周観点:金融委員会会議は市場の自信を高め、大富管理コースのトップ会社をよく見ている。
今週の金融委員会会議は資本市場の安定を維持する重要性を強調し、積極的に市場に有利な政策を打ち出すことを提案した。後続の政策面はさらに積極的になり、市場の自信の修復の下で、現在、beta属性の強い証券会社の大富管理コースの標識を初めて押した。上記の標的の中長期的には依然として強い成長属性があり、評価性価格は比較的高い。また、1季報の予想より良い過小評価値のトップ証券会社を見ています。
証券会社:決済準備金を引き下げ、市場全体の取引効率を向上させ、大富管理コースの先頭を推し進める
(1)3月16日の金融委員会会議は市場の自信を奮い立たせ、A株と香港株市場の反発が明らかになった。3月16日、銀保監会は保険機構がより多くの資金を権益類資産に配置することを導き、財テク会社が権益類製品の比重を高めることを支持すると表明した。証券監督管理委員会は登録制改革の全面的な実行を着実に推進し、長期機構投資家が資本市場に参加するのに有利な制度メカニズムを完備すると表明した。中国決済によると、推進中の貨物銀対策(DVP)改革に合わせて、株式類業務の最低決済準備金の納付割合を18%から16%に引き下げた。私たちは1日平均株の取引額1兆元で試算し、市場に約200億元の資金を釈放し、取引決済コストを下げ、証券会社、銀行、公募などの機関の資金に資金の釈放をもたらすのに有利である。(2)金融委員会は株式市場の自信を高めることを表明し、後続の政策はより積極的になることが期待されている。
保険:財保険データは予想を超え続け、生命保険負債端の悲観的な予想は基本的に評価に反映されている。
(1 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 今週は2021年の年報を発表し、帰母の営業利益は前年同期+6.1%、営業ROEは18.9%、NBVは前年同期-23.6%で、基本的に私たちの予想に合っており、グループEVは前年同期+5.1%で、私たちの予想を下回っており、主に投資の偏差、NBVの成長率の減速とその他の業務の非営業利益の牽引である。2021年末の代理人は60万人で、四半期の前月比-15.0%で、年初-41.4%だった。生命保険の転換の面では、会社は銀行の優れた人材ルート、コミュニティのグリッド化ルート、沈下ルートの面での革新に効果があり、同時に医療と養老の面での配置を強化し、2022年のNBVとEVの成長率はそれぞれ-7.5%/+12%と予想されている。(2)2月の4つの上場保険企業の財務保険料収入は前年同期比+15.7%で、1月の+1.9%より3.7 pct上昇し、私たちの予想を連続的に上回った。(3)財保険の増加が予想を超え、中国の財保険は利益を得た。生命保険株の評価はすでに市場の負債端に対する悲観的な予想を反映しており、後続の機会は主に資産端で予想を改善し、資産端の修復空間が大きい Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、転換がリードしている China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 、受益標的の中国財保険(H株)、友邦保険(H株)、 China Life Insurance Company Limited(601628) を推薦している。
受益基準の組合せ
証券会社：China Stock Market News、 Gf Securities Co.Ltd(000776) Orient Securities Company Limited(600958) Citic Securities Company Limited(600030) China International Capital Corporation Limited(601995) (H株)、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) ;;保険:中国財保険(H株)、友邦保険(H株)、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) China Life Insurance Company Limited(601628) ;多元金融： Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) 。
リスクのヒント:株式市場の変動は証券会社と保険の利益に不確定な影響を与える。保険負債の増加は予想に及ばない。証券会社の富管理と資産管理の利益の増加は予想に及ばない。
