投資のポイント
毎週の再盤:今週の下落幅は10位で、SW乗用車PEは91%の歴史的な順位にある。SW自動車は0.6%下落し、大皿0.7 pctに勝った。SW乗用車のほか、SW自動車部品、SW商用積載車、SW商用積載客車、SW自動車サービスはいずれも低下形態を呈している。申万一級28業界のうち、今週の自動車プレートは10位で上位にランクインした。推定値では、2011年以来、SW乗用車のPE/PBはそれぞれ過去91%/90%の分位にあり、分位数リングは先週+1 pct/0 pctだった。SW部品のPE/PBはそれぞれ過去62%/48%の位置にあり、桁数リングは先週+1 pct/-4 pctであった。横方向の比較では、乗用車プレートの推定値はPEの面で白色家電より白酒より高く、PBの面で白色家電と白酒より低い。自動車部品プレートの推定値はPEとPBの面でコンピュータよりメディアより低い。(今週具体的には202203.12202203.19を指し、以下同様に、文中の月/四半期前に年を明記していない者は2022年の本年度をデフォルトとする)
景気追跡:チップ不足が持続的に改善され、小売リングが上昇している。エンタープライズ&チャネル補庫。3月7-13日の乗用車小売日平均販売台数は45745台で、前年同期比+3%、前月比+75%だった。3月前の2週間の累計乗用車小売日平均販売台数は41767台で、前年同期比-4%、前月比+60%だった。3月7-13日の卸売日平均販売台数は50987台で、前年同期比-3%、前月比+85%だった。3月前の2週間の累計乗用車卸売日平均販売台数は45842台で、前年同期比-11%、前月比+66%だった。狭義乗用車の2月の生産量は149.2万台で、前年同期比+34.1%、前月比-27.0%だった。卸売販売台数は145.5万台で、前年同期比+26.9%、前月比-32.6%だった。2月の業界交通保険は111.55万台で、同環比はそれぞれ-10.76%/-48.83%だった。在庫:2月乗用車業界全体の企業在庫+3.7万台、ルート在庫+19.3万台。
注目:原材料価格が小幅に下がった。当社の乗用車原材料価格指数モデルに基づいて、ガラス、アルミニウム材、プラスチック、天ゴム、鋼材などの5大原料価格指数で重み付けし、今週(03.14-03.18)環比先週(03.07-03.11)乗用車全体原材料価格指数-2.57%、ガラス、アルミニウム材、プラスチック、天ゴム、鋼材価格指数環比はそれぞれ-2.43%/-2.16%/-5.38%/-3.75%/-2.27%である。
投資提案:自動車プレートの回復はすでに十分で、2022年の自動車投資機会をしっかりと見て、超配合を提案します!1)チップQ 2は引き続き緩和+政策基盤経済+剛性需要の解放が期待され、中国の乗用車の強い保険データはQ 2が前年同期比で持続的なプラスに転換することが期待され、Q 3のプラスに転換する幅は引き続き向上している。2)新エネルギー車の値上げによる需要の見通し市場の反応は十分で、Q 2は注文と納品の回復が期待されている。3)各自主ブランドは海外戦略を積極的に推進し、輸出は引き続き高成長通路に入る。車全体のプレートは理想の自動車+ Byd Company Limited(002594) +小鵬自動車+ Great Wall Motor Company Limited(601633) +吉利自動車+ Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 4を推薦して、蔚来自動車+ Chongqing Sokon Industry Group Stock Co.Ltd(601127) Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) に注目します。部品プレートは Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Foryou Corporation(002906) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) Ikd Co.Ltd(600933) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) を推薦し、[ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ]に注目する。
リスクヒント:チップ不足の影響は予想を超え、乗用車価格戦は予想を超えた。
