今期の内容要旨：
事件:2022年3月23日、米国貿易代表弁公室は、一部の中国輸入商品の関税免除を回復すると明らかにした。今回の関税免除は、これまで549件の保留中の製品のうち352件に及んでいる。この規定は2021年10月12日から2022年12月31日までの間に中国から輸入された商品に適用される。
コメント:
これまで549品目のうち家電関連品目は、今回の352品目の関税免除リストでほとんど関税免除を受けた。製品は車用エアコン圧縮機、冷凍圧縮機、空気清浄機、立式冷凍キャビネット、床掃除30024、直立式掃除機、携帯式空気フライパンなどを含む。今回再び関税免除を受けた製品はいずれも減免されたが、いずれも2020年末に失効した。関連輸出製品は2021年1月から7.5~25%の関税を追加で納めなければならない。今回の関税免除後、会社は2021年10月12日から納付した関税について返還申請を行うことができ、2022年末までに関連輸出製品会社の関税圧力は2020年の免除期間と類似して明らかに改善される。
今回免除された家電製品の中には、中国市場の浸透率が急速に向上した製品が少なくない。これらの新興コース企業の多くは海外市場の開拓の肝心な時期にあり、再び関税免除を受けることはコスト端の抵抗を効果的に減らし、海外市場の開拓プロセスを加速させる。
今回再び免除された製品を除いて、中国には関税の減免を受けていない家電製品が多く、加算税率は7.5%~25%の区間にある。われわれは、中国の主要家電製品が米国への輸出に関税を課すのは常態であり、多くの家電輸出会社はすでに輸出製品の構造を調整し、生産効率を高め、生産基地を移転するなどの方式を通じて対応し、側面から中国の家電輸出企業の生産、サプライチェーン調整などの面での耐圧能力を体現していると考えている。中長期的に見ると、中国の家電製造業は世界で依然として明らかなサプライチェーン、製造生産とブランドの優位性を備えており、良質な輸出企業とブランドの出海企業により高い価値認識を与えなければならないと考えている。
投資提案:グローバル化産業チェーンの優位配置を持つ家電のトップ Midea Group Co.Ltd(000333) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ;自主ブランドの海外市場を開拓し続ける掃地30024トップ Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、クリーン電気代行企業 Kingclean Electric Co.Ltd(603355) 、富佳株式に注目する。注目はNinja代行エアフライパンの Joyoung Co.Ltd(002242) とその親会社JSユニバーサルライフ;中国厨房小電輸出企業 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ;商用冷蔵庫の蛇口 Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) 。
リスク要因:マクロ経済環境の変動、原材料価格の持続的な上昇、国内外の疫病の繰り返し、為替レートの変動、市場端末の需要の深刻な下落、輸出景気の下落などのリスク。
