受益者
清洁电器ブランド： Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) 、JS环球生活
清掃電器代行： Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) Kingclean Electric Co.Ltd(603355) 、富佳株式
米国の輸入関税免除を再取得し、家電輸出産業チェーンに利益をもたらす
米国時間2022年3月23日、米国貿易代表弁公室(USTR)は声明を発表し、2021年10月12日から2022年12月31日までの間に中国から輸入された商品の352件に対する関税を再免除すると発表した。米国の輸入関税免除リストには、掃除機、床掃除30024など25項目の消費財と家電部品が含まれている。我々は、クリーン電気関税が再び免除されたことは、米国の中国企業に対する受け入れ度が向上したことを示している。
関税免除或いはクリーン電気業界の景気度を向上させ、ブランド代行二重受益
Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) :掃除機の基本盤は安定していて、自動車のモーターの国産代替風口の放量をよく見ています。(1)会社の掃除機業務は大顧客TTIを深く縛り、安定した成長を維持し、関税免除または下流の景気向上をもたらし、その後、会社が園林ツールなどの新製品+国際大顧客を引き続き開拓することを期待している。今回の関税免除にかかわるクリーン電気製品を見ると、同社の米国市場の掃除機収入は掃除機収入の50%+を占め、2021年の掃除機収入の売上高は80%を占める見通しだ。2022年には掃除機の代行収入が10%増加すると予想されている。(2)多元化の小型家電は2020年以来成長率が速く、会社の扇風機、加湿器などの新製品の発展を期待している。2022年には多元化の小型家電製品が40%近く増加する見通しだ。（3）会社の自動車電機は日本の電気製品に比べて価格比優位を備えており、国産代替風口の下で会社が耐世特、採艾孚などの中国外頭部Tier 1の取引先を開拓することを期待しており、2022年にプロジェクトの量産を迎える予定である。2022年の自動車電機収入は0.5-1億ドルと予想されている。利益予測を維持し、20212023年の帰母純利益は3.2/4.1/6.0億元で、EPS対応はそれぞれ1.68/2.15/3.17元で、現在の株価はPE対応は18.3/14.3/9.7倍で、「購入」格付けを維持している。
Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) :新商品の発売はQ 2の外販回復を牽引し、四半期ごとの改善を期待しており、Q 1の純金利は前月比の上昇を迎える見通しだ。今回の関税免除にかかわるクリーン電気製品類を見ると、2021年の米国市場の掃地30024の収入は10%前後を占める見通しだ。(1)外販ではQ 2が外販の低基数に入り、新製品S 7 maxvシリーズ、性価比金Qシリーズの上場牽引の下で、Q 2の外販回復を期待し、四半期ごとの改善を維持している。2022年にShark、石、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、EufyなどのトップブランドがハイエンドLDS製品を共同で推進し、会社の市場シェアが向上する見込みだ。(2)国内販売のマーケティング投入の効果は明らかで、2021年9月以来、中国市の占有率は着実に向上している。2022年2月のアリチャネルGMVのシェアは15.5%で、前年同期比8.0 pcts上昇した。中国の新製品の全能基地局モデルの掃除機G 10 Sシリーズと性価比モデルT 8シリーズの新製品の牽引の下で、2022年以内に販売が価格を一斉に上昇する見通しだ。2021 Q 4の普及費用の投入は比較的に大きく、投入効果の継続の下で2022 Q 1の国内販売は2倍以上の増加が続く見込みで、2022 Q 1の純金利は前月比で改善される見通しだ。利益予測を維持し、20212023年の帰母純利益は14.0/17.8/23.8億元、EPSは21.0/26.7/35.7元と予想され、現在の株価はPEに対して27.1/21.3/15.9倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:業界の競争が激化する;原材料の価格が上がる。海運運運力のリスクが激化する。
