重要なポイント:
市場回顧:この2週間の証券会社指数は3.5%下落し、上海深300指数1.7 pctに勝った。この2週間(3.7-3.18)の上証指数は5.7%下落し、深証成指は5.3%下落し、上海深300指数は5.1%下落し、創業板指は1.3%下落した。非銀金融(申万)は4%下落し、下落幅は6/31上昇し、上海深300指数に1.1ポイント勝った。このうち、証券会社の指数は3.5%下落し、上海深300指数に1.7ポイント勝った。
上昇幅上位5社は、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) (+2.2%)、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) (+14.7%)、 Caida Securities Co.Ltd(600906) (+10.3%)、 Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) (+6.7%)、 Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) (+4.8%)だった。上昇率5位の証券会社は、 Western Securities Co.Ltd(002673) (-6.6%)、 Southwest Securities Co.Ltd(600369) (-7%)、 China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) (-7.1%)、 Changjiang Securities Company Limited(000783) (-7.5%)、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 9(-8.2%)だった。
業界週間データ:両市の日平均株価基取引量は2週間連続で拡大
仲介業務:先週(3.14-3.18)上海と深センの両市の日平均株価の取引額は12197億元で、前月比3.2%上昇した。この2週間、市場の変動が激しくなり、1日平均取引量は2週間連続で明らかに上昇した。投資銀行業務:先週(3.14-3.18)株式融資規模384億元(環比+85%);そのうちIPO融資規模は198億元(環比+132%)、再融資規模は186億元(環比+52%)だった。債券の発行については、3月現在の企業債と社債の発行規模がそれぞれ330億、1774億で、発行規模が21年3月に占める割合がそれぞれ75%、45%だった。
資本仲介業務:先週金曜日(3.18)現在、上海と深センの両市の融資融券残高は15938億元で、前月比1.2%減少した。両融残高がA株の総流通時価総額に占める割合は2.53%で、小幅に上昇した。
業界の要聞:国務院金融委員会は特別テーマ会議を開き、明らかに市場の自信を奮い立たせた。
(1)金融委員会は特別テーマ会議を開き、市場の信頼を安定させる。3月16日国務院金融委員会会議は、金融政策は積極的に対応し、新規融資は適度な成長を維持しなければならないと強調した。市場に有利な政策を積極的に打ち出し、収縮性政策を慎重に打ち出す。長期機関投資家の持株比率の増加などを歓迎します。証券監督管理委員会は金融委員会会議の精神を伝える中で、株式発行登録制の全面的な改革を着実に推進し、上場企業が買い戻しの増加に力を入れることを奨励し、基金会社の購入シェアを誘導しなければならないと表明した。
(2)3月17日、中国決済は4月から株式類業務の最低決済準備金の納付割合を18%から16%に引き下げたと発表した。今回の決算準備金の納付割合の引き下げは、証券会社の利用可能な資金の向上に役立ち、証券会社に約380億元の利用可能な資金を釈放し、資金の使用効率を高める見通しだ。釈放された資金量は限られているが、この政策は金融委員会の特別テーマ会議の精神を貫徹・実行し、市場の信頼を安定させる積極的な信号を伝えた。
投資アドバイス
金融委員会会議の開催に伴い、中央の安定成長の決意を再確立し、資本市場の自信は著しく改善された。今年は緩やかな通貨環境が市場の成約を支え、全面登録制が加速し、証券業界の景気がよくなる見通しだ。現在、証券会社のプレートPBの推定値は1.48 xにすぎず、ここ10年間のPBの14%の分位数にあり、プレートはより高い配置価値を備えている。富管理の転換下の頭部証券会社の投資機会に注目し、業界の「増持」格付けを維持することを提案した。
リスクのヒント
マクロ経済の下りリスク;2級市場の大幅な下落リスク;業界競争がリスクを激化させるなど。
