投資のポイント：
2022年前の2ヶ月間の組立データとコンポーネントの輸出データが目立った。国家エネルギー局が発表した1-2月の全国電力工業統計データによると、発電設備容量は約31581万キロワットで、前年同期比22.7%増加し、新規設備容量は1086万キロワットで、前年同期比2.34倍増加した。2022年1-2月、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池と部品の累計輸出額は467.3億元で、前年同期比110%増加した。 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) コンポーネント輸出の急速な増加は、4月のインドの関税徴収の早期準備とコンポーネント価格の段階の下落と関係があると予想されている。
シリコン材料とコンポーネントの価格はわずかに上昇した。シリコン業分会の統計データによると、中国の単結晶再投入材料の成約平均価格は24.78万元/トンに上昇し、周環比の上昇幅は0.49%だった。単結晶緻密材料の成約平均価格は24.53万元/トンに上昇し、周環比の上昇幅は0.57%だった。今週の価格は依然として小幅な上昇を維持し、予想と一致し、主に3月の中国のシリコン材料の供給増加量が予想に及ばないため、シリコンシートの既存企業の着工率が高位を維持し、シリコンシートの拡産増加量の放出の進度が速いなどの要素が重なり、3月全体が段階的に不足している状態にある。365375/440450 W片面単結晶PERCアセンブリ、182 mm片面単結晶PERCアセンブリ、210 mm片面単結晶PERCアセンブリの価格はそれぞれ1.87、1.89、1.89元/ワットで、環比上昇幅は1.1%、0.5%、0.5%であった。両面ダブルガラスアセンブリの価格はそれぞれ1.91元、1.91元/ワットで、環比は0.5%、0.5%上昇した。
光伏産業チェーンのトップ企業はいずれも大規模な拡大生産を展開している。 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 、晶科エネルギー、 Tbea Co.Ltd(600089) Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) などの企業は重大な投資協定または対外投資公告を締結することを発表し、シリコン棒、シリコンシート、電池、シリコン材料、光起電力ガラスなどの一環の生産能力を拡大し、中長期市場規模を高める予定である。資本市場の融資優位性と自身の業界地位を借りて、頭部企業は生産拡大を加速させ、クリーンエネルギーの転換の下で旺盛な市場需要を満たすことができる一方で、業界の地位を強固にし、規模効果を発揮するのに有利であるが、盲目的な拡張による段階的な需給の誤配利益能力不足と資金の緊張リスクを防止しなければならない。
業界の「大市より強い」投資格付けを維持する。2022年3月21日現在、光起電力プレートPE(TTM)は43.89倍、PB(LF)は5.55倍と推定され、歴史的中位数以上のレベルにある。今回の市場調整では、太陽光発電プレートは相対的に下落に抵抗し、反発力も市場より弱い。短期市場の底打ちは繰り返される可能性がある。中長期的に評価値の合理的な熱場材料、光起電力ガラス、一体化コンポーネント工場、インバータ分野のトップ企業に注目することを提案する。
リスクヒント:システムリスク;原材料価格の下落力は予想に及ばない。世界のマウント需要は予想に及ばない。段階的な需給ミス、生産能力過剰、利益能力の下落リスク。
