今期の内容要旨：
2月の大陸ホテル全体の表現:賃貸率、平均住宅価格は共にRevPARを前年同期比で上昇させた。22年2月、中国大陸のホテルの賃貸率は45.1%で、21年2月より9.4 pct上昇し、19年2月より11.4 pct下落した。平均住宅価格は431元/夜間で、21年2月より7.2%増加し、19年同期の85.8%に回復した。RevPAR 195元/夜間、賃貸率、平均住宅価格の増加に伴い、RevPARは21年2月より35.4%大幅に増加し、19年同期の68.5%に回復した。
2月大陸の中高級ホテル全体の表現:ADR回復は全体より弱い。22年2月、中国大陸の中高級ホテルの賃貸率は44.6%で、全体の平均レベルをやや下回り、21年2月より11.0 pct上昇し、19年2月より7.6 pct下落した。平均住宅価格は334元/夜間で、21年2月より10.5%増加し、19年同期の75.6%に回復し、回復状況は全体より弱い。RevPAR 149元/夜間、賃貸率、平均住宅価格の増加により、RevPARは21年2月より46.5%大幅に増加し、19年同期の64.6%に回復した。
総括:大陸ホテル業界の経営データの変動は依然として疫病の散発、繰り返しの高さと関連しており、22年2月の疫病の繰り返しの程度は激化し、賃貸率、平均住宅価格はいずれも増加し、RevPARの好転を牽引している。中高級ホテルのRevPARの回復は依然として全体に及ばず、主に平均住宅価格の回復が全体より弱いことを体現している。
投資提案:ホテルの業績は依然として疫病の散発の影響を受けているが、需給構造は全体的によく、主に供給の清算に体現されている。21年4~7月に発生が少なかった月には、RevPAR全体が19年同期の8割以上に回復した。疫病がホテル業界の供給(特に単体ホテル)に与える衝撃を重ね、需給構造は持続的に改善される見込みだ。中長期的な投資ロジックを備え、需給構造の改善、チェーン化率の向上による急速な出店機会、構造の最適化などを含め、重点的に Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、華住グループ、 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) に注目することを提案する。
リスク要因:疫病が観光業界に与える影響を繰り返し、マクロ経済が観光業界に与える影響。
