石油、ガス市場の変動が激化している。半導体、新エネルギー材料の注目度が高い。
業界の動向:
今週平均価格で追跡した101の化学工業品種のうち、35品種が上昇し、43品種が下落し、23品種が安定した。上昇幅の上位5品種はそれぞれ硫酸、酢酸、ブタジエン、ジクロロメタン、硫黄である。下落幅の上位5品種は、草アンモニウムホスフィン、石脳油、WTI原油、黄燐、純ベンゼンだった。
今週のWTI原油は102.98ドル/バレルで、週平均価格の下落幅は9.9%だった。ブレント原油は106.64ドル/バレルで、週平均9.4%下落した。今週、FRBは25 bpsの利上げを実施し、ロシアとウクライナは停戦交渉を推進し、世界の疫病が需要の予想に影響を与え、原油価格の下落が明らかになった。供給面では、OPECの3月度原油市場報告によると、2022年2月のOPEC加盟国の増産総量は約44万バレル/日で、予想に合致している。EIAデータによると、3月11日現在、EIA原油の在庫変動は実際に434.5万バレル増加し、160万バレル減少すると予想されている。投資家が欧州がロシアの原油供給を直ちに停止しないことを認識するにつれて、全体の原油供給端の懸念は緩和された。需要面では、世界保健機関(WHO)が発表した毎週の疫学報告書によると、3月7日から3月13日までの週に世界で新たにCOVID-19の確定診断症例が1100万例を超え、前の週より8%増加し、世界の疫病の反発が原油需要の予想に影響を及ぼした。後市では、ロシアとウクライナの核交渉が進められている中、米国のCPI指数が高い企業は、年内に金利の引き上げを続ける見通しだが、世界の原油供給は明らかな増量がなく、原油価格は依然として高位の揺れを維持する見通しだ。
今週の尿素価格は上昇し、尿素(バルトの海小粒装)は680.0ドル/トンで、週平均価格は12.5%上昇した。尿素( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) 小粒)は2890.0元/トンで、週平均価格は2.6%上昇した。百川盈孚のデータによると、3月17日の中国尿素日産は15.45万トンで、前年同期比1.61万トン減少し、着工率は72.13%、環比4.08%、石炭頭着工率71.70%、環比1.91%、ガス頭着工率71.41%、環比10.53%減少した。今週、新たに駐車減量企業が追加されたのは、内モンゴル博源、内モンゴル天潤、河南晋開(減量生産)、山東瑞星の一部の装置、安徽昊源、新疆奎屯などで、合計1日の影響生産量は1.2万トン前後で、尿素供給端は緊迫している。需要の面では、現在春の肥料準備、肥料使用の最盛期にあり、農業の尿素需要は最盛期に入り、工業の尿素需要は補庫を主としている。後市によると、3月14日に改革委員会が発表した情報によると、2022年の第1陣の300万トン以上の春耕肥料の備蓄はすでに市場に投入され始め、尿素の供給が緊張しているか、緩和されている。需要側から見ると、疫病や企業の出荷に影響があり、需要シーズンには尿素価格が高位を維持する見通しだ。
今週の電石価格は上昇し、電石(華東)は4858.0元/トンを受け取り、週平均価格は4.5%上昇した。PVCについては、電石法PVCとエチレン法PVCの価格が分化し、PVC(華東電石法)は8988.0元/トンで、週平均価格の下落幅は0.5%だった。PVC(華東エチレン法)は100500元/トンを受け取り、週平均価格の上昇幅は1.1%だった。疫病の反発の影響で、山東地区の電石下流企業の入荷量は引き続き低下し、一部の企業はすでに電石在庫を消費し始め、電石価格の上昇を推進している。コスト面では、蘭炭の価格は上流動力石炭に支えられ、価格が上昇し続け、電石のコストが増加した。PVC下流は輸送要因の影響を受け、企業の出荷意欲が強くなく、原油コストが徐々にエチレン法PVCに伝達され、全体の価格が分化している。後市から見ると、電石供給端の増量は限られており、PVCの需要は徐々に好転しており、電石価格は依然として上昇の余地があると予想されている。
投資アドバイス：
今週の観点
周期類業界:原油の高位運行、半化学工業製品の上昇勢いの回復:2022年2月20日現在、追跡した製品の52%の製品の月平均価格は前月比で上昇した。37%の製品の月平均価格は前月比で下落した。また、11%の製品の価格は横ばいだった。2022年3月20日現在、WTI原油の平均価格は前月比14.54%上昇し、ブレント原油価格は前月比16.14%上昇した。業界データ:2022年1月の化学工業業界PPI指数は113.6で、2021年12月より1.56%下落した。政策面では、農薬産業の「十四五」計画が発表され、農薬生産の配置を最適化し、産業集中度を高め、製品構造を調整しなければならないと指摘した。中国のカリウム肥料の大契約が実施され、2022年度の標準塩化カリウム輸入価格はCFR 590ドル/トンで、前年同期比139%増加した。上流原料は高価で、電気石炭などの生産コストが高い企業で、中流製品の価格伝導と利益の分化。長期的にリード会社の炭素中和の背景の下での発展をよく見ている。
成長系会社:炭酸リチウム価格の上昇が続く:2022年3月20日現在、上海の有色網データによると、電池級炭酸リチウムの平均価格は50.3万元/トンだった。半導体材料の面では、ウクライナは世界のアルゴンガスの重要な供給国であり、地政学的情勢や一部の品種の電子ガス供給の緊張を引き起こす問題がある。下流の新エネルギー自動車、太陽光発電、半導体などの業界の急速な発展のおかげで、上流の一部の新材料の供給が緊迫しているか、常態化するだろう。
投資提案:地政学情勢の緊張の下で、大口化学工業品の価格は力強く支持され、一部の化学工業品の価格は再び上昇態勢に戻った。サブ業界の景気の観点から、上流石化製錬、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 関連農化、基礎建設関連化学工業品、半導体材料、新エネルギー材料などは高い景気を維持する見通しだ。評価の角度から、十分な調整を経て、現在民営化、業界のトップ、新材料などの関連化学工業企業の評価は再び低いレベルに戻り、中長期的に見ると、利益の持続性が予想を超えるにつれて、良質な化学工業資産は価値の再評価を迎える見込みだ。推荐个股: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Suzhou Hailu Heavy Industry Co.Ltd(002255) 0 Lier Chemical Co.Ltd(002258) Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) Valiant Co.Ltd(002643) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) 、
3月金株: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309)
リスクのヒント
1)地政学的要因の変化は原油価格の大幅な変動を引き起こした。2)世界の疫病情勢が変化した。
