体交通網の建設を基礎建設の安定成長の重点とし、財政支出がさらに増加した場合、道路橋、水利投資はまたは高い成長率を維持した。安定した成長角度は引き続き Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) を推奨します。
第1四半期の業績が予想を上回ったことに注目し、最初の推計 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 3月14日 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) は主要製品の価格調整公告を発表し、3月16日からアスファルト類ロール材を15-20%引き上げ、その他の多製品も価格調整があり、世界の原油価格とアスファルト価格の上昇圧力に対応すると判断した。経営上、雨虹一体化会社の沈下経営と取引先の構造調整はすでに著しい効果を収め、成長性が際立っており、不動産の下落に効果的に影響を及ぼしていると考えています。また、大口の値上げに対応する手段が豊富で、例えば低価格のアスファルト在庫を早期にロックし、大部分の顧客に値上げを伝達するなど、粗利率を保証するため、季報の角度から Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) を推薦し、プレート数の少ない核心成長株になることが期待されている。
太陽光発電ガラスの頭部企業は積極的に生産を拡大し、コストの優位性に注目している。今週 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 公告マレーシアで2本の1200 t/d光伏ガラス生産ラインを建設し、同時に現地で120万トンの超白石英砂生産ラインを建設する。これまで信義光エネルギーと Flat Glass Group Co.Ltd(601865) はいずれも新しい生産ライン投資計画を発表し、光起電力ガラスの頭部企業の拡張意欲が依然として強いことを体現している。頭部企業の生産ラインの平均規模が拡大するにつれて、そのコスト優位性はさらに強固になり、量増論理がはっきりしているため、コスト優位性のある頭部光起電力ガラス企業の成長性は依然として良好であると予想されている。おすすめ Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) 。信義光エネルギー、 Flat Glass Group Co.Ltd(601865) Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Csg Holding Co.Ltd(000012) Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) Luoyang Glass Company Limited(600876) などの産業受益。
地政学的衝突世界カリウム肥料供給割れ、推奨 Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) 。国際地縁衝突が徐々にエスカレートしているため、各国の食糧備蓄に対する重視度が高く、食糧需要が増加する見込みだが、最近の量価上昇に伴い、下流のカリウム肥料価格に対する受け入れ度は向上する見通しだ。現在、西側のロシアとベラルーシに対する制裁は依然として緩和の兆しがなく、国際貿易の不足が大きい(ベラルーシの輸出量が国際貿易量の20%以上を占めている)ため、将来のカリウム肥料価格は依然として上昇傾向を維持すると判断し、関連会社の業績の弾力性を示している。同社は現在、カリウム肥料の生産能力が50万トンで、年末に100万トンに拡大し、中期内に200万トンに拡大する見通しで、カリウム肥料の高景気弾力性を把握すると同時に、将来的にはアジア地域の第一線のカリウム肥料企業になる見込みだ。
リスクのヒント
需要は予想に及ばず、コストは予想より高く、システム的なリスクである。
