投資のポイント
NATOサミットは共同声明を発表し、対烏援助、軍事配置、加盟国の軍事費の増加を決定した。
1)引き続き烏に軍事援助を提供する:反戦車兵器、防空兵器、無人機、防生化学兵器/核兵器装備、サイバーセキュリティを保証する技術装備を含む。
2)NATO部隊の軍事配置の強化:バルト海沿岸諸国とポーランドなどにすでに配置されている4つの戦闘群のほか、ハンガリー、スロバキア、ブルガリア、ルーマニアに4つの戦闘群を追加配置することを決定し、NATOの東欧とバルカン地区の総兵力を8つの戦闘群、約4万人に達させ、空中と海上の軍事配置も含む。
3)NATO加盟国は軍事費の増加に同意した:各国の軍事費支出をそれぞれの中国総生産の2%の基準に達させるか、または接近させる。ドイツ、ベルギーなどは今回の会議を前に、軍事費の増加を宣言した。
4)NATOは、ロシアのウクライナでの軍事行動がヨーロッパの安全情勢を徹底的に変えたため、NATOが必要とする戦略調整は長期的かつ持続的であると考えている。国防安全保障の多くの国における戦略的地位はさらに向上していると考えている。国防軍需産業の資産は資産属性だけでなく、他の資産価値を保証する前提障壁でもある。
国防軍需産業12字の核心論理:「内生外延、内需対外貿易、軍品民品」
1)内生:「百年変局」の下で、国防軍需産業の確定性が高く成長し、「備戦/2027/第二大経済体にふさわしい強大な国防の建設」が既定の方向であり、軍需産業業界の需要は磐石のように堅固であり、「規模効果/株式激励/小核心大協力/定価改革/大注文+大額前払い」などの触媒の下で、軍需産業企業の運行効率/利益能力も向上する見込みである
2)外延:国は国有企業の改革を推進し、「国有企業の活力を奮い立たせる」「国有資本の効率を高める」ことを要求している。
3)対外貿易:中国の戦闘機/無人機/監督機/戦車などは世界競争力を備えており、最近、軍貿易分野では利益が頻繁に伝えられ、殲10 CE戦闘機が初めて輸出され、外部からL 15高教機の注文が発表され、FC-31ステルス戦闘機が軍貿易弁公室を設立した。その後、世界の国防支出が増加し、ロシアが西側制裁を受けた輸出能力が低下する可能性があることを背景に、中国軍貿易市場はさらに開かれる見通しだ。
4)民品:ロシアとウクライナの衝突は重要な分野の自主制御の重要性を明らかにした。未来の国防軍需産業企業は軍品の主業に立脚すると同時に、民間航空の大飛行機/民間航空エンジンなどの重要な民間品分野が自主的に制御できるようにするにはスピードアップが必要である。
現在の段階では軍需産業プレートの配置価値が際立っており、ミサイル/情報化/航発/軍機サブ業界をよく見ている。
1)現在、申万国防軍需産業指数全体のPEは57倍で、歴史的な高点の22%の位置にあり、「内生成長+外延式成長」の二重駆動の下で、配置価値が際立っており、ミサイル/情報化/航空/軍機サブ業界をよく見ている。
2）ホスト工場：規模効果+精細化管理、「小核心大協力」、今後5年間の業績弾力性が大きく、「国有企業改革三年行動」を重ねて、会社の内生成長と国有企業改革の結合共振の下で受益する見込みの関連標的に注目することを提案する。例えば： Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) State Grid Information&Communication Co.Ltd(600131) 6 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Avicopter Plc(600038) Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) China Cssc Holdings Limited(600150) China Cssc Holdings Limited(600150) Avicopter Plc(600038) 6 Genimous Technology Co.Ltd(000676) 00150 China Cssc Holdings Limited(600150) 6001
3）原材料とコアセット：高壁/高希少/競争構造の良い高温合金/複合材料/コンポーネントクラスセット/エンジン鍛造部品などの細分コース： China Petroleum Engineering Corporation(600339) 9 China Petroleum Engineering Corporation(600339) 9 Jiangsu Hoperun Software Co.Ltd(300339) Tianjin Motimo Membrane Technology Co.Ltd(300334) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Hangzhou Huning Elevator Parts Co.Ltd(300669) 9 Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) 60391、 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) 60765、 Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Wuxi Hyatech Co.Ltd(688510) Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) など。
4）ミサイル及び情報化： Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) China Marine Information Electronics Company Limited(600764) 。
リスク提示:1)株式インセンティブ、資産証券化のリズムが予想を下回る2)重要製品の納品進度が予想に及ばない。
