動力石炭坑口価格は高位を維持している。3月19日現在、陝西省大同南郊の粘炭坑口価格(税込み)(Q 5500)は1025.0元/トンで、周環比10.0元/トン上昇し、前年同期比568元/トン上昇した。内モンゴル東勝大塊精炭車板価格(Q 5500)は1047.0元/トンで、周環比は横ばいで、前年同期より626元/トン上昇した。
下流は輸送が弱まり,調達が減少したのは様子見が主である。今週秦皇島港鉄道は6405車で、周環比6.41%下がった。秦皇島港は50.4万トンを飲み込み、周環比は8.86%減少した。3月16日現在、環渤海地区の四大港(秦皇島港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港東港)の在庫は113800万トン(周環比99.00万トン増加)、アンカー船舶数は95.0隻(周環比7.00隻減少)、貨物船比(在庫と船舶比)は7.5、(周環比0.95増加)であった。
日消費の減少幅は予想に及ばず、各省の石炭在庫は減少し、上昇しにくい。3月17日現在、沿海8省の石炭在庫は268940万トン、週環比138万9000トン(週環比4.91%)下落し、1日当たり182.60万トン、週環比3.50万トン/日(1.95%)上昇し、利用可能日数は14.7日、週環比1.10下落した。3月18日現在、秦皇島港動力石炭(Q 5500)山西産市場価格は940.0元/トンで、周環比は横ばいだった。国際石炭価格は、3月16日現在、ニューカッスルNEWC 5500大カロリー石炭FOB現物価格が299.65ドル/トンで、週環比3.05ドル/トン下落した。ARA 5500大カロリー石炭の現物価格は306.06ドル/トンで、週環比91ドル/トン下落した。リチャードRB動力石炭FOBの現物価格は222.8ドル/トンで、週環比179.6ドル/トン下落した。3月18日現在、動力石炭先物の活発な契約は先週同期より11.0元/トンから829.0元/トンに上昇し、先物は829.0元/トン上昇した。海外の動力石炭価格は理性的な区間に戻ったが、依然として歴史的な高位にあり、中国の石炭不足を補充することは難しい。
コークスについては、先月末から累計800元上昇し、需給の基本面で改善が期待されています。2022年3月18日現在、汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報は3360元/トンで、周環比は200元/トン上昇し、月環比は31.25%上昇し、前年同期比63.90%上昇した。港指数:CCI日照準一級冶金焦報3580元/トン、周環比50元/トン下落、月環比21.35%上昇、前年同期比64.97%上昇。コークスは先月末から4回の価格上昇を経験し、累計800元/トン上昇した。コークス企業の再稼働意欲が回復するにつれて、将来の疫病が効果的にコントロールされ、コークス物流が正常な状態に戻ると、鋼コークス需給構造が明らかな改善が期待される。
コークス方面:市場態度が分化している。2020年3月10日現在、CCI山西省の低硫黄指数は3335元/トンで、周環比は横ばいで、月環比は917元/トン上昇した。CCI山西高硫黄指数は2940元/トンで、周環比は27元/トン上昇し、月環比は884元/トン上昇した。霊石肥炭指数は2700元/トンで、周環比は横ばいで、月環比は750元/トン上昇した。蒲県の1/3焦点指数は2300元/トンで、週環比は200元/トン下落し、月環比は400元/トン上昇した。前期のコークス石炭の大幅な上昇後、一部の貿易商と洗炭工場は積極的に出荷し始めた。全体的に見ると、市場参加者の価格に対する「高所恐怖症」の心理が増加し、様子見の感情が高まり、価格の曲がり角が現れる見込みだ。
われわれは、現在、石炭経済の新たな周期の上昇の初期にあり、基本面、政策面、会社面が共振しており、現段階では石炭プレートが当時配置されていると考えている。今週中に発表された深い報告書「20202025電力量分析と展望」によると、住民の生活電力使用比の向上、デジタル新基盤建設、新エネルギー自動車、集積回路製造などの新興産業の発展に伴い、中国社会全体の電力使用量の増加率は今後3-5年間も高いレベルを維持している。新エネルギーの発展の見通しは明るいが、かなりの時間周期が必要であることを考慮すると、現在、電力、エネルギー構造における割合はまだ低いため、電力使用量の増加は石炭需要の持続的な増加に有力な支持を形成し、電力需要の持続的な予想を超えたことは石炭消費の持続的な予想を超えた成長を牽引する。現在、暖房シーズンが終了し、石炭消費は閑散期に入ったが、上流の増産表現、海外の需給の新しい構造の観点から見ると、中国の石炭供給の増加量は依然として不足しており、需要のバランスのとれた構造の中で短期的には変化しない。今後2~3カ月間、南方各地がピークを迎える夏の段階に入るにつれて、石炭の供給保証は依然として大きな圧力に直面するだろう。現段階の業界の基本面、政策の底辺の論理と直接効果はいずれもプレートの推定値の修復と向上に有利であり、今年上半期の業績の高増加の確定性を考慮すると、現在は石炭プレートの低配置に最も良い段階である。投資格付け:私たちは引き続き多くの石炭プレートを全面的に見て、石炭の歴史的な配置のチャンスに注目することを引き続き提案します。提案は3本の投資主線に注目する:1つは過小評価値、高配当動力石炭竜頭兖鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) ;二つ目は、資源の希少性と著しい成長性を兼ね備えた Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) ;第三に、国有石炭グループが資産証券化率を高めることによる外延的な拡張潜在力が大きい Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) と Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) である。
リスク要因:重点会社で炭鉱安全生産事故が発生した。マクロ経済は大幅に失速して下落した。
