投資のポイント
海上風力発電は業界の重要な駆動力となり、大型化の傾向が続く。
継続的なコスト削減の推進の下で、2020年の陸上風力発電はすでに世界で最もコストの低い再生可能エネルギーとなり、太陽光発電と水力発電を下回っている。電力市場の改革、エネルギー消費能力の向上、政策の補完後の風力発電は平価時代に入り、中国の風力発電業界は市場需要駆動の急速な発展段階に入ることが期待されている。同期の風力発電全体の新規設備量CAGR(12.77%)を上回った。退補抢装の背景の下で、2021年に中国海上の風力発電の異軍が突発し、年間で16.90 GWの増設量が増加し、前年同期比452%増加した。海上風力発電は2022年に復旧した後、平価時代を開き、主要沿海省の「十四五」海上風力発電計画の新規設備は合計73.45 GWに達し、「十三五」の新規設備量の約8倍であり、海上風力発電は中国風力発電業界の重要な駆動力となる。2風力発電の大型化傾向は続く:風力発電の平価後、業界が政策から離れて持続的に急速に放量できるかどうか、核心はコスト削減による経済効果にある。2021年9月現在、3 Sファンの入札平均価格は2019 M 11より40%以上下落し、風力発電投資プロジェクトでは、風力発電ユニットのコストが50%を超え、業界の持続的な下落の鍵であり、大型化は本を下げる重要な手段の一つとして、中国で長年にわたって新たに増加した風力発電設備構造とメイン工場の出荷機種構造の中ですでに検証されている。将来を展望すると、市場から本訴求を下げても、ヨーロッパ先進国の平均組立機種と比較しても、大型化は依然として中国の風力発電業界の長期的な発展傾向である。
風力発電の将来の景気が好調な背景には、高価格、高障壁の部品コーナーが注目されている。
風機の大型化の趨勢、平価時代の海上風力発電の急速な発展を重ねて、業界の景気度は継続する見込みで、高値量、高障壁部品の一環に注目する:1塔筒:大型化ユニットの単MW塔筒の使用量はほぼ変わらず、大型化の趨勢の下で損傷の小さい一環で、2020年の中国風力発電塔筒の市場規模は約676億元で、市場規模は広い。輸送半径の制限を受け、塔筒業界の市場シェアは極めて分散しており、2020年の中国CR 4の合計市場シェアは約31%にすぎず、展望的な生産能力配置&希少埠頭資源の把握は塔筒企業の核心競争要素である。②軸受：技術障壁が高く、希少な単MW価値量の向上の一環で、2019年中国風力発電軸受市場の規模は約100億元で、本土の洛軸、瓦軸と Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) などの企業は世界の市場占有率の和は10%未満で、大電力の主軸の分野は依然としてスタート段階にあり、国産の代替空間は大きい。③フランジ：2020年中国風力発電フランジ市場規模は127億元を超え、基本的に国産化を実現し、大型化フランジはサプライヤーの技術と資金実力に対してより高い要求を提出し、市場シェアはさらにトップ企業に移転する；④ケーブル：2021年中国風力発電ケーブル市場規模は約156億元で、ケーブルの参入敷居が高く、強制認証が必要で、検証周期が長く、市場シェアが集中し、2019年CR 3市の占有率は93%に達した。また、海ケーブルは陸ケーブルよりも利益能力が強く、深遠な海の傾向の下で海ケーブルの需要量が上昇し、海上風力発電の最適な一環である。⑤杭基礎：価値量が高く、2020年中国風力発電杭基礎市場の規模は約97億元で、海上風力発電杭基礎の参入敷居は陸上風力発電より高い。
投資アドバイス：
注目:[ Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) ]:本土の風力発電フランジの蛇口、軸受&歯車は第2の成長曲線になる見込みである。[ Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) ]:主軸は国産化の先駆者を引き受け、募集プロジェクトは生産能力のボトルネックを開く。[ Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) ]:グローバル化の風力発電塔の竜頭、「両海」戦略が成長空間を開く。 Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) :風力発電業界に専念する高空作業設備サプライヤー; Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) :海風業界の発展を受け、ケーブル業務が急速に拡大している。海力風力発電:海風杭基/塔筒竜頭、市場シェアは持続的に向上している。また、「 Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) 」、「 Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) 」、「 Jinlei Technology Co.Ltd(300443) 」、「 Tongyu Heavy Industy Co.Ltd(300185) 」、「 Jiangsu Lixing General Steel Ball Co.Ltd(300421) 」、「 Zhuzhou Times New Material Technology Co.Ltd(600458) 」、「 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) 」などの細分化業界のトップに注目することをお勧めします。
リスク提示:風力発電の新規設備量が予想に及ばず、市場競争が激化し、原材料価格の上昇、海外市場の反ダンピングなど。
