Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) 2022年A株転換社債信用格付け報告CSCI Pengyuan Credit Rating Reportを公開発行
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中鵬信評2022第Z269号01 Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) 2022年A株転換社債信用格付け報告公開発行
評価結果評価の観点
\uf0a7中証鵬元評定 Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) (以下「明新旭主体信用格付けAA-騰」または「会社」と略称し、株式コード「 Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) .SH」と略称する)今回発行予定総額は格付け展望を超えず6730000万元(含む)転換社債(以下「本期債券」と略称する)の債券信用格付けAA-信用格付けAA-このレベルは、当期債券の安全性が高く、違約リスクが格付けされている2022-3-15日が低いことを反映しています。
\uf0a7上記の等級の評定は会社が中国をリードする自動車内装の新材料サプライヤーとして、一定の競争優位と技術優位を持っていることを考慮して、会社の製品は乗用車の中でハイエンドの車種を組み合わせて、未来の注文は一定の保障を持っています。上場後、会社の融資ルートが拡大され、資本実力が強化された。同時に、中証鵬元も注目し、自動車業界の景気変動や会社の経営に一定の影響を及ぼし、会社は原材料価格の変動リスクに直面し、直接客債の概況戸と端末完成車工場の顧客集中度が高すぎ、超繊維製品の利益が予想に及ばないなどのリスク要素に直面している。
発行規模：6730000万元以下（含む）未来展望
発行期限:6年\uf0a7会社は一定の技術実力と市場競争力を持ち、業務は比較的安定している。総合考償還方式:毎年1回利息を支払って、期限が切れて元金と
最後の年の利息を考慮して、中証鵬元は会社に安定した信用格付けの展望を与えた。
発行目的：年間800万平方メートルの全水性定島超公司の主要財務データ及び指標（単位：億元）繊維新材料の知能製造プロジェクトと流動資金の補充
プロジェクト2021.9 20202019 2018総資産24.462339.39.43 7.05帰母所有者権益17.25 17.06 6.14 4.34総債務4.04 0.80 0.99 1.27営業収入5.74 8.08 6.58 5.70 EBITDA利息保障倍数–137.55 65.18 20.73純利益1.43 2.21 1.79 1.08経営活動キャッシュフロー純額1.46 1.00.45 1.53連絡先販売粗利率44.39%49.14%45.25%37.92%EBITDA利益率–37.04%37.05%27.04%総資産収益率–16.72%25.62%18.20%プロジェクト責任者:徐寧怡資産負債率 29.47% 20.01% 34.96% 38.44% [email protected].純債務/EBITDA—2.26 0.32 0.43総債務/総資本18.96%4.49%13.91%22.69%プロジェクトグループメンバー:葛庭婷FFO/純債務—33.71%196.35%141.70%[email protected].速動比率2.20 3.86 1.70 1.00現金短期債務比2.50 9.60 0.34 0.58連絡電話:075582872987資料源:会社20172019年3年連続審査監査報告書、2020年監査報告及び監査されていない2021年1-9月財務諸表、中証鵬元整理
優位性\uf0a7会社は中国をリードする自動車内装新材料サプライヤーとして、一定の競争優位性と技術優位性を持っている。
会社は中国のリードする自動車内装の新しい材料のサプライヤーとして、製品は主に中高級乗用車の座席、ハンドル、計器盤とドア板などを組み合わせて、完成車工場と協同して開発能力を備えて、しかもすでに一汽大衆、上汽通用とドイツ大衆などの完成車工場のサプライチェーンシステムに入った。2020年末までに、会社はすでに各種特許73項を獲得し、クロムタンニン製、低VOC排出などの自動車革業界の技術を掌握することに成功し、一定の技術優位性と競争優位性を備えている。
\uf0a7会社の製品セット乗用車のハイエンド車種は、将来の注文に一定の保障がある。会社の自動車革製品はすでにアウディQ 5 L、新アウディQ 3、探岳と探歌などの量産車種の組み合わせに成功し、自動車完成車工場のサプライヤーシステムの審査時間が長く、経済コストが高い特性を考慮し、重大な紛争や大量の製品責任問題がない場合、会社の製品は一般的に定点車種のライフサイクル全体を組み合わせているため、製品の粘性が高い。企業のリスクに対する耐性を強化するのに役立ちます。
\uf0a7上場後、会社の資本実力が増強され、融資ルートが拡大された。会社は2020年に初めて株式を公開発行し、募集資金の純額は8.72億元で、会社の所有者の権益は2019年末の6.14億元から2021年9月末の17.25億元に増加し、資本力が強化されたと同時に、上場後、会社の融資の多元化の程度が向上し、融資ルートが拡大した。自動車業界の景気変動のリスクに注目する。自動車業界は比較的強い周期性の特徴を備えており、20192020年の中国の自動車販売台数の伸び率はマイナス成長の態勢を呈している。2020年の自動車販売台数は下落を止めて反発しているが、住民のレバレッジ率は依然として高く、自動車消費に一定の押し出し効果をもたらし、コア不足は短期的にはそのまま存在し、自動車市場の景気変動は車メーカー全体を通じて自動車部品業界に伝達される。それによって会社の生産経営に一定の影響を及ぼす。\uf0a7会社は原材料価格の変動リスクに直面している。20182020年の直接材料が会社の営業コストに占める割合はいずれも70%前後で、比較的高く、そのうち主な材料は皮材と化材である。2020年第2四半期以来、両者の価格は上昇し、自動車部品メーカーが完成車工場に価格を移転する能力が限られていることを考慮し、完成車工場の年間下落政策を重ね、将来原材料価格が引き続き上昇すれば、会社に一定のコストコントロール圧力をもたらすことができる。
\uf0a7会社の直接取引先と端末完成車工場の取引先の集中度が高すぎるリスク。20182020年と2021年1-6月、会社はターミナル完成車工場の一汽フォルクスワーゲン有限会社(以下「一汽フォルクスワーゲン」と略称する)の販売金額が主な業務収入に占める割合は約80%-90%の間で、上位5大直接取引先の販売金額が販売総額に占める割合は80%以上で、将来、一汽フォルクスワーゲン市場の需要が変化したり、関連車種の販売が市場の予想に及ばない場合、会社の生産経営に大きな影響を与えるだろう。\uf0a7超繊維プロジェクトの利益が予想に及ばないリスク。会社の超繊維プロジェクトの生産能力の拡張は比較的に速く、明新孟諾卡(江蘇)新材料有限会社が建設を担当する年間200万平方メートルの全水性定島超繊維新材料知能製造プロジェクトと年間800万平方メートルの全水性定島超繊維新材料知能製造プロジェクト(以下「募集プロジェクト」と略称する)の合計で超繊維製品の生産能力が1000万平方メートル増加する。購入者グループが超繊維自動車の革に対する受け入れ度がまだ教育段階にあることを考慮して、未来の超繊維生産能力が完全に消化されるかどうかは市場の需要の影響が大きく、一定の不確実性が存在し、プロジェクトの利益は予想に及ばないリスクがある。今回の評価は、評価方法とモデルを適用します。
評価方法/モデル名バージョン番号
工商企業共通信用格付け方法とモデルcspyffmx 2021 V 1.0外部特殊サポート評価方法cspyff 2019 V 1.0注:上記の格付け方法とモデルはすでに中証鵬元公式サイトの今回の格付けモデルの採点表と結果に公開されている。
採点要素採点指標採点要素採点指標採点
