遠くない記憶の中で、銀行はかつて「規模の動物」だった。ここ数年来、経済の投資への依存度が低下し、貸付の伸び率も安定している。 Bank Of China Limited(601988) 業の拡張速度は緩やかだが、一部の銀行は高拡張状態にある。21 Q 3上場銀行の平均利子資産の伸び率は前年同期比8.5%にとどまったが、5つの銀行の伸び率は20%付近だった。
局所信用リスクイベントは、信用地域の分化傾向をもたらす。信用は江蘇省浙江省魯川湘など6つの地域に蓄積を加速させ、2021年の社融増量の割合は過去8年間の累計割合より0.3 pct-3.3 pct上昇した。地域銀行ローンのシェアも上昇し、21 Q 3株式銀行は0.57 pct下落し、都市農商銀行は0.24 pct上昇した。代表的な13の上場銀行を「高拡張城農商行」の組み合わせとして選んだ。
規模拡張は業績基本盤を決定し、報告書の清潔度は業績上限を決定する。この13の銀行の売上高の伸び率はいずれも高いが、利益の伸び率は異なる調達計画の影響を受け、高低分化が現れた。そのため、「高拡張」は業績の増加の基本盤を提供し、「表がきれい」は調達計画を少なくし、業績の釈放を牽引し、利益を返すことができる。
高拡張と高業績の間の「循環論証」。高拡張の継続を保証するために、銀行は核心の1級資本充足率が基準に達し、安定していることを保証する必要がある。高い利益の伸び率は、直接利益を残して資本を補うだけでなく、ROEを奮い立たせ、予想を高め、定増や株転換過程を順調にすることができる。高い利益の伸び率を実現するために、売上高の伸び率も高く、高い拡張を維持しなければならない。それ以来、論理的な閉ループを形成しなければならない。
4つの次元から横方向に比較することができます:業績表現、レポートの清浄度、資本の不足度、株の転換リズム。総合的に見ると、高拡張、表がきれいで、資本が不足し、株の転換が急で、通常は高業績の釈放をもたらす。
投資アドバイス：高拡張+表清潔≒高業績
1)信用は江蘇省浙江省魯川湘など6つの地区に蓄積され、現地の都市農商行の高拡張を促した。2)高拡張は資本消費を加速させ、高業績の内生補充を釈放し、転換可能債券の株式転換を促進し、さらに高拡張態勢を維持し、論理的な「循環論証」を構成する必要がある。3)そのため,高拡張+表がきれいで,概ね高い業績が得られる.提案注目: Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ;; Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 。
リスクヒント:同業競争が激化する;評価方法には限界がある。地域資産の品質が悪化する。疫病の衝撃は経済を圧迫した。
