ダブルコークスの上昇&動力石炭の高位、石炭企業Q 1の高利益は自信を強める
今週の動力石炭価格は高位に下落し、秦港Q 5500動力石炭の平倉価格は1500元/トン前後に下落した。今週の基本面:需要の境界が弱まり、天気の回復が民電負荷の下落を加速させる一方で、疫情の情勢が下流の着工に影響し、発電所の日消費が下落した。同時に前期の補庫により、端末在庫は安定しており、後期の日消費がさらに低下すると予想され、発電所の補庫リズムは減速している。しかし、輸入石炭価格が逆転した場合、輸入需要は内貿易に転向し、需要に対して依然として支持されている。供給端、主産地は安定した生産を維持し、最近炭鉱事故が頻発し、安全生産情勢が厳しく、局部の保安検査が減産を停止して騒ぎを形成している。全体的に見ると、現在の基本面は明らかに弱くなく、石炭価格の下落圧力は限られている。後期の判断では、短期的には日消費が下落に直面しているにもかかわらず、動力石炭の大確率は暖房終了後のオフシーズンが存在しない。年間の基本面または大幅な緩和の予想はなく、2022年1-2月の社会全体の電力使用量は前年同期比5.8%増加し、経済の持続的な成長を背景にエネルギー需要の基本盤はまだあり、安定した成長政策は基礎建設の着工需要を牽引し、需要の端は相対的に楽観的である。供給面では、最近の発改委員会会議で3億トンの有効生産能力を増加させる総合措置を提出し、全国の1日の生産量は1260万トン以上で、全国は6.2億トンの石炭備蓄を実現し、同時に長協の契約履行を保障し、供給には依然として政策保障がある。通年または需給ダブルトップを主とする予定です。石炭価格政策の面では、動力石炭の二重軌道重長協軽現物:発改委員会のこの2週間の会議「四増一制御」と「年度長協特別検査」は、依然として石炭電気産業チェーンに集中し、電気石炭の年度長協が合理的な区間に制御されることを確保している。現物価格は天井を上げたが、実際のオファーや海外の石炭価格はいずれも高位にあり、上向きの弾力性が修正され、将来的には極端に上昇せず、国内外で高い価格差を維持する方向にある。コークス石炭には政策制御圧力が存在せず、鉄鋼の再生産が加速した背景の下で、コークス石炭価格の上昇の確定性が高い。石炭企業の第1四半期の利益予想は、業界の高利益を再び証明し、現在の石炭プレートは高い配置価値を備えており、プレート相場をよく見ていると考えている。業績が安定して高配当の受益標的:兖鉱エネルギー、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ;;成長性の期待受益基準を有する: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ;; Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) モデルチェンジ受益標的：電気投エネルギー、 Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) 、中国旭陽グループ（H株）；債務再編の受益基準: Wintime Energy Co.Ltd(600157) 。
石炭電気産業チェーン:今週の動力石炭価格は高位に下落し、現物価格は依然として弾力性を持っている。
今週(2022年3月14日-3月18日)の動力石炭価格は高位に下落し、秦港Q 5500動力石炭の平倉価格は1500元/トン前後に下落した。今週の基本面:需要の境界が弱まり、天気の回復が民電負荷の下落を加速させる一方で、疫情の情勢が下流の着工に影響し、発電所の日消費が下落した。同時に前期の補庫により、端末在庫は安定しており、後期の日消費がさらに低下すると予想され、発電所の補庫リズムは減速している。しかし、輸入石炭価格が逆転した場合、輸入需要は内貿易に転向し、需要に対して依然として支持されている。供給端、主産地は安定した生産を維持し、最近炭鉱事故が頻発し、安全生産情勢が厳しく、局部の保安検査が減産を停止して騒ぎを形成している。全体的に見ると、現在の基本面は明らかに弱くなく、石炭価格の下落圧力は限られている。
石炭コークス鋼産業チェーン:今週の二重コークスは引き続き上昇し、下流のコークス鋼企業の再生産が加速した。
コークス方面:今週のコークス価格は再び200元上昇した。需要の面では、3月以内に両会と冬のパラリンピックが終わるにつれて、鋼企業の生産制限圧力は存在せず、今週の鋼工場の高炉着工率は大幅に向上し、同時に石炭コークス在庫の消費に力を入れた。供給端コークス企業も同様に着工率の上昇傾向を示し、コークスの基本面の需給は双強である。コークス石炭のコストが上昇し、コークス価格の上昇支持力が大きい。コークスについては、今週もコークス価格が上昇し続け、供給が厳しく支えられています。コークス鋼企業の再生産を加速させると同時に、フィールド内の石炭は相対的に低く、利用可能な日数が下落し、補庫を形成するには必要であるが、現在、鋼価格の上昇が力不足で、鋼企業の利益が低く、補庫需要はまだ完全に解放されていないため、後続の価格伝導状況に注目しなければならない。供給側では、両会前後の産地が保安検査の環境保護の影響を受けて増大し、コークス炭鉱の着工率が下落し、産地の供給が緊迫している。全体的に見ると、コークス石炭の供給が緊迫している状況が続き、受動的に倉庫を離れた後、下流に行くか、さらなる需要の釈放を迎える見込みだ。コークス価格または高すぎる運行が続いている。
リスク提示:経済成長率の低下リスク、需給ミスリスク、再生可能エネルギー加速代替リスク
