投資の概要:
市場相場：
今週(3.12-3.18)A株不動産指数(申万不動産)の上昇幅は1.98%(先週-5.48%)、A株の大皿(万得全A)の上昇幅は-1.31%(先週-3.96%)だった。H株不動産指数(克而瑞内不動産株リード指数)の上昇幅は7.35%(先週-9.04%)、H株大皿(恒生指数)の上昇幅は4.18%(先週-6.17%)だった。今週のA株、H株の不動産プレートはいずれも大皿より強い。
業界の基本面:
市場は低迷し続け、新築住宅の販売は下落を加速させた。データによると、45都市の商品住宅の累計販売面積(3.1~3.17)は前年同期比-42.1%で、先月は前年同期-23.8%だった。16都市の中古住宅の成約面積(3.1~3.17)は前年同期比-28.0%、先月同-32.7%だった。
脱化サイクルは上昇し続けた。データを見ると、15都市の商品住宅の脱化サイクル(3.17現在)は627日、先月同期は573日だった。土地市場が低迷する。データを見ると、100大中都市の今年の累計(3.20現在)成約土地の建設面は前年同期比-46.6%、先週の累計は前年同期比-4.7%だった。今週の100大中都市(3.14~3.20)の土地成約割増率は2.5%、先週は1.6%だった。100大中都市の今年の累計(3.20現在)土地の成約総額は前年同期比-66.4%で、先週の累計は前年同期比-65.7%だった。
融資は低迷が続いている。データを見ると、国内の不動産債の発行規模(3.1~3.19)は累計で前年同期比-40.6%、先月の規模は前年同期比-18.3%だった。海外不動産債の発行規模(3.1~3.19)は累計で前年同期比-35.2%で、先月の規模は前年同期比-99.1%だった。信託融資規模(3.1~3.19)は累計で前年同期比-83.1%、先月規模は同-52.2%だった。
投資戦略：
3月16日、国務院金融安定発展委員会は特別テーマ会を開き、現在の経済情勢と資本市場問題を研究した。会議は、不動産企業について、リスクの防止と解消に有力な対応案をタイムリーに研究し、提出し、新しい発展モデルへの転換に関する関連措置を提出しなければならないと提案した。その後、財政部、外国為替局、証券監督管理委員会、銀保監督管理委員会、中央銀行、証券監督管理委員会の6つの委員会は市場の予想を安定させ、内容は主に年内に不動産税の試験範囲を拡大せず、買収合併ローンの支持を強化し、良質な企業の買収合併などを重点的に支持した。
疫病が繰り返され、販売圧力がさらに高まっている。需要の収縮と予想の弱体化の衝撃の下で、需給の両端はいずれも大きな衝撃に直面し、「地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させる」という政策目標は極めて大きな挑戦に直面し、市場の安定維持力をさらに強化することはすでに一刻も猶予できない。市場の健康と安定は、リスクの防止と解消の需要であり、業界の新しい発展モデルへの転換の基礎でもある。
われわれは、中央の不動産コントロールに対する態度に明らかな転換があったと考えている。現在の政策基調と奨励方向が明確な状況下で、需要端政策の支持はより正確で密集し、金融機関の需給の両端に対する支持力もさらに強化される見込みだ。
融資の優位性は、高信用住宅企業が土地と買収合併市場で優位性を獲得することを推進し、持続的な土地獲得能力と良質な信用裏書も需要の回復時に先機を奪い、市場シェアをさらに向上させることが期待されている。万科A、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) 。融資側の支持も、頭部の安定した中央企業の不動産企業を満たした後、徐々に経営の安定した民間企業にあふれ、市場は経営の安定した民間企業に対しても徐々に自信を回復し、経営の安定した民間住宅企業のリーダー、例えば龍湖グループ、碧桂園を引き続き追跡することを提案した。
リスクヒント:業界政策が予想に及ばないリスク、利益能力が下落し続けるリスク、販売が予想に及ばないリスク。
