市場と政策の回顧:規則が明確で、銀行の財テク監督管理の細則が着地した。資本管理の新規則以来の銀行財テクの監督管理制度を振り返ると、大きく2つの段階に分けることができる。段階1は資本管理の新規則が発表された後、銀行財テクの基礎的な規範制度が形成された段階である。段階2は財テク監督管理制度が絶えず細分化され、完備している段階である。銀行財テク分野で発表された監督管理政策は綱領的な枠組みから具体的な業務細則まで、銀行財テク会社を重点とする制度体系の形成が加速している。同類が統一され、監督管理政策の基準がそろった。「資本管理新規」の全体的な考え方に基づき、資本管理製品のタイプに応じて統一的な監督管理基準を制定し、同類の資本管理業務に対して一致性の規定を行い、公平な市場参入と監督管理を実行し、監督管理の套利空間を最大限に解消する。監督管理の一致性の構想は2021年に発表された現金管理類製品管理の新規則と財テク製品の流動性リスク管理方法を通じて明らかになった。
銀行財テク2021年の変化:1.財テク市場の構造が再構築され、頭部効果が徐々に現れている。養老コースにはチャンスがあり、財テク会社は合弁で養老保険会社を設立した。
銀行財テク市場概況：
\u3000\u30001.全市場の財テク製品の概況:財テク市場の規模は持続的に増加し、2021年の非保本財テクの存続残高は29兆元で、前年同期比12.14%増加し、そのうち、純価値型製品の残高は26.96兆元で、92.97%を占め、純価値化の程度は持続的に向上した。財テク市場はすでに財テク会社を主とし、銀行機構を補助とする構造を示している。製品期間は徐々に延長され、閉鎖式製品の平均期間は2018年12月の161日から481日まで延長された。製品タイプについては、固定収益類製品が絶対比重を占め、規模は26.78兆元で、9割を超えた。資産配置の面では、債券投資の割合が上昇し、2021年末までに68.39に達し、非標準資産の割合は引き続き8.4%に下がった。全体的に見ると、剛兑、脱通路化、純値化のプロセスを打破して良好な成果を収めた。
\u3000\u30002.財テク子会社の製品概況:2021年、財テク子会社は8596個の財テク製品を発行し、存続規模は17.19兆元で、前年同期比157.72%増加し、市場規模は59.28%に達し、すでに財テク市場の重要な機構タイプに発展した。同時に、一部の中小銀行は財テク製品を発行せず、製品の代理販売を通じて財テク業務に引き続き参加している。製品タイプについては、異なる投資タイプの製品発行数の割合は、固定収益類86.5%、混合類12.2%、権益類1.2%であった。財テク製品は次第に市場化し、FOF、ESG、専精特新、広東港澳大湾区及び双炭素などのテーマ製品が相次いで発売された。製品期限については、2021年に新発財テク子会社の財テク製品の平均期限は約480日で、主に閉鎖式製品の数が多く、約67%を占め、全体の期限が長く、平均期限は約560日である。業績比較基準では、財テク子会社が財テク製品を発行する平均収益率は4.28%で、製品別で見ると、固定収益類製品の平均発行業績比較基準は4.19%、混合類製品の平均発行業績比較基準は4.81%、権益類製品の平均発行業績比較基準は6.27%だった。
\u3000\u30003.構造性製品の概況:構造性預金製品の期限は全体的に短く、6ヶ月以内の製品を主とする。保本浮動型構造預金の平均収益は1.32%-3.82%、保証収益型構造預金の収益は1.04%-4.03%である。2021年の構造的な財テク製品は主に銀行から発行され、合計435匹が発行され、主にフック指数を主とし、核心期限は3-6ヶ月である。
財テク子会社の製品配置：
\u3000\u30001.革故鼎新、養老財テクは正式に発表された:第1陣の養老財テク製品は安定性、長期性、普恵性などの特徴を持っているが、現在の養老財テク製品の機能設計はまだ完備されておらず、製品の多様性、適合性はやや不足している。
\u3000\u30002.混合類製品の運営比較:多くの財テク子会社の含権資産は10%を勾配に分けて製品の創設を行い、含権割合が30%、40%、50%の混合類製品の分布が多く、発行数の割合はそれぞれ36.0%、27.8%、23.7%である。含有権の割合は30%の混合類製品が比較的高く、そのうち工銀財テクの発行数は一騎絶塵である。含権割合が40%の混合類製品の参加機構数が多く、発行数がより均衡している。権利を含む割合は50%の混合類製品の中で銀財テクの発行数が最も多い。
\u3000\u30003.特色あるテーマ製品：
二重炭素政策下のESG財テク投資:「二重炭素」政策を背景に、銀行財テクESG製品の規模は増加傾向にあり、2021年末現在、ESGテーマ財テク製品の存続残高は962億元に達し、前年同期比1.83倍増加した。ESG財テク製品の発行に参加する財テク機関は絶えず増加し、製品シリーズはさらに豊富である。製品の種類については、ESGのテーマ製品のうち、固定収益類と混合類の数が約6、4割を占めている。ESGテーマ財テク製品の収益表現について、2021年12月、固定収益類の平均年化収益率は4.70%、混合類の平均年化収益率は5.77%で、権益類はただ1匹--光大財テク陽光紅ESG業界が精選し、年化収益は17.51%に達した。
大湾区に焦点を当て、国境を越えた財テク通の試験がスタートした。「国境を越えた財テク通」の試験がスタートした。両岸の金融構造に違いがあるため、国境を越えた財テクの優位性は互いに補完し、住民の財産管理の需要を満たすことができる。2021年末現在、「越境財テク通」に参加した個人投資家が投資製品を購入した時価総額の残高は2億4200万元で、「越境財テク通」業務は初めて規模があり、財テク製品は北向きの投資家に人気がある。
特色あるテーマ製品:財テク子は養老テーマ製品を積極的に配置する。グリーン金融投資を強化し、ESG財テクが上昇した。
銀行財テクの発展展望:
全面的な純価値化の下での変動と成長:改善の移行前に、銀行財テク製品は直接市場の変動による圧力に直面する必要はなく、改善の移行後、各種資産の価格変動は純価値に現れ、純価値管理能力は検査に直面する。次のステップでは、銀行財テク製品は純価値管理能力をさらに向上させ、資産や戦略の過度な集積を避け、マクロと資産の検討能力を向上させ、警報と倉庫調整メカニズムを確立し、戦略の精細化の程度を向上させ、市場の変動によりよく対応する必要がある。
製品配置:安定した底打ち、特色化、精細化、差別化を際立たせる:現在、財テク投資家の保有分布は依然として集中しており、財テク製品の同質化の程度が高いことを反映している。固収+製品は依然として戦略管理の精細さを高め、専門化レベルの向上、展望性戦略の配置、制御可能なリスク収益曲線の形成、戦略の独立性と判断力の強化の4つの面から改善しなければならない。財テク機関は専門化と特色化を方向とし、差別化サービス能力を高めなければならない。
業務推進：順序を追って漸進し、財テク関連の試行は持続的に拡張する：養老財テク、越境財テクなどの試行の広さと深さは持続的に拡張することが期待され、業務推進はESG財テクの面で、中国市場に適応するESG格付け基準と評価体系を確立し、越境財テクの面で、多元資産配置を最適化する必要がある。
リスク提示:本報告書に記載されたデータは市場の不完全な統計データであり、正確な数量ではなく市場の趨勢に反応することを目的とし、記載されたいかなる提案、意見及び推測も当社の本報告書の発表当日の判断のみを反映する。
