工業金属:下流需要が徐々に回復
アルミニウム:中国電解アルミニウム社会在庫節後初めて在庫除去
今週、中国の電解アルミニウムの社会在庫は108.9万トンに達し、週環比5.3万トン減少し、節後以来初めて在庫を除去した。現在、中国の一部の電解アルミニウム企業はすでに再生産を完了しており、百川盈孚のデータによると、中国の電解アルミニウムの着工生産能力は3912万トンに達し、着工率は84.4%に達した。海外では、欧州のエネルギー危機による供給妨害が続いていると同時に、ロシアに対する制裁が厳しくなり、ロシアのアルミニウム供給の収縮がさらに激化すると予想されている。
銅:上海銅在庫の加速脱化、短期的に銅価格の高位を支える
今週、FRBは25 BPの利上げを行い、市場はこれまで十分に消化されており、銅価格全体への影響は限られている。また、今週の中国の1-2月のマクロ経済データは全体的に予想よりよく、国務院金委員会の安定経済、安定住宅企業などの面での積極的な態度を重ね、市場の自信が明らかに高まった。現在の状況は下流の需要回復速度に影響を及ぼしているが、40号の財文が着地したことで短期的な廃銅供給が緊張し、上海の銅在庫が加速して解消され、在庫レベルが4年近く同時期に最低になり、全体的に銅価格の上昇を支えている。
エネルギー金属:業界の景気は持続的に上昇し、需給矛盾が際立っている。
リチウム:端末需要が旺盛で、供給不足の局面が緩和しにくい
2月の自動車生産販売台数はそれぞれ36.8、33.4万台に達し、前年同期比200%と180%を超え、リチウム塩下流端末の需要が旺盛である。供給端では、海外のリチウム精鉱の供給が不足し、長協の請負販売を主とし、散単が少なく、中国の塩湖は季節の天気の原因で減産がまだ終わっていないが、リチウム塩全体の供給は依然として不足している。今周のリチウム塩の価格は引き続き强くなる态势が缓和しているにもかかわらず、今の供给の构造から见て、未来のリチウム塩の価格は依然として强力な支持があって、主な受益标は Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) 0などがあります。
コバルト:需給が緊迫している局面はまだ緩和されておらず、価格や揺れの強い運行を維持している。
コバルトについては、コバルト原料、電気コバルト、コバルト塩などの製品の供給が依然として緊張しており、中国の在庫は低下し続けている。3月に入ってから、原料価格が上昇し続けているため、需要が高い景気の下で主流の新エネルギー車企業はすでに傘下の車種のオファーをすべて値上げした。現在、現物市場の見通しは濃いが、3月に需要シーズンに入るにつれて、コバルト価格や振動が強く運行され、主に利益を得たのは Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) などである。
レアアース:供給の緊張が激しくなり、価格が上昇しやすく下落しにくい
今週のレアアース価格は引き続き小幅な下落を続け、現在のミャンマーの疫情情勢は依然として厳しく、輸入鉱の供給緊張は絶えず激化しているが、中国の指標供給の増加量も相対的に限られている。新エネルギー自動車、モーター、風力発電などの下流需要の加速放出に伴い、レアアースの価格は引き続き強くなる見込みで、主な受益基準は China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) China Minmetals Rare Earth Co.Ltd(000831) などを含む。
貴金属:ロシアとウクライナの衝突は引き続き海外のインフレ高企業を重ね、貴金属価格は有力な支持を得ている。
今週、FRB連邦は25 BPの利上げを発表し、市場の予想にほぼ合致した。現在、米国のインフレが高まっていることを考慮すると、現在の金利上昇のリズムは市場の高いインフレ取引の情熱を抑制するのに十分ではない。同時に、ロシアとウクライナの情勢も依然として繰り返しの可能性を残して、更に貴金属の価格を支持して高位を維持して、主な利益の標的は Zijin Mining Group Company Limited(601899) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) などがあります。
リスク提示:マクロ経済が予想に及ばず、金融政策が予想を超えて収縮し、世界の疫病が繰り返されるなど。
